Слабкі дані про ІСЦ США в червні підсилили очікування щодо зниження ставки Федеральним резервом. Але ринок все ще стикається з кількома негативними каталізаторами: численними потенційними геополітичними конфліктами, неприйнятними фінансовими умовами США та невизначеністю щодо виборів у США 2024 року.
Світ будує свої моделі навколо ідеї, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки цього року. Але ми не повинні бути занадто переконані, що це так і буде. Зниження процентних ставок не означає, що акції США різко зростуть. Насправді, якщо історія є довідником, вони можуть передвіщати прямо протилежне.
Незважаючи на те, що американські фондові інвестори очікують зниження ставок, і ряд економічних даних вважаються позитивними для зниження ставок, насправді вони можуть попереджати про те, що ринок готується до різкого падіння.
Як показано на графіках вище та нижче, дно американських акцій зазвичай відбувається після того, як Федеральна резервна система знижує процентні ставки, що зазвичай займає від 18 до 24 місяців.
Не дозволяйте зниженню ставки бути єдиною ознакою того, що ринок може різко впасти. За лаштунками макроекономічні дані накопичуються, як купа на шосе.
У банківській системі та комерційній нерухомості США з’являються серйозні тріщини, купівельна спроможність споживачів вичерпана, про що свідчать нещодавні звіти про прибутки роздрібних компаній, а рівень безробіття зріс до 4,1%, найвищого рівня з листопада 2021 року.
Згідно з даними Федерального резервного банку Нью-Йорка, у 2024 році більше людей розширять свої кредитні картки, ніж у 2023 році. Останній звіт ФРС Нью-Йорка показує, що борг домогосподарств зріс на 184 мільярди доларів у першому кварталі 2024 року, а залишки на кредитних картках зменшилися на 14 мільярдів доларів, що є нормальним сезонним явищем. Проте відсоток неплатежів за кредитними картками зростає: 18% позичальників використовують принаймні 90% свого кредитного ліміту, що вказує на збільшення кредитних карток із максимальним кредитом.
Дефолт боргу вказує на те, що позичальник не в змозі виконати свої зобов'язання по виплаті. Найбільш безпосередній вплив полягає в тому, що фінансові установи, які випускають ці боргові зобов’язання, можуть зіткнутися з обмеженнями ліквідності, оскільки частина їхніх очікуваних доходів буде порушена. В умовах зростання дефолтів кредитори, природно, стануть більш обережними, посилюючи стандарти кредитування або підвищуючи відсоткові ставки, щоб компенсувати вищий ризик. Це може не тільки придушити підприємницьку діяльність, але й зменшити споживчі витрати, оскільки окремим особам і підприємствам стає важче отримати кредит.
Коли споживачі витрачають менше, підприємства бачать падіння доходів і прибутків, що робить їх менш привабливими для інвестування. Нижчі прибутки можуть спричинити падіння курсу акцій.
Якщо говорити про історію, акції США будуть падати, а не рости. Ринок, імовірно, досягне свого дна лише через квартали чи роки після зниження ставки. Ось чому зниження ставки не слід сприймати просто як сигнал купувати акції зараз.
Стаття передана з: Golden Ten Data
