ETF-ul spot Ethereum va fi lansat pe 23 iulie. Există multe aspecte ale ETH ETF care nu sunt vizibile în BTC ETF și sunt ușor trecute cu vederea de către piață.
Prognoza fluxului ETHE
ETF Structura comisioanelor ETF este similară cu cea a ETF-ului BTC. Majoritatea furnizorilor de ETF nu percep comisioane pentru o anumită perioadă pentru a construi mai bine AUM. La fel ca în cazul ETF-ului BTC, Grayscale și-a menținut comisionul ETHE la 2,5%, un ordin de mărime mai mare decât alți furnizori. Diferența cheie aici este introducerea ETF-ului Grayscale Mini ETH, care a solicitat anterior un ETF BTC, dar nu a fost aprobat.

深度解析：比特币与以太坊价格波动背后的市场力量与政策风向
在今日凌晨2点，全球加密货币市场经历了一场短暂的震荡，比特币价格受拜登退选消息（或相关市场情绪的波动）影响，一度探底至65764.5美元，但随后迅速展现出其强大的韧性，不仅迅速收复失地，更是在时隔一个月后再次站稳68000美元关口附近，目前稳定在67900美元左右。与此同时，以太坊也经历了类似的走势，价格从低点3411美元强劲反弹至3500美元上方，当前报价约为3527美元。这一系列波动背后，隐藏着哪些市场力量与政策风向？Odaily星球日报将为您深入剖析。
看涨情绪抬头：买盘操作与市场信心的双重驱动
市场交易操作：机构资金持续涌入
近期，比特币市场的交易操作明显显示出看涨信号。美国比特币现货ETF连续三周实现资金净流入，本周累计达11.96亿美元，显示出机构投资者对比特币的强烈信心。特别是ETF Store总裁Nate Geraci指出，美国上市的现货比特币ETF已持有超过90万枚比特币，占总供应量的4.3%，资产规模高达600亿美元。这些数据不仅反映了机构对比特币的长期看好，也预示着市场流动性的增强。
此外，德国私募股权和咨询公司Bitcoin Group SE将比特币资金翻倍至1.65亿欧元，进一步印证了国际市场对加密货币的投资热情。Glassnode的数据则揭示了ETF和CEX（中心化交易所）在资金流动中的主导作用，其对比特币市场的影响力远超矿工，成为推动价格上涨的重要力量。
政治政策消息：特朗普新政纲或成加密货币利好
美国政治舞台上，特朗普的新政纲中明确支持创新的加密政策，承诺捍卫比特币挖矿、自托管数字资产及自由交易的权利。这一表态被市场视为加密货币的积极因素，有望为加密行业带来更加宽松的政策环境。若特朗普成功当选，市场预期SEC对数字资产领域的监管态度将趋于温和，为加密货币市场的长期发展提供有力支持。
市场展望：年底前反弹信心增强
多家机构和市场消息人士对比特币的未来走势持乐观态度。QCP Capital预测，随着美国大选临近，市场将对行情突破进行押注，机构对12月比特币达到10万美元的看涨期权兴趣浓厚。天桥资本创始人Anthony Scaramucci更是大胆预测，比特币可能在年底前达到10万美元，强调其作为长期资产的潜力。
CryptoQuant CEO Ki Young Ju则从期货市场数据入手，指出比特币CME期货合约净头寸已恢复至10个月前水平，多空未平仓量增加但净头寸为负，暗示市场情绪趋于平衡，但仍有上升空间。
结语
综上所述，比特币与以太坊的价格波动背后，是市场买盘力量的强劲、机构资金的持续涌入以及政策风向的积极变化。尽管短期内市场仍可能受到各种因素的影响而出现波动，但从中长期来看，加密货币市场的整体向上趋势依然明显。投资者应密切关注市场动态和政策变化，理性分析风险与收益，把握投资机会。

今日BTC试图冲击64k，一度站上，又被击落。Mt.Gox的赔付马上就要开始了。市场依然还是对于潜在抛压惴惴不安。教链在过去半年多时间陆续写过多篇内参谈及Mt.Gox的事情，还特意进行了一下定量计算。当时推算的抛售量也就是5万枚左右，其实和德国政府前不久清仓的数量类似。
昨天提到，长期持有者抛售似乎正在结束，这对于市场的走高肯定是十分有利的因素。
国外有个叫做Justin Bons的，前几日发了一串长长的帖子，观点耸人听闻，引起了不小的骚动和担忧。各路人士粉墨登场，借机唱衰BTC。其实看一下那个Bons的长帖，就知道他宣扬并不新鲜的BTC即将变得不再安全的论调，还是为了夹带他最后的几点“私货”：
第一，他认为BTC最终不能保持2100万上限，而是应该引入永恒通胀，以确保不断超发BTC来支付矿工。（类似PoS的经济模型？）
第二，他主张BTC应该像BCH那样采用大区块扩容，以此增大吞吐量，回归BTC支付工具的初心（咦，咋这么熟悉的调调？BSV，并打包更多交易以支付矿工。
第三，他批评现在BTC客户端市场占有率超过98%，居于垄断地位，应该开发和普及更多样化的客户端，以避免核心规则的修改权力被Bitcoin Core开发团队所独占。

即使你无法判断他关于BTC安全模型即将面临失败和崩溃的论调是否正确，但当你看到他是借由BTC失败归零的“末日预言”，以此“夹带私货”、宣扬自己的上述三点“救世思想”时，也应该能嗅出一些居心叵测的味道来。
他的一番高论，本质上与“死亡螺旋论”一脉相承，本质上并无新意：BTC产量减半，造成矿工收入锐减；矿工收入减少，被迫关停矿机；矿机关停，算力下降；算力下降，安全性降低；安全性降低，BTC价值下跌；价值下跌，价格崩落；价格崩落，矿工收入进一步减少…… 于是矿工进一步关停更多矿机算力…… 这就是一路滑向归零的死亡螺旋。
当然，相比于古典的死亡螺旋论，Bons的这番“安全崩溃论”，进行了一点儿“创新”：他否认了哈希算力在死亡螺旋中的作用，而是改称，算力高低不重要，重要的是矿工的收入，而且，他谈论的是矿工的美元收入。—— 我们得知这一点，是因为他引用了这个图表：

他用这张图表说明，矿工的美元收入减少了，因此BTC变得不再安全了。他进一步预言，在未来4-12年，BTC的安全将彻底崩溃，BTC将归零。
但是他为何要进行上述这一点儿“创新”呢？他本人给出的说法是，攻击BTC的成本才是BTC安全的决定因素，而不是哈希算力。他说，随着技术进步，哈希算力可以在不增加成本的情况下提高，但是BTC的安全性并没有同步提高。
但是，仔细想一想，难道不是BTC算力不断续创历史新高，让古典的死亡螺旋论迟迟无法兑现其预言，以至于这一论点在人们心目中快要破产了的缘故吗？
在此情况下，Bons挺身而出，提出了死亡螺旋论的修正理论 —— 安全崩溃论，试图用回避BTC算力持续增长的事实，来论证BTC已经或即将陷入安全的死亡螺旋，并由于很难实施他给出的三点救世意见，而终将在众目睽睽之下归零。
可是，虽然他用抨击囤币大户微策略的老板Michael Saylor不懂PoW安全性的策略，来试图让自己的BTC安全不挂钩哈希算力却挂钩矿工收入的理论得到巩固，但是，他依然是在循环论证。
其逻辑漏洞简直不要太明显：就算矿工只花费极低成本来运行极大的哈希算力，只要BTC系统以外的其他系统很难搞到与之匹敌的哈希算力，就很难攻击BTC系统。这就是哈希算力的相对优势所铸就的铜墙铁壁。
哈希算力的绝对值高低，或者他所说的生产哈希算力的成本的绝对值高低，其实都不重要。重要的是，BTC系统生产哈希算力的效率，相对于BTC系统以外的其他系统生产哈希算力的效率，之间的比较优势。重要的是生产关系，而不是生产力。
在这个生产关系的比较优势中，所比较的当然是哈希算力（哈希率，hashrate），而不是生产成本，更不是矿工收入。
能够使用更低的生产成本，生产出具有更大竞争优势的产物，即哈希算力，当然是更好而不是更糟的。就好比说别人制造一辆汽车需要5万元成本，你造一辆同水平的汽车只需要1万元，这显然是优势而不是劣势。这本是一个极其朴素的经济学常识，却被他神秘化而后颠倒黑白了。
如果矿工能够因为生产工艺（技术）的改进，而用更低的成本来生产同样甚至更高的哈希算力，那么，矿工就可以为此要求更低的收入。就像上面的比喻，别人5万成本造一辆车，要卖20万元，你1万元造出来，就只需要卖5万元。显然，你会获得更大的市场竞争力优势。
因此，BTC矿工要求更低的收入，而提供更高的哈希算力，这本质上就和汽车的例子类似，用更低的售价，售卖同等甚至更好的商品。这当然是极大地提高了BTC的市场竞争力优势，而不是让BTC更差。
如果技术持续进步，生产力持续提高，矿工可以要求市场支付更低的安全费用，就能提供更高的安全保障，就像更好的保镖却费用更低一样，这只会让BTC变得更好，并且，只需要更少的区块增发，以及不用那么多的交易手续费支付，就可以满足矿工的收入要求。
本质上，区块增发是所有BTC的投资者共同承担的费用，交易手续费是所有BTC的使用者支付的总费用，这两项加起来，构成了BTC矿工的总收入。矿工的总收入，决定了矿工能够长期持续运营的成本上限。
费用更少，安全更高。这才是BTC的光明未来。