Публикация данных на прошлой неделе спровоцировала серьезное переосмысление макроэкономических показателей: исключительность данных из США, наконец, вернулась к началу первого квартала (ВВП пересмотрен в сторону понижения, потребление снизилось), в то время как динамика глобальной инфляции начала неожиданно возвращаться к росту благодаря HICP еврозоны. вновь ускорится до 2,9% в годовом сопоставлении (против 2,7% ранее).

Замедление данных по США сейчас слишком широко распространено, чтобы его можно было игнорировать: ВВП ФРБ Атланты сейчас падает до менее 2%, а рост реальных располагаемых доходов замедляется до менее 1%. Кроме того, рост просрочек по кредитным картам, стоимость аренды и ослабление рынков труда — все это сигнализирует об ослаблении экономики США перед выборами, поскольку ФРС связана все еще высокой инфляцией и до ноября осталось всего несколько заседаний.

Макроактивы агрессивно росли в течение последних нескольких сессий благодаря последовательному замедлению курса PCE в пятницу, 10%-ной распродаже нефтяных фьючерсов и преобладающим надеждам на замедление темпов роста золота. На этой неделе будут опубликованы гораздо более тяжелые данные первого уровня, начиная с Jolts (сегодня), ADP & ISM Services (среда) и NFP (пятница).

NFP будет самым загруженным событием на этой неделе, хотя в следующую среду мы увидим масштабное двойное событие с участием FOMC и CPI в самый ожидаемый день в преддверии лета. Пристегнитесь крепче!

Что касается выборов, бывший президент (неожиданно?) получил огромную выгоду от своего недавнего обвинительного приговора суда: его вероятность победы на ноябрьских выборах подскочила до более чем 50% (против Байдена - 35%). Похоже, что значительная часть избирателей рассматривает нынешние судебные процессы как «охоту на ведьм» против бывшего президента, что противоречит надеждам на то, что Трамп пострадает от обвинительного приговора. Если бывший президент снова вернется в офис, основное влияние окажет на фиксированный доход, поскольку широко ожидается, что он окажет новое политическое влияние на Федеральную резервную систему с помощью политики легких денег, фискальной политики свободных расходов и дальнейшего снижения налогов. Для рынков это будет, по меньшей мере, интересный четвертый квартал.

В криптовалюте настроения улучшились с пятницы после восстановления цен на акции в США и общего настроения к риску: BTC снова преодолел отметку 70 тысяч, а ETH - около 3,8 тысяч. Торговая уверенность остается низкой, интерес к финансированию остается подавленным, реализованная волатильность снижается, а цены хорошо держатся между недавними диапазонами. Мы ожидаем, что это продолжится, по крайней мере, до NFP в пятницу, а следующий более крупный шаг будет ждать до публикации индекса потребительских цен/ФРС в следующую среду. Путь наименьшего сопротивления сейчас кажется перспективным. Удачи.