Автор: 0xKyle
Перевод: Azuma, Odaily 星球日报
Редакторская заметка: данный текст является прогнозом известного аналитика и трейдера 0xKyle по рынку на 2025 год и планам реагирования.
В дальнейшем 0xKyle проанализировал множественные сценарные предположения касательно биткойна и альткойнов в 2025 году и обсудил, почему в новом году активное управление портфелем превзойдет пассивное управление портфелем. 0xKyle также в конце перечислил свои предпочтительные сектора и области, которые могут быть полезны для новой расстановки.
Ниже приведен оригинальный текст 0xKyle, переведенный Odaily 星球日报.
GM.
Прогнозировать будущее очень трудно, но как трейдеры и инвесторы мы должны иметь план. Как и любой другой план, этот план будет меняться с изменением базового сценария — рынок постоянно эволюционирует. Этот план основан только на моем прогнозе развития рынка в следующем году, он предоставляет мне понимание 2025 года, но не должен рассматриваться как финансовый совет.
Давайте сначала вернемся к моему плану на 2024 год (примечание Odaily: поскольку эта часть в основном является личным анализом действий Кайла, эта статья решила пропустить ее).
Давайте перейдем к сути. Как и всегда, сначала я обсудю макро ожидания / сценарные предположения, а затем перейду к темам нарратива.
Сценарные предположения
Новый цикл «2024 - ??» уже начался. Я лично считаю, что этот цикл начнется в конце 2023 года, но если рассматривать этот цикл более строго, то текущий процесс таков:
→ 10 января запуск биткойн ETF;
→ BTC достигает нового максимума, кратковременно вызывая альтсезон;
→ Затем наступает боковой период во втором и третьем кварталах, BTC колеблется между 50000 и 60000 долларов;
→ После дня выборов BTC снова достигает нового максимума, поднимаясь до 100000 долларов;
→ Временно не удается эффективно преодолеть отметку в 100000, сейчас он колеблется выше 90000 долларов.
Следует отметить, что альтсезон обычно начинается с пиков биткойна, первый раз это произошло, когда BTC стремился к 69000 долларов, но не смог эффективно преодолеть эту отметку; второй раз — когда BTC стремился к 100000 долларов.
Следующий цикл альткойнов, скорее всего, начнется после того, как BTC утвердится выше 100000 долларов. Я не могу предсказать будущее, хотя надеюсь, что это произойдет в первом квартале 2025 года, но, с учетом фактов, мы также можем увидеть повторение бокового движения во втором и третьем кварталах 2024 года в течение следующих нескольких месяцев — я должен быть к этому готов. Поэтому ниже приведены все сценарные предположения, которые я нарисовал.
Предполагаемый сценарий 1: Биткойн и альткойны растут вместе
В таком случае, рост станет единственной темой 2025 года, и мы войдем в другой альтсезон. Из-за продолжающегося роста биткойна все валюты будут показывать хорошие результаты, и мы повторим события последних двух месяцев 2024 года, когда весь рынок «растет, растет, растет».
Вероятность: 30% - 40%;
Соответствующая стратегия: воспользоваться текущей «паникой» для покупок, заходить в сильные альткойны.
Предполагаемый сценарий 2: биткойн растет, другие валюты растут незначительно
Это повторит события 2024 года, в следующие месяцы мы увидим, как альткойны будут находиться в боковом движении, но биткойн будет более бычьим (поскольку только биткойн будет расти). Некоторые сектора альткойнов также будут показывать хорошие результаты.
Вероятность: 50% - 60%;
Соответствующая стратегия: по-прежнему пользоваться текущей «паникой» для покупок, но необходимо заходить в альткойны конкретных секторов, акцентируя внимание на избежании высоко оцененных областей, ищите следующий возможный нарратив.
Предполагаемый сценарий 3: биткойн растет, альткойны падают
Это означает, что сейчас пик альткойнов, хотя биткойн продолжит показывать хорошие результаты.
Вероятность: 20% - 30%;
Соответствующая стратегия: продать все альткойны. Хотя придется пережить часть падения, если альткойны не вырастут, возможно, нам придется продать все.
Предполагаемый сценарий 4: биткойн падает, альткойны падают
Вероятность: 10% - 20%.
Я верю, что произойдет несколько вещей. Я верю, что новый максимум BTC не займет столько времени, как в 2024 году, потому что существует реальный макроэкономический фон. В условиях адского регуляторного цикла, хотя ETF уже запущены, TradFi все еще нужно работать над тем, чтобы продвигать историю BTC своим клиентам, потому что весь мир не верит в важность биткойна.
Сейчас, когда Трамп собирается занять пост, обсуждения стратегического резервирования биткойнов (SBR) разгорелись. Рыночные настроения изменились, я не буду гадать о вероятности создания системы стратегического резервирования биткойнов — у меня нет опыта в переплетении политики и финансов.
Меня интересует нарратив — факт в том, что этот новый режим, который вот-вот вступит в должность, привнесет множество новых интересов к цифровым активам, и сейчас убеждать людей покупать биткойн стало гораздо проще, потому что даже президент самой большой страны мира часто обсуждает его.
Изменения в этом макроэкономическом контексте очень важны. Поэтому я верю, что биткойн продолжит оставаться в выигрышной позиции в 2025 году, а альткойны — это похожая, но другая история.
Tota l3 (замечание: общая стоимость альткойнов, исключая BTC, ETH) достигла пика 2021 года в первом квартале 2024 года, после чего в четвертом квартале 2024 года достигла циклического максимума. Честно говоря, между моими сценарными предположениями 1 и 2 нет особой разницы.
Ключевым моментом является позиционирование и тайминг. Я оптимистично настроен на 2025 год, но не знаю, сколько времени потребуется, чтобы рынок пришел — хотя я действительно считаю, что рост будет быстрее, чем в 2024 году, но без катализаторов альткойны все равно будут сильно страдать.
Неважно, биткойн или другие монеты, пока цикл еще не достиг пика, мой план всегда — оставаться в чистом бычьем положении. Я не думаю, что 2025 год повторит картины лета 2024 года, но я думаю, что мы столкнемся с периодами, аналогичными настоящему — рынок просто относительно тихий, но цены все же хорошо удерживаются.
Цепочечный мир совершенно другой, когда отлив происходит, цепочечный рынок может легко показать -70% колебания. Поэтому для цепочечного рынка моя цель всегда быть в состоянии продать во время высокого внимания и снова вложить средства в ведущие альткойны (первые 20), а затем постепенно начать дальнейшее распределение.
Я не думаю, что альткойны достигнут здесь пика, потому что я не думаю, что биткойн будет продолжать расти одновременно с гибелью альткойнов, и я также не думаю, что биткойн достигнет циклического пика на этой отметке.
Таким образом, мой вывод таков: BTC продолжит расти, и рост превысит 2024 год; что касается альткойнов, моя тема по-прежнему агрессивная, но нужно знать, когда перейти к защите, но склонность к защите будет ниже, чем в 2024 году.
Риск
Риск циклического пика
Прогноз о вершине цикла требует постоянной самокоррекции. Хотя я не думаю, что мы близки к вершине цикла, необходимо постоянно переоценивать каждую неделю. Вершина цикла не обязательно является «событием», а скорее представляет собой спектр, который медленно приближается с течением времени.
Риск реализации SBR
С приходом нового президента все будут следить за его действиями. Хотя ожидается, что биткойн получит регуляторную поддержку, если президент полностью забудет о нем, это будет довольно медвежьим событием. Возможные риски, которые я вижу: SBR будет забыто; или более вероятный сценарий — SBR не произойдет, но будет продвинут иначе.
Что касается второго варианта (изменение плана SBR), это может быть событие, которое сначала выглядит медвежьим, но в конечном итоге бычьим, если сам план поддерживает биткойн.
В общем: появление бычьих сигналов означает, что бычий рынок продолжается; появление медвежьих сигналов означает, что план необходимо пересмотреть — бычий рынок может продолжаться, но вероятность этого снизится.
Риск предложения
В 2024 году мы стали свидетелями безумных макроэкономических условий летом, фондовый рынок достиг исторических максимумов, однако криптовалютный рынок падал больше, чем рос, из-за постоянного давления со стороны крупных поставщиков, таких как Mt.Gox, правительство Германии, Grayscale GBTC и т. д.
Риск предложения никогда не может быть устранен. Всегда найдется кто-то, кто будет владеть большим количеством биткойнов — правительство Великобритании, Тёмная сеть, FTX или любой другой субъект. Это то, на что вы должны обращать внимание, но, на мой взгляд, если все пойдет хорошо, эти события могут стать неплохими возможностями для покупки на низах.
Макроэкономические риски
Я считаю, что меньшее количество снижений все равно является снижением. Хотя это «не так оптимистично», но фактически, пока процентные ставки продолжают снижаться, ликвидность будет улучшаться.
Еще раз, появление бычьих сигналов означает, что бычий рынок продолжится. Если только не будет повышения ставок или не будет удерживания ставок, макроэкономика должна быть благоприятна для цифровых активов.
Темы и токены
Теперь мы подошли к ожидаемой части. Но прежде чем перечислить конкретные темы и токены, я хочу еще раз подчеркнуть свою мысль «агрессивно, но знать, когда перейти к защите» — в этом инвестиционном цикле активное управление портфелем победит пассивное управление портфелем.
Эра «купить и держать навсегда» уже в прошлом. Несмотря на то, что в 2023 году он вырос на 10 раз, Solana в 2024 году почти не показал разницы по сравнению с биткойном; такие так называемые лидеры, как TAO, не извлекли выгоду из последнего всплеска AI, который мы наблюдали за последние несколько месяцев; а что касается мем-токенов, то теперь даже собаки не носят шляпы (WIF), Chill guy уже не chill, а гипопотам (MOODENG) выглядит как конец своей силы...
Ничто из этого списка не может заставить вас «купить и держать».
Кроме того, мне нравится размышлять над вопросом — кто крайний покупатель? В этом рынке, по сути, есть 3 основных крайних покупателя — институционалы (игроки традиционных финансов), фонды (ликвидные фонды / криптовалютные фонды) и игроки (трейдеры контрактов, игроки в цепочке и т. д.).
Хороший нарратив должен быть куплен хотя бы одной стороной. Давайте перейдем к сути.
Тема 1: AI
Да, AI по-прежнему будет горячей темой. Как уже упоминалось, мы пережили несколько волн AI, но если вы читали мою статью о токенах AI (ссылка здесь), я верю, что следующая волна уже близко.
На макроуровне: спекуляции > основы > полезность;
На микроуровне: Reply guy > инфраструктура > приложения / аватары.
Купив и держать, не будет хороших результатов. GOAT — это начало всего, но он упал на 60% с пика и может продолжать плохо показывать результаты.
Лучшие выборы: AI, ориентированный на прикладные технологии, рои, игры, потребителей.
Такие проекты, как ALCH (разработка игр), Griffain (помощь в управлении кошельками), Digimon, ai16z (король всех AI), на мой взгляд, являются отличным выбором, возможно, есть еще много того, что я пропустил.
Тема 2: DeFi
Об этом и говорить не нужно. DeFi по-прежнему будет отличным нарративом, однако инвестировать в DeFi очень сложно, так как действительно очень мало токенов, которые от этого выигрывают. Даже если они действительно выиграют, они могут не вырасти (посмотрите на LST трек).
Честно говоря, это также не будет моим первым выбором с точки зрения соотношения риск/доходность, но я думаю, что это будет нарратив, который будет продолжать расти до 2025 года.
Лучшие выборы: AAVE / ENA / Morpho / Euler / USUAL;
Второстепенные выборы: стабильные монеты / токены, связанные с платежами.
Тема 3: Layer 1
Я могу вызвать ненависть многих, сказав это, но я верю, что торговые возможности Layer 1 снова вернулись. HYPE, безусловно, показывает отличные результаты, но SUI на уровне около 1 доллара на самом деле не был оценен многими, но он вырос до 2 долларов, а теперь снова до 4 долларов. Я думаю, что рынок постоянно упускал возможности торговли Layer 1 — это одна из областей, на которую никто не обращает внимания, но она содержит огромные возможности (HYPE уже вырос в 10 раз, что является доказательством).
Лучшие выборы: SUI/HYPE;
Второстепенные выборы: Abstract.
Я не знаю, насколько мне нравятся Monad и Berachain. Однако я очень жду Abstract, я считаю, что это может быть настоящая бомба.
Тема 4: NFT токены и игровые токены
Мне также очень нравится эта тема. В последнее время я покупал несколько игровых проектов, и я думаю, что область NFT токенов также заслуживает внимания. PENGU медленно восстанавливается, Azuki будет с ANIME, Doodles также выпустят токены... Я не думаю, что NFT вернутся, но считаю, что их токены будут.
Игровые токены также интересны, Off-The-Grid уже показал нам возможность создания интересной игры. Учитывая, что этот сектор так не благоприятен, я думаю, что стоит углубиться и найти действительно интересные игры, которые собираются выпустить токены.
Лучшие выборы: PENGU / ANIME (Azuki) / Spellborne / Treeverse;
Второстепенные выборы: PRIME / Off-The-Grid (если выпустят токены) / Overworld.
Тема 5: Другие нарративы
Следующие проекты находятся в моем списке наблюдения, я не особенно ими увлечен, но они интересны.
Данные токены: Kaito / Arkm;
мем токены: мне нравится только PEPE, остальные... выглядят устаревшими;
DePIN: PEAQ / HNT;
Ordinals;
Старые альткойны: XRP;
Старый DeFi: CRV / CVX.
Прогноз на 2025 год
Это действительно просто ради развлечения, это всего лишь несколько вещей, которые, как мне кажется, звучат немного неправдоподобно, но не невозможны.
DePIN реализуется серьезной компанией, возможно, через приобретение;
Binance теряет долю рынка топовой биржи, не уступая Hyperliquid, а Bybit/OKX;
С новыми достижениями в технологии VR токены метавселенной получают новое дыхание;
ICO снова становятся популярными;
Событие «онлайн-сезон» для Ethereum не произойдет;
Цена SUI достигает двузначных цифр (не менее 10 долларов);
Прибыль от стейкинга Ethereum будет одобрена для включения в ETF, создавая больше продуктов доходности для других токенов стейкинга, а также, как мы видели в 2021 году, агрегаторов доходности;
Основной артист использует NFT и токены, чтобы отслеживать и вознаграждать свою аудиторию;
Биткойн достигает 200000 долларов;
Больше Layer 1, увидев Aptos, их CEO/основатель уходит;
Base терпит неудачу в гонке на цепочке, другой Layer 1 занимает его место. Solana сохраняет свои позиции.
Заключение
Вышеизложенное в целом резюмирует мои ожидания в отношении 2025 года. Я ожидаю, что реальная ситуация будет значительно отличаться от моего прогноза, как это было в моем плане на 2024 год.
Лучший совет и инсайт на самом деле — «оставайтесь гибкими, наслаждайтесь путешествием». Рынок будет продолжать изменяться, но это всего лишь часть игры жизни.
«Никто не может выполнить одну и ту же сделку дважды. Поскольку сделки разные, и люди разные».
Удачи, встретимся на той стороне. Если в процессе вы заработали прибыль, изменяющую судьбу, не забудьте использовать ее, чтобы изменить свою жизнь.
