Eski Başkan Trump'ın Pensilvanya'da yaptığı bir konuşma sırasında suikaste uğraması hafta sonu haberlerinin en önemli konusu oldu. Suikast girişiminin ardından eski başkanın kazanma olasılığı yaklaşık %70'e yükseldi.
Amerika Birleşik Devletleri giderek kutuplaşan görüşlere sahip bölünmüş bir ülke olsa da, iç güvenlik ve politikacılara yönelik saldırılar söz konusu olduğunda ülke birlik içindedir. 1981'de eski Başkan Reagan'a yönelik suikast girişimi muhtemelen onun sonraki seçim zaferine katkıda bulundu ve Kasım ayındaki oylamadan sadece aylar önce bu kez tekrarlanma şansı daha yüksek. Seçimin sonucu artık neredeyse tamamen Trump'ın mevcut avantajını sürdürüp sürdüremeyeceğine bağlı gibi görünüyor ve liberal medya ile muhalefet önümüzdeki kampanyada sert eleştirilerini yumuşatmak zorunda kalacak.
Makro piyasalar muhtemelen Trump'ın zaferini varsayılan senaryo olarak kabul edecek ve bu da tüm varlık sınıfları için önemli sonuçlar doğuracak. Siyasi uzman olmasak da Trump yönetiminin ikinci döneminde muhtemelen daha sert politikalar göreceğimize inanıyoruz.
Şu anda Cumhuriyetçiler ve Trump destekçileri şuna inanıyor:
Muhalefet, eski cumhurbaşkanını 700 yıl hapis cezasına çarptırmak için siyasi cadı avına girişti
Vatandaş olmayanların oy kullanma haklarına yönelik son baskılar, Trump muhaliflerinin göçmen oylarında artışa neden olabilir
Güpegündüz bir suikast girişimi gerçekleşti ve güvenlik önlemlerinin ciddi şekilde eksik olduğu açıkça görülüyor.
Trump yeniden seçilirse piyasalar şunları bekleyebilir:
Agresif mali harcamalar ve müsrif vergi politikaları
Çin ile ABD arasındaki gerilim daha da tırmanıyor
Özellikle devam eden Rusya-Ukrayna çatışması göz önüne alındığında, Avrupa'ya NATO koruma ücreti olarak 200 milyar dolardan fazla ödeme yapması yönündeki baskıyı artırın
yasadışı göçü engellemek
Yüksek Mahkeme'nin ilk dönem muhafazakar değişimine benzer şekilde, kilit kamu görevlileri, hükümet çalışanları ve Washington ekosistemindeki diğer kişilere yönelik agresif bir "tasfiye"
Agresif harcama planı, zaten ciddi olan tahvil arzı ve bütçe açığı durumunu daha da kötüleştirecek ve tahvil getirilerinin Trump'ın ilk döneminde dik bir düşüş eğilimi görmesi muhtemel, 10 yıllık getiri 18 ayda yaklaşık %200 arttı. .
Trump'ın ikinci dönemi kazanması muhtemel göründüğü için ABD'nin ekonomik büyümesi ve enflasyonu yavaşlıyor. Geçtiğimiz haftanın TÜFE verileri, konut maliyetlerinin nihayet yavaşlaması ile 2021'den bu yana en düşük seviyesine geriledi; çekirdek TÜFE Mayıs ayına göre %0,1 artış göstererek üç yılın en yavaş temposunu kaydetti ve genel gösterge pandemiden bu yana ilk kez düştü.
Piyasa, geçen perşembe günkü TÜFE'yi kesinlikle mevcut döngüde bir dönüm noktası olarak görüyor. Piyasa, Eylül ayında faiz indirimi olasılığının şu anda %95'e kadar çıkmasını bekliyor ve Trump yönetiminin dövize kesinlikle baskı uygulayacağını tahmin edebiliyoruz. Federal Reserve 2025'te daha agresif önlemler uygulayacak. Bir sonraki ekonomik teşvik dalgası olarak faiz indirimi politikası.
Ekonomik yavaşlamadan bahsetmişken, büyük ABD bankalarından gelen kazanç raporları, tüketici koşullarında genel bir bozulma olduğunu doğruladı; çoğu banka, kredilerdeki müşteri temerrütleriyle başa çıkmak için daha fazla nakit ayırdı ve Citi/Wells Fargo/JPMorgan'ın kredi zarar yazmaları arttı. Kredi kartı temerrüt oranları küçük bankalarda son 30 yılın, bankacılık sektöründe ise son 10 yılın en yüksek seviyelerine ulaştı.
Geçtiğimiz Cuma günkü UM Tüketici Güven Endeksi de art arda dördüncü ayda da beklentilerin altına düştü; katılımcılar zayıf iş piyasasının ve yüksek fiyatların genel güveni azalttığını söyledi. Resmi anket raporunda şunlar belirtildi: "Tüketicilerin neredeyse yarısı kendiliğinden yüksek fiyatların iki yıl önce belirlenen rekor seviyeye yaklaşarak yaşam standartlarını aşındırdığından şikayet etti."
ABD dışında geçen haftaki ekonomik veriler de Çin ekonomisindeki yavaş toparlanmanın yıllık bazda %0,2 artarak, hem kredi hem de kredi büyümesinin Haziran sonunda rekor düşük seviyelere ulaştığını doğruladı. Yeni RMB kredi büyümesiyle birlikte kullanıcı talebi zayıftı, sosyal finansman ölçeği ve ithalat verileri de (yıllık bazda -%2,3, beklenen +%2,5'in altında) Merkez Komitesinin üçüncü genel kurul toplantısına giriyor. Çin Komünist Partisi'nin Temmuz ayında yaptığı açıklamada, Çin hükümeti şüphesiz toparlanmanın hızından hayal kırıklığına uğradı.
ABD borsasında SPX endeksi, ayıların teslim olmasıyla birlikte tüm zamanların en yüksek seviyeleri yakınlarında gezinmeye devam ediyor. JPMorgan, uzun hisse senedi vadeli işlem pozisyonlarının (açık pozisyon yüzdesi olarak) son on yılda en yüksek seviyelerine geri döndüğünü, nakit tahsislerinin ise 2000'den bu yana en düşük seviyelerini gördüğünü tahmin ediyor. Ancak, yüksek hisse fiyatlarına rağmen küresel yeni hisse arzı art arda üçüncü yılda da negatif seyretti ve halka arz piyasası ihraççıların çoğuna kapalı kaldı.
İlginç bir şekilde makro ayılar, tahvil-hisse korelasyonlarının (getiriler her zaman hisse senedi fiyatlarıyla aynı yönde hareket etmez) ABD ekonomisinin son iki yılda hiçbir zaman resesyon riskiyle karşı karşıya olmadığını gösterdiğini öğrenince şaşırabilirler. Güçlü veri patlamalarının yaşandığı dönemlerde yumuşak inişler, hiç iniş olmaması ve ara sıra genişleme beklentileri arasında gidip geliyor. Bu bize, makro varlıkların son derece ileriye dönük ve kendi kendini düzelten olmasına rağmen, hikayenin tamamını anlatan şeyin genellikle tek bir değişkenin mutlak seviyesinden ziyade (getiri eğrisinin tersine çevrilmesi gibi) varlıklar arasındaki etkileşim olduğunu hatırlatır. Hisse senedi fiyatlarıyla birlikte getirilerin ne zaman düştüğüne dikkat edin; bu, piyasanın sonunda yavaşlamaya doğru ilerlediğimize inandığının ilk gerçek işaretidir.
Kripto para tarafında fiyatlar, Trump'ın zafer kazanma ihtimalinin artmasından açıkça faydalandı; BTC önceki satış dalgasının ardından %10'dan fazla artışla 62.500 dolara yükseldi. Bitcoin Konferansı, Trump'ın Temmuz ayı sonunda Nashville'deki konferansa katılacağını ve kampanya açıklamasında belirtildiği gibi kripto para birimlerini desteklemeye devam edeceğini doğruladı.
Sermaye akışları açısından, BTC spot ETF'leri geçen Cuma günü toplam 310 milyon dolarlık büyük bir giriş gördü; bu, 5 Haziran'dan bu yana en büyük sermaye girişi oldu. Arkham verilerine göre yatırımcılar, Alman hükümetinin tüm BTC'yi sattığını ve alıma geri döndüğünü düşünüyor. Bununla birlikte, piyasanın hâlâ Mt. Gox'un geri ödeme sorunlarıyla uğraşması gerekiyor. Yaklaşık 140.000 BTC'nin (8,5 milyar dolar değerinde) piyasaya çıkması bekleniyor. Ancak tünelin sonunda her zaman ışık var. ve yaklaşmakta olan Eylül faiz oranı indiriminin ve potansiyel bir Trump zaferinin kripto para birimine daha fazla destek sağlaması bekleniyor.
Fiyat hareketi açısından, BTC'nin Ocak ayında onaylanmasının ardından çıkış noktası olan son satış sırasında 50.000 dolarlık alanı tutmayı başarması güven verici ve piyasa hissiyatı satım satışlarına/düşüşü satın almaya yönelebilir.
Hepinize sorunsuz ticaret diliyorum!
