Очікується, що звіт про інфляцію в четвер стане головним пріоритетом для ринків США під час напруженого тижня, який також передбачає початок звітного сезону за другий квартал, численні аукціони казначейства та потенційні події на президентських виборах.
Як і всі важливі економічні дані, червневий індекс споживчих цін (CPI) може мати значний вплив на ринок. Цього місяця інвестори будуть особливо уважно дивитися на дані, оскільки час першого зниження ставки Федеральним резервом висить на волосині.
За словами CME Group, якщо інфляція зростатиме повільніше, ніж очікувалося, це може принаймні спонукати голову ФРС Джерома Пауелла більш активно готуватися до зниження ставки на вересневому засіданні, але деякі вважають, що якщо дані про інфляцію будуть досить слабкими, це може навіть відкрити можливість зниження ставки через кілька тижнів, що трейдери на ф’ючерсному ринку вважають дуже малоймовірним.
У той же час більшість економістів вважають, що навіть дані, які перевершують очікування, навряд чи зупинять відновлення фондового ринку.
Том Лі, керівник дослідницького відділу Fundstrat, і Ніл Датта, керівник відділу економіки США в Renaissance Macro, попередили в п’ятницю, що Уолл-стріт, можливо, недооцінює ймовірність зниження ставок на липневому засіданні ФРС.
Інвесторам було б розумно серйозно поставитися до їхніх поглядів, зрештою, обидва чоловіки нещодавно висловили погляди на ринки та економіку, які є поза консенсусом.
«Якщо цей (CPI) зафіксує ще один слабкий показник, то ФРС, ймовірно, знизить процентні ставки на липневому засіданні FOMC», — сказав Лі в письмовому коментарі.
Дутта додав в інтерв'ю, що вважає ймовірність зниження ставки в липні "недооціненою". Протягом останніх кількох місяців економіст стверджував, що ФРС має «швидко розрубати вузол» і знизити процентні ставки якомога швидше, щоб уникнути більш болісної рецесії.
Якщо дані про CPI у четвер справді будуть нижчими, ніж очікувалося, акції можуть зрости разом із облігаціями, оскільки дохідність казначейських облігацій продовжить нещодавнє падіння.
Ринкові дані Dow Jones показують, що відколи Федеральна резервна система почала підвищувати процентні ставки на початку 2022 року, дані ІСЦ зазвичай викликали чітку реакцію фондового ринку. Правда, величина цих коливань послабилася, оскільки інфляція сповільнилася.
Незважаючи на це, з початку цього року американські акції піднялися в середньому на 0,9% у дні оголошення CPI, що майже вдвічі перевищує середньодобове коливання індексу S&P 500 (SPX) у 0,5% станом на минулу п’ятницю.
Можливо, що ще важливіше, будь-які ознаки того, що ФРС може бути близька до зниження процентних ставок, можуть сприяти стимулюванню секторів ринку, які відстають від більш широкого ринку. Акції з малою капіталізацією та більш циклічні, чутливі до процентних ставок акції, такі як акції в секторі нерухомості, ймовірно, піднімуться вгору, кажуть фахівці з Уолл-стріт.
З 11 секторів S&P 500, нерухомість була найгіршою за останній рік, тоді як індекс Russell 2000 (RUT) для малої капіталізації знизився з початку 2024 року, згідно з FactSet.
«Коли ФРС справді знизить процентні ставки, це може стати каталізатором для розширення ринку», — сказав в інтерв’ю Джозеф Гаффоліо, президент Mutual of America Capital Management.
Спочатку Гарфольо сказав, що не очікує, що ФРС найближчим часом вживе заходів щодо зниження вартості запозичень. Він вважає, що ФРС знизить процентні ставки лише один раз пізніше цього року, у листопаді або грудні.
Економісти, опитані Wall Street Journal, очікують, що загальна інфляція сповільниться до 3,1% у річному обчисленні в червні з 3,3% у травні, в той час як очікується, що базова інфляція залишиться на рівні 3,4% у річному обчисленні .
Щомісячні дані Департаменту праці про зайнятість у п'ятницю можуть підкріпити аргумент Дутти про те, що ФРС має діяти швидше. Звіт надає додаткові докази того, що ринок праці почав охолоджуватися.
У червні рівень безробіття піднявся до найвищого рівня з кінця 2021 року, тоді як зростання зарплат, яке вважається надійним провісником інфляції, сповільнилося. У той же час, незважаючи на те, що було створено понад 200 000 нових робочих місць, дані за перші два місяці були переглянуті вниз на 111 000 робочих місць, що вплинуло на середній показник за три місяці.
Ці дані узгоджуються з іншими нещодавніми даними, які в сукупності свідчать про те, що економіка почала падати назад під вагою найвищих процентних ставок за понад 20 років.
Офіційні дані показують, що темпи зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) США становили 1,4% у першому кварталі, тоді як індикатори в реальному часі, опубліковані ФРС Атланти, показують, що темпи зростання ВВП у другому кварталі становитимуть 1,5%. Для порівняння, зростання ВВП у четвертому кварталі минулого року досягло 3,4%.
«Зростання ВВП суттєво сповільнилося», — сказав Датта, тепер ризик полягає в тому, що погляд ФРС на довше утримання процентних ставок закінчився.
Інші інтерпретували останній звіт про ринок праці інакше. Дехто підкреслив, що зростання безробіття пояснюється тим, що більше працівників приєднується до робочої сили, а не масовими звільненнями.
На нещодавньому засіданні центрального банку в Сінтрі, Португалія, Пауелл визнав, що на початку цього року страх щодо інфляції минуло, і економіка США, схоже, повернулася на шлях деінфляції.
Однак він додав, що інфляція може не повернутися до цільового рівня в 2% до кінця 2025 або 2026 року, і що ризики, пов’язані зі споживчими цінами та ринком праці, повернулися до рівноваги, тобто ФРС повинна однаково ставитися до обох.
Протоколи останнього засідання ФРС показали, що офіційні особи залишаються розділеними щодо того, скільки ще потрібно доказів уповільнення інфляції, хоча деякі сказали, що вони спостерігають за ознаками того, що економічне уповільнення може поглиблюватися.
Стаття передана з: Golden Ten Data
