Эту статью я опубликовал в журнале Paper Technology Edition в мае.
Продолжайте отслеживать политику регулирования шифрования в США и предоставляйте каждому более качественный контент.
Мой Твиттер: @curiousjoe5
·16 апреля Комитет по финансовым услугам Палаты представителей опубликовал новый законопроект о стейблкоинах. На данный момент это первый крупный проект закона о криптовалюте в 2023 году. Законопроект создает определение эмитентов стейблкоинов и требует изучения потенциального воздействия цифровой валюты центрального банка (CBDC), выпущенной Федеральной резервной системой.
·Для Демократической партии технология блокчейна может расширить возможности профсоюзов и защитить права трудящихся. Используя прозрачность и безопасность блокчейна, профсоюзы могут разрабатывать защищенные от несанкционированного доступа системы голосования, которые гарантируют, что голос каждого члена будет услышан и уважён. Республиканская партия может использовать технологию блокчейна, чтобы уменьшить потребность в большом правительстве и продвигать инновации и свободную экономику.
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер в последнее время оказался в некоторой опозоренной ситуации. Под его руководством Комиссия по ценным бумагам и биржам США приложила все усилия для интенсивного расследования и преследования криптовалютных компаний, но этот агрессивный стиль правоприменения также дал о себе знать.
Некоторые члены Конгресса предложили законопроект об отстранении Генслера на том основании, что он «ставит под угрозу конкурентоспособность США»; лидер отрасли заявил: «Моя новая цель в жизни — положить конец политической карьере Гэри Генслера и сделать его кандидатом на переизбрание Байдена». «Причина провала»: ведущие компании отрасли Coinbase, Grayscale, Ripple и т. д. в течение месяца одна за другой подали в суд на Комиссию по ценным бумагам и биржам США; Генслер отправился на допрос в Конгресс и был крайне смущен этим вопросом. Изображение было изменено на аватар клоуна и стало вирусным в социальных сетях.
Ситуация Генслера представляет собой микрокосм регулирования шифрования в США с апреля. Под растущим давлением индустрия шифрования США и «армия сторонников шифрования» начали сопротивляться «силам, выступающим против шифрования». Как заявила Кристин Смит, генеральный директор Ассоциации блокчейнов, на отраслевой конференции под названием «Консенсус 2023» 28 апреля, каждый день в Вашингтоне находится «армия» сторонников криптовалюты, которая борется за индустрию. "Мы сражаемся. Эта война не будет продолжаться вечно, она может длиться от 18 до 20 месяцев".
Европейское регулирование обретает форму, что делает регуляторный беспорядок в Соединенных Штатах еще более вопиющим. Жалобы в отрасли многочисленны, а количество антирегуляторных исков растет, что подталкивает регулирование в более четком направлении. За последние два года законодательство о шифровании стало важным вопросом в финансовом законодательстве США. Некоторые члены Конгресса считают это своим «достижением». проект" ". По мере возрастания важности законодательства о шифровании, в условиях поляризации между двумя партиями, вопросы шифрования, которые изначально не имели ничего общего с политикой, начали вовлекаться в водоворот межпартийных споров. В этом месяце мы сможем разобраться в подавляющей риторике и битвах вокруг развития регулирования криптовалют в Соединенных Штатах.
Партийная борьба и контратака промышленности
Недавние споры о регулировании шифрования в США можно рассматривать с трех сторон: первое — это борьба между отраслью и регулирующими органами, другое — разногласия между Демократической и Республиканской партиями в законодательной деятельности, третье — конфликт между правительством и регулирующими органами. агентства за пределы нормативных рамок.
Конфликт между Генслером и Комиссией по ценным бумагам и биржам в последнее время сосредоточился на этих трех областях. Этим противоречиям посвящено «Слушание Гинслера» 18 апреля.
Еще до слушаний Генслер столкнулся с давлением со стороны властей. Группа законодателей-республиканцев направила Генслеру открытое письмо, в котором говорится: "Вы не предоставили путь для регистрации платформы для торговли цифровыми активами. Поскольку нет четких правил для этого пути, ваше стремление зарегистрировать компанию является нарушением несуществующий процесс регистрации. Намеренное введение в заблуждение. Единственной ответственной организацией является сама SEC». Генслер всегда говорил, что политика регулирования очень ясна, цифровые активы являются ценными бумагами, и связанные компании должны регистрироваться в SEC, но на самом деле , Существует серьезная нехватка соответствующей политики, в результате чего соответствующие компании не знают, что делать. Более того, его атаки на криптокомпании носят неизбирательный характер. лиц, подлежащих правоохранительной деятельности), что также усилило подозрения всех сторон в отношении Генслера. Том Куадман, исполнительный вице-президент Центра конкурентоспособности рынков капитала Торговой палаты США, недавно написал Комитету по финансовым услугам Палаты представителей, заявив: «Многочисленные правила, принятые SEC, не основаны на тематических исследованиях и заслуживают тщательного рассмотрения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Конгресс».
На слушаниях Комитета по финансовым услугам Палаты представителей 18 апреля Генслер был не совсем один, и можно было увидеть явные партийные следы. Республиканская партия по очереди нападала на Генслера, в то время как позиция Демократической партии была гораздо мягче. В конце концов, как часть нынешней административной системы, Генслер также представляет лицо демократического правительства. Например, конгрессмен-демократ от Огайо Джойс Битти предложила на встрече предоставить Генслеру 30 секунд свободного времени, чтобы поговорить на тему по своему выбору. Генслер выбрал проблему шифрования и воспользовался возможностью, чтобы еще раз продемонстрировать риторику антишифровальной стороны Демократической партии и защитить себя. Удивительно, но два конгрессмена-демократа все же подняли вопросы о Генслере. Например, конгрессмен-демократ Ричи Торрес во время встречи обратился к представителям Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и спросил их, как обстоят дела в Нью-Йорке с регулированием криптовалют. Чем он отличается от подхода председателя Генслера? Демократы из банковского регулятора Нью-Йорка ответили: «У нас другой подход к регулированию, чем у Генслера». Мы настаиваем на своем и не согласны с его мерами. Другой депутат-демократ, Джош Готтхаймер, заявил во время слушаний, что SEC предоставила очень «ограниченные» конкретные рекомендации для компаний, занимающихся цифровыми активами, желающих соблюдать требования: «Под вашим руководством SEC в первую очередь использует принудительные меры для обеспечения соблюдения требований, и я обеспокоен тем, что отсутствие формального руководства в ходе обычного процесса нормотворчества создаст большую неопределенность в этой области». В таких публичных случаях некоторые из наших сотрудников вносили ясность, независимо от партийной линии.
Разногласия между партиями не ограничились одним слушанием: две партии продемонстрировали разные позиции по разным вопросам. Республиканцы более активно продвигают законодательство о шифровании, причем наиболее активным является председатель Комитета Палаты представителей по финансовым услугам Патрик МакГенри. На недавнем мероприятии «Консенсус 2023» репортер спросил МакГенри, может ли законопроект о шифровании быть подписан президентом в ближайшие 12 месяцев, и он уверенно ответил «да». Время МакГенри истекает. С тех пор как республиканцы взяли под свой контроль комитет Палаты представителей по финансовым услугам, республиканцы ввели ограничения на срок полномочий руководителей комитетов. Поскольку демократы ранее контролировали Палату представителей, Патрик МакГенри был заместителем председателя комитета в течение последних четырех лет. После того, как республиканцы взяли под свой контроль Палату представителей, ему осталось всего два года на посту председателя. Поэтому он неизбежно ускорит темпы принятия законодательства.
Но партийные разногласия могут создать большую неопределенность относительно будущего этих законодательных усилий. «Нам не нужно создавать совершенно новую специальную структуру для криптовалют — она у нас уже есть», — заявила член Палаты представителей Максин Уотерс, вице-председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам от Демократической партии, во время недавних слушаний в подкомитете по цифровым активам комитета. ". Стивен Ф. Линч, главный демократ в подкомитете по цифровым активам, заявил на том же заседании: «Я не уверен, что мы движемся в одном направлении... Мы не хотим ставить штамп на очень высоких позициях. -рискованный бизнес.
Однако в целом лидеры демократов в комитете Палаты представителей по финансовым услугам не полностью исключают возможность сотрудничества с республиканцами над законодательством о криптовалютах. В то время как демократы отдают приоритет социальному равенству и защите окружающей среды, республиканцы выступают за ограниченное вмешательство государства в свободный рынок. Но между двумя сторонами в криптопространстве есть общие интересы. По мнению Демократической партии, технология блокчейна может расширить возможности профсоюзов и защитить права трудящихся. Используя прозрачность и безопасность блокчейна, профсоюзы могут разрабатывать защищенные от несанкционированного доступа системы голосования, которые гарантируют, что голос каждого члена будет услышан и уважён. Республиканская партия может использовать технологию блокчейна, чтобы уменьшить потребность в большом правительстве и продвигать инновации и свободную экономику.
Кроме того, надзор за шифрованием в Соединенных Штатах обречен на то, чтобы стать средой с множеством драконов и водой. Как согласовывать споры между ведомствами – это тоже вопрос, требующий решения. В марте прошлого года президент подписал указ, требующий от федеральных агентств разработать руководящие принципы для цифровых активов. В указе упоминалось целых 12 регулирующих органов, возлагая на них разные задачи, но не объяснялась структура власти. Это также создало ситуацию, когда многие агентства, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB), соперничают за этот кусок пирога.
Перспективы криптозаконодательства
Хотя игра между сторонами относительно ожесточена, законодательство США о шифровании добилось практического прогресса в двух направлениях: стабильной валюты и рыночной структуры. («Структура рынка» здесь относится конкретно к двум вопросам. Первый — следует ли классифицировать цифровые активы, такие как Биткойн и Эфириум, как товары или ценные бумаги; другой — влияние Комиссии по торговле товарными фьючерсами и Комиссии по ценным бумагам и биржам США на цифровые технологии. активы. Как определить границы регулирующего органа).
·Стабильное валютное законодательство
Стабильное валютное законодательство очень рано вошло в повестку дня Конгресса и имеет хорошую основу с точки зрения текстов и проектов. Следующим шагом может стать принятие первыми законов о шифровании, но ключевая трудность заключается в консенсусе между двумя сторонами. детали.
16 апреля Комитет Палаты представителей по финансовым услугам опубликовал новый законопроект о стейблкоинах. На данный момент это первый крупный проект закона о криптовалюте в 2023 году. Законопроект создает определение эмитентов стейблкоинов и требует изучения потенциального воздействия цифровой валюты центрального банка (CBDC), выпущенной Федеральной резервной системой. В частности, многие положения этого законопроекта уже присутствуют в законопроекте о стабильной валюте бывшего сенатора-республиканца от Пенсильвании Пэта Туми от 2022 года.
Кроме того, недавно сформированный подкомитет по цифровым активам Комитета по финансовым услугам Палаты представителей также впоследствии встретился для обсуждения регулирования стейблкоинов. Встреча длилась два часа. Хотя председатель подкомитета от Республиканской партии Френч Хилл активно продвигал проект стейблкоина, реакция демократов не была положительной. Основные различия между членами двух партий заключались в квалификации и клиентах эмитентов стейблкоинов. Правила регистрации.
·Законодательство о структуре рынка
Проблемы со структурой рынка существовали всегда. . В последнее время вопросы структуры рынка оказались в центре внимания регулирования криптовалют. На то, как решить эту проблему, стоит обратить внимание на предстоящих 10 мая совместных слушаниях двух комитетов Палаты представителей.
Является ли Эфириум ценной бумагой? На этот вопрос никогда не было ответа. Если на этот вопрос ответят в Соединенных Штатах, это будет эффектом первопроходца, решение может повлиять на регулирование в других странах мира.
На «Слушаниях Генслера» 18 апреля председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам МакГенри с самого начала задал Генслеру этот вопрос: является ли Ethereum ценной бумагой? Генслер сначала заговорил о нем, но МакГенри не отпустил его. Позже он спрашивал несколько раз подряд, но Генслер сознательно уходил от вопроса. Что интересно, Генслер неоднократно ранее заявлял, что Ethereum является ценной бумагой.
Почему этот вопрос так чувствителен и Генслер не смеет повторить то, что он сказал ранее в Конгрессе? Во-первых, за этим стоят институциональные различия. Если это не ценная бумага, то это товар, и юрисдикция переходит к Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Во-вторых, здесь задействованы огромные интересы регулирующих органов.Текущая рыночная стоимость Ethereum превышает 230 миллиардов долларов США.Принимая во внимание огромную экосистему, стоящую за ним, стоимость очень высока. В-третьих, как новая вещь, Ethereum отличается от традиционных товаров или ценных бумаг во многих аспектах, и многие детали трудно определить.
Неопределенность политики на федеральном уровне также влияет на практику регулирования на уровне штатов. По словам вице-президента Палаты цифровой коммерции Коди Карбона, в интервью генеральный прокурор Нью-Йорка однажды сказал ему, что с ясностью регулирования на федеральном уровне проблемы возникают и в штате Нью-Йорк. Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) считает Ethereum товаром, но некоторые генеральные прокуроры считают его ценной бумагой. Этот эффект передачи сверху вниз привел к нормативным пограничным конфликтам между местными агентствами.
Помимо Ethereum, стейблкоины также находятся в центре юрисдикционных баталий между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Комиссией по торговле товарными фьючерсами. Председатель CFTC Ростин Бехнам заявил в прошлом месяце, что стейблкоины подпадают под юрисдикцию CFTC в ожидании принятия новой всеобъемлющей нормативной базы со стороны Конгресса и администрации Байдена, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам США также утверждает юрисдикцию над активами на основании предложения исполнительной власти, подписанного Генслером. в 2021 году.
Этот вопрос может быть рассмотрен только Конгрессом, и совместные слушания 10 мая могут стать хорошим началом. Председатели комитета Палаты представителей по финансовым услугам, который курирует Комиссию по ценным бумагам и биржам, и Комитета по сельскому хозяйству, который курирует Комиссию по торговле товарными фьючерсами, недавно объявили, что проведут совместные слушания, чтобы обсудить, как устранить пробел в регулировании. Такое межкомитетское сотрудничество между организациями с конфликтующими интересами исторически редко. Хилл, председатель Подкомитета по финансовым услугам, сказал, что «наличие двух комитетов, работающих над совместным законодательством, является беспрецедентным, и я считаю, что это значительно увеличивает наши шансы сделать это правильно», - сказал член Палаты представителей Дасти Джонсон из Комитета по сельскому хозяйству. Это город, где люди очень территориальны, и эго иногда может мешать прогрессу… Блокчейн и цифровые активы, возможно, не так революционны, как некоторые утверждают, но я не верю, что каждый цифровой актив — это мошенничество или пустая трата времени. «Если два комитета действительно смогут работать вместе, результатов стоит ожидать.
(Автор — Curiousjoe, трансграничный исследователь международной политики и криптовалют.)
