Сторонники криптовалют приветствовали знаковый двухпартийный законопроект, который прошел через Палату представителей США в прошлом месяце. Тем не менее, они готовы бороться изо всех сил, чтобы гарантировать, что это не пойдет дальше, если в нем не будут внесены масштабные изменения.

По словам юристов отрасли, беседовавших с DL News, в двухпартийном голосовании участвовало значительное число демократов, и это сигнализировало о том, что Конгресс, как и криптоиндустрия, стремится спасти цифровые активы из юридического подвешенного состояния.

По словам адвокатов, хотя индустрия хотела признать символическую победу, сам законопроект предоставит беспрецедентные полномочия регуляторам, которые ведут юридическую войну с криптовалютой.

Радикальный пересмотр

Таким образом, некоторые представители отрасли заявили, что она нуждается в радикальном пересмотре, прежде чем двигаться дальше.

Ожидается, что Сенат не будет голосовать по законопроекту в этом году, но может рассмотреть закон или его часть на сессии следующего года.

«То, что началось как, вероятно, благонамеренная и в некоторой степени хорошо продуманная попытка, со временем очень сильно запуталось из-за большого количества информации», — сказал DL News Александр Линдгрен, адвокат LLOY Law LLP.

«В законопроекте есть много фундаментальных проблем», — сказал он.

«Звучное одобрение»

По словам Представителя, Закон о финансовых инновациях и технологиях 21-го века, известный как Закон FIT21, положит конец «пищевой борьбе за контроль» над криптовалютой между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Комиссией по торговле товарными фьючерсами. Патрик МакГенри из Северной Каролины, соавтор законопроекта и республиканский председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам.

FIT21 устанавливает определения криптоактивов и разделяет ответственность за их регулирование между CFTC и SEC.

Правила предоставят CFTC, которая считается более дружественной к криптовалюте, большую юрисдикцию над этим сектором. Определения определяют, будет ли актив подлежать надзору SEC или CFTC.

В своем заявлении после голосования Палаты представителей 22 мая генеральный директор Ассоциации блокчейнов Кристин Смит назвала принятие законопроекта «переломным моментом и знаком одобрения Конгрессом криптоиндустрии в Соединенных Штатах».

Адвокат по криптовалюте Орландо Косме сказал, что он был среди тех, кто в частном порядке надеялся, что законопроект будет принят, несмотря на опасения.

Это из-за того, как он был сформулирован за несколько недель до голосования в Палате представителей.

«Если вы за криптовалюту, вы проголосуете за этот законопроект, а если вы против криптовалюты, если вы хотите, чтобы криптовалюта умерла… тогда вам следует проголосовать против нее», — сказал он, вспоминая дебаты.

«Видя, что одна треть демократов Палаты представителей проголосовала за законопроект, я думаю, что это дало Конгрессу решительную поддержку этой технологии».

Три основные проблемы

Но у него есть три основные проблемы, сказал он.

Во-первых, это увеличивает власть SEC, позволяя агентству определять, является ли конкретный криптопроект децентрализованным — властью, которой оно склонно злоупотреблять, сказал Косме.

Во-вторых, это дает CFTC беспрецедентные полномочия по регулированию спотовых криптовалютных рынков, о чем индустрия может пожалеть.

Наконец, расплывчатые формулировки в законопроекте могут означать, что протоколы DeFi, которые якобы остались вне его компетенции, могут означать, что эти протоколы в конце концов окажутся предметом регулирования SEC или CFTC.

«Это исключение для DeFi на самом деле не такое уж надежное», — сказал Косме.

'Абсолютная сила'

Согласно законопроекту, достаточно децентрализованные криптоактивы будут считаться товарами, такими как золото или пшеница.

Активы, не прошедшие тест на децентрализацию, будут считаться ценными бумагами, такими как акции или облигации, и будут подлежать более строгому надзору SEC.

Но именно Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) будет принимать такое решение, а это проблема для отрасли, которая считает председателя SEC Гэри Генслера своим смертельным врагом. Генслер уже давно заявил, что подавляющее большинство цифровых активов являются ценными бумагами.

«Сейчас я готов поспорить, что SEC отклонит каждый запрос на сертификацию децентрализации», — сказал Косме.

«Это дает им абсолютную власть не допускать попадания любых токенов на территорию CFTC».

Даже более дружественной к криптовалютам Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) может быть сложно классифицировать токены как товары, не связанные с безопасностью.

«Подавляющее большинство полезных токенов в криптоэкосистемах сейчас, вероятно, по крайней мере возможно, квалифицируются как одна из не подлежащих освобождению категорий [безопасности]», – сказал Линдгрен из LLOY. Сюда входят стейблкоины и «все, что можно поставить на кон или получить доход каким-либо образом».

В любом случае, криптокомпаниям может не понравиться то, что их ждет на «земле CFTC», — сказал Линдгрен.

Это потому, что законопроект дает CFTC контроль над спотовыми рынками криптовалют. По мнению адвокатов, цифровые активы будут единственным товаром, подлежащим такой проверке.

CFTC теперь активно регулирует рынки товарных деривативов, таких как фьючерсы на пшеницу и нефть. Но он мало контролирует спотовые товарные рынки.

«У них есть так называемое манипулирование рынком, юрисдикция по мошенничеству в отношении спотовых товаров, — сказал Косме, — но это только потому, что если вы совершите мошенничество или манипулирование рынком спотового товара, вы окажете влияние на его дериватив».

«Это будет огромным барьером для входа на рынок новых участников по сравнению с действующими игроками».

Александр Линдгрен, LLOY Law LLP

Согласно законопроекту, такие компании, как биржа криптовалют Coinbase, вероятно, должны будут зарегистрироваться в CFTC, даже если они воздержатся от предложения производных криптовалют.

«Когда вы регистрируетесь в качестве посредника в CFTC и в соответствующей саморегулируемой организации, вы берете на себя много — МНОГО — постоянного соблюдения требований, отчетности и бремя затрат», — сказал Линдгрен.

«Это будет огромным барьером для входа на рынок новых участников по сравнению с действующими игроками, потому что вы все больше переходите на территорию соблюдения требований, подобную банкам».

DeFi попал в замешательство

Более того, CFTC требует посредников на рынках деривативов, которые она в настоящее время регулирует. Это проблема для мира децентрализованных финансов, где приложения разработаны так, чтобы исключить необходимость в посреднике и позволить пользователям проводить одноранговые транзакции.

«Любая транзакционная деятельность, подпадающая под действие закона, должна осуществляться на платформе, которая является централизованной, посреднической, регулируемой и подотчетной», — сказал Линдгрен.

«Вероятно, вы просто увеличиваете вероятность и частоту применения CFTC принудительных мер против платформ DeFi».

Тем не менее, принятие законопроекта является одним из нескольких недавних событий, которые позволяют предположить, что США смягчают свою антикриптовалютную позицию.

В ходе другого двухпартийного шага в мае Конгресс проголосовал за отмену политики под названием SAB 121. Помимо прочего, прекращение действия SAB 121 облегчило бы крупным банкам, таким как JPMorgan Chase, BNY Mellon и State Street, хранение криптовалюты на клиентах. ' от имени. Президент Джо Байден наложил вето на законопроект.

Неделю спустя SEC шокировала наблюдателей за ETF, когда одобрила спотовые биржевые фонды Ether.

И если сторонники криптовалют покосятся, в законопроекте есть вещи, которые им могут понравиться.

Например, это позволяет запускать новые токены «соответствующим требованиям, что, очевидно, затем обеспечит немного большую легитимность», — сказал Косме. «Текущие запуски токенов сами по себе не являются незаконными, они просто находятся в серой законной зоне».

Линдгрен считает, что ее достоинства проще.

«Можно привести аргумент: «Эй, даже глубоко ошибочный законопроект лучше, чем все подадут в суд на всех», и именно на этом мы и находимся», — сказал он.

Алекс Гилберт — корреспондент DeFi в DL News. Есть подсказка? Напишите ему по адресу aleks@dlnews.com.