«Плохие новости — это хорошие новости» снова: рынки риска приветствуют замедление производственного PMI S&P, при этом общий показатель упал ниже 50 против ожиданий 52. Слабость была вызвана новыми заказами (49,5 против 52,6), объемом производства (51,1 против 54). и некоторое замедление занятости (51,9 против 52,2). Более того, последующий выпуск индекса деловой активности в сфере услуг также удивил снижением: 50,9 против ожиданий 51,7, при этом наблюдался значительный спад в новом бизнесе и особенно в занятости (47,3 против 51,1), причем последняя достигла самого низкого уровня со времен Covid.
В ответ казначейские облигации подскочили: доходность по двухлетним облигациям упала с ~5% обратно до 4,92%, что стало бычьим трендом. Доллар США также ослаб в ответ на то, что евро торговался выше 1,07, а пара USDJPY держалась ниже 154,85. Акции технологических компаний возглавили внутридневное ралли, а слабые данные вновь возродили некоторые надежды на снижение ставок: акции технологических компаний прибавили +1,5%.
Что наиболее важно, в официальном комментарии экономиста S&P говорится, что недавние темпы активности «могут потеряться в ближайшие месяцы, поскольку в апреле приток нового бизнеса упал впервые за шесть месяцев», что «побудило компании сократить число заработных плат». темпами, не наблюдавшимися со времен GFC» за пределами периода Covid. Действительно, отрезвляющий взгляд.
Более того, в качестве признака дальнейших сокращений Tesla прибавила +13% после того, как рынки опубликовали свои доходы за первый квартал, несмотря на все сильно недостающие оценки прибыли, выручки и маржи. Мировые запасы подскочили до 28 дней против 15 в прошлом квартале, что является признаком замедления спроса, хотя ценовое движение предполагает, что инвесторы уже находятся в хороших позициях против более слабого выпуска.
В других странах инвесторы вселяют в наш регион некоторый оптимизм, поскольку HSI и HSCEI на прошлой неделе превзошли индексы большинства развитых рынков, впервые за долгое время. Потоки в Гонконг на юг были положительными каждую неделю, за исключением одной недели после китайских новогодних каникул, что наводит на мысль о некоторых реальных последующих действиях со стороны властей после поворота бычьей политики в начале года.
Цены на криптовалюты продолжают оставаться высокими: BTC снова вернулся к 67 тысячам, а альткойны за последнюю неделю выросли на 10–20%. Хотя некоторые могут счесть сокращение вдвое положительным аналитиком, мы считаем, что множественные снижения до 60 тыс. уничтожили множество краткосрочных длинных позиций, что усилило нынешний короткий сжатый срок, несмотря на то, что ETF не являются фактором. Ожидайте, что цены отразят восстановление настроений на рынке акций в течение следующих нескольких дней до PCE, где мягкий отпечаток может стать катализатором, который нам нужен, чтобы вернуть BTC выше 70 тысяч долларов. Скрещенные пальцы!
