«Теплый».

“Ужасно разочаровывает.”

«Не ждите больших цифр».

Это были лишь некоторые из поразительных реакций на гонконгские биржевые фонды спотовых цен на биткойны и эфиры, которые появились на рынке 30 апреля.

Девять дней спустя генеральный директор одного из эмитентов крипто-ETF выступил с опровержением того, что он назвал «пессимистическими комментариями».

«Потенциал гонконгских ETF более чем вдвое превышает потенциал США», — сказал Хан Тонгли, генеральный директор Harvest Global Investments, во время панельной дискуссии на Bitcoin Asia в четверг.

Приходи еще?

Когда в Гонконге дебютировали шесть крипто-ETF, они привлекли почти 13 миллионов долларов США, что составляет 0,3% от суммы денег, хлынувших в биткойн-ETF США, вышедших на рынок в январе.

Стоя на своем

Несмотря на этот колоссальный дисбаланс, Хан стоял на своем перед скептически настроенной аудиторией и изложил свою точку зрения.

По его мнению, Гонконг может опередить США по двум причинам.

В отличие от фондов США, ETF Гонконга допускают «транзакции в натуральной форме», что означает, что инвесторы могут напрямую торговать с использованием криптовалют. Другими словами, они могут инвестировать в ETF не только с помощью бумажных, но и виртуальных активов.

«Мы строим мост, который соединит традиционный финансовый мир с миром криптовалют. США построили мост в одном направлении», — сказал он на панели, в которой также участвовали представители OSL и HashKey, которые предоставляют кастодиальные услуги для ETF (OSL работает с Harvest и China Asset Management, а HashKey с Bosera).

Хан добавил, что гонконгские ETF должны понравиться международным инвесторам, которые не хотят инвестировать в США «по причинам, которые мы все знаем».

Он описал многих незападных инвесторов как «неохотных» вкладывать деньги в страну, которая переживает резкие репрессивные меры со стороны регулирующих органов и большую неопределенность в отношении криптовалют.

Хань также упомянул политический статус Гонконга как специального административного района Китая как возможный источник критики.

«Он расположен в Китае, и мы слышали много слухов о Гонконге; многие люди не хотят, чтобы Гонконг стал более успешным», — добавил Хан.

Восток против Запада

Это не первый случай, когда запуск ETF оформляется как соревнование Востока против Запада.

Аналогичные комментарии сделал Габор Гурбач, основатель Pointsville, геймифицированной платформы вознаграждений. Гурбач заявил, что геополитическая конкуренция между ETF «накаляется».

Тем не менее, Хан привел смелый и, возможно, причудливый аргумент, если посмотреть на цифры.

По данным CoinGlass, биткойн-ETF, выпущенные в США, накопили активы почти на 53 миллиарда долларов с момента их создания несколько месяцев назад.

Несмотря на это, некоторые обозреватели рынка считают, что набег Гонконга на криптовалютные ETF, ориентированные на розничную торговлю, требует тщательного рассмотрения.

Начнем с того, что приток капитала в Гонконг составляет лишь небольшую часть от притока капитала в США, и сравнение двух рынков немного напоминает яблоки и апельсины.

Учитывая гораздо меньший размер рынка Гонконга, аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас заявил 6 мая, что ETF уже были сравнительно такими же большими на местном рынке, как и в США.

«Как мы советовали, не ждите больших цифр в Гонконге и США», — посоветовал он клиентам.

Дикая карта

Инвесторы из материкового Китая — это джокер.

Некоторые руководители гонконгских эмитентов ETF, в том числе Имей Ли, генеральный директор China Asset Management, выразили надежду, что в какой-то момент ETF смогут открыться для китайского рынка, где торговля криптовалютой запрещена.

Аналитики, в том числе Балчунас, считают это маловероятным и указывают на тот факт, что гонконгские ETF для фьючерсов на криптовалюту, запущенные в 2022 году, остаются недоступными для инвесторов из материкового Китая.

Другие рынки

Тем не менее, за пределами Китая эмитенты начинают присматриваться к другим рынкам, даже если местные регуляторы не очень заинтересованы в этих продуктах.

7 мая Bosera Fund Management объявила, что работает с сингапурской финтех-компанией MetaComp над продвижением спотовых ETF «инвесторам в Сингапуре и за его пределами».

В январе Валютное управление Сингапура предупредило, что тем, кто хочет инвестировать в зарубежные рынки, следует проявлять крайнюю осторожность.

Каллан Куинн — корреспондент DL News в Азии. Свяжитесь с нами по адресу callan@dlnews.com.