Макрорынки повсюду берут передышку после очень сильного месяца: индекс SPX в мае вырос почти на 3% на фоне более слабых экономических данных и роста доходности казначейских облигаций. За последние несколько дней ВВП США в первом квартале претерпел заметные изменения в сторону понижения (1,6% → 1,3%) с большим падением потребления (2,5% → 2%) и корректировкой вниз основного PCE (3,7% → 3,6%). Между тем, экономические данные Китая также вернулись к прежнему состоянию: в мае показатель промышленного производства значительно упал до уровня ниже 50, что значительно хуже рыночных ожиданий (50,5) с повсеместной слабостью производства, спроса, новых заказов, экспорта и импорта. Hang Seng незаметно упал на -5% по сравнению с недавними максимумами и вернулся на уровень, близкий к уровню месяца.

Из-за отсутствия четкой макроэкономической уверенности потоки ребалансировки в конце месяца были движущей силой большей части ценового движения: сырьевые товары и акции вчера сильно упали, акции США закрылись в четверг слабее примерно на -1%, а значительные распродажи наблюдались в акции технологических компаний, таких как Dell (-15%), Salesforce (-20%) и даже Nvidia (-4%). Еще одним доказательством того, что ребалансировка потоков находится в разработке, является то, что акции технологических компаний упали почти на -9% по сравнению с ростом индекса SPX на 3%, при этом технические данные предполагают дальнейшее ослабление акций в ближайшем будущем.

Что касается фиксированного дохода, кривая казначейских облигаций значительно выросла (перевернута) за последние две недели (с -48 до -38), поскольку рынки внезапно переключили свое внимание на возможный второй президентский срок при Трампе. Хотя оба американских кандидата, скорее всего, будут проводить политику легких денег и программы расширения бюджета, картина предложения казначейских облигаций и инфляции, естественно, больше беспокоит торговцев облигациями при Трампе.

Кроме того, несмотря на то, что вокруг обвинения Трампа и его возможного тюремного заключения было много внимания и шума после того, как его признали виновным в фальсификации деловой документации, недавний опрос ABC/Ipsos показывает, что только 4% сторонников Трампа отказались бы от поддержки, даже если бы бывший президент был признаны виновными, при этом 80% заявили о своей дальнейшей поддержке. Это следует из недавнего опроса, согласно которому 94% избирателей, поддержавших Трампа в 2020 году, намерены проголосовать за него снова в ноябре, что указывает на значительную лояльность электората и спорный избирательный цикл независимо от результата. Приговор Манхэттенского суда назначен на 11 июля, и Трамп, скорее всего, будет обжаловать любой приговор. Графика проведения каких-либо других судебных разбирательств до даты выборов 5 ноября не существует.

В криптовалюте не так много возможностей, поскольку диапазон цен ограничен тем, что ETH превосходит BTC примерно на 0,8% за неделю. Приток ETH стабильный, но неинтересный, в то время как даты утверждения ETH S-1 неизвестны, при этом «консенсус» предполагает, что срок утверждения будет не раньше июля. Тем временем местные жители начали возвращаться к крупным мемкоинам, таким как Shiba/Dogecoin и Pepe, при этом группа продемонстрировала рост на 10–20% в последние периоды на фоне спокойных рыночных условий.