Ethereum ETF офіційно почав торгуватися вчора ввечері, можливо, через те, що очікування на схвалення ETF вже були переварені ринком, ціна ETH не сильно коливалася після оголошення SEC, на момент публікації вона тимчасово становила 3450 , 24-годинне зниження на 1,3%.

На даний момент одна з речей, яка найбільше хвилює ринок, це, безсумнівно, подальша тенденція ціни ETH. Чи може приплив капіталу, принесений ETF, підвищити ціну ETH? Чи буде потенційна тенденція «коли все добре виходить назовні, трапляються погані речі»?

Хоча наприкінці травня ціна ETH ненадовго зросла до 3959 доларів, на початку липня ціна ETH також впала нижче 3000 доларів. Це саме по собі свідчить про те, що трейдери не впевнені, що ціни ETH продовжуватимуть рости. Хоча ETH повернувся до 3500 доларів США до того, як цей ETF був затверджений, ми підозрюємо, що багато людей вирішать продати та отримати прибуток, щойно ETF приземлиться - можливо, навіть до того, як він приземлиться.

Коли був випущений спотовий ETF біткойн, річна ставка фінансування на ринку ф’ючерсів була близькою до 15%, а одного разу зросла до 70% у лютому, що привернуло увагу багатьох арбітражних фондів – вони купували ETF і хеджували ф’ючерсами отримати арбітражний прибуток. Ця покупка підсилює позитивні настрої навколо BTC.

Зараз річна ставка фінансування на ф’ючерсному ринку Ethereum становить лише 7-9%, що не дуже привабливо для арбітражних установ, особливо враховуючи статичну вартість капіталу не менше 5% (ставка федеральних фондів). Порівняно з ситуацією з біткойн спот ETF у лютому, очікується, що спот ETF Ethereum не приверне стільки арбітражного капіталу, що послабить оптимізм щодо ETH.

З технічної точки зору, індикатор Stochastics ETH практично досяг свого піку, що означає, що це хороша можливість для скорочення.

Трейдери також можуть продавати опціони Ethereum і купувати опціони колл на біткойн на операційному рівні. Проте опціони є відносно дорогими, припущена волатильність на момент закінчення терміну дії 27 вересня становить 65%, але 30-денна реалізована волатильність лише 50%, що свідчить про те, що припущена волатильність включає значну премію.

Судячи з популярності ринкових дискусій, обговорення Solana протягом цього циклу також було значно вищим, ніж Ethereum. Екосистема Solana породила повне захоплення токенами-мемами, але Ethereum втратив цю можливість через високі збори за газ. Ми можемо навести різні дані, щоб довести, що Solana є більш популярною, ніж Ethereum. Наприклад, Solana наразі має 14,2 мільйона активних адрес, тоді як Ethereum має лише 7,5 мільйона...

Домінування Ethereum на ринку, яке досягло максимуму в 18,4% місяць тому, зараз впало до 17,0%. Відсутність ринкового інтересу також відображається на цінах на газ, які так і не відновилися. Оновлення Dencun у березні 2024 року значно знизило плату за мережу, але кількість мережевих транзакцій стагнувала, кількість активних адрес така ж, як і три роки тому, а мережа Ethereum майже не зросла.

У середовищі торговельного фінансування з нульовими відсотками перевага Ethereum у доходах від ставок була ключовою причиною, чому ця екосистема породила DeFi Summer у 2020 та 2021 роках. Сьогодні прибутковість стекінгу Ethereum становить лише 3,12%, а прибутковість стекінгу Ethereum Coinbase становить лише 2,91%. Незважаючи на те, що ETF сам по собі не передбачає ставки, з точки зору доходу альтернативні витрати є основною причиною слабкого попиту на ETH цього циклу.

Зростаюча бета-версія ETH також слабшає порівняно з BTC. З початку цього бичачого ринку показники ETH були незадовільними. Якщо рахувати з жовтня 2022 року, показники ETH відставатимуть від BTC на 40%.

Беручи до уваги вищезазначені фактори та той факт, що емітент ETF ще не провів масштабної маркетингової кампанії, крім того, деякі трейдери вирішать закрити деякі довгі позиції, коли з’являться новини; крім того, потенціал відтінків сірого необхідно враховувати відтік капіталу... Це справді так. Це може бути причиною негативного ставлення до ETH, принаймні спочатку.

Пізніше ми представимо вам аналіз провідних проектів на інших напрямках. Якщо ви зацікавлені, натисніть «Підписатися». Я також час від часу складатиму деякі передові інформаційні запити та огляди проектів і запрошуватиму однодумців у валютному колі, щоб досліджувати разом.