Джейсон Калакас ставит под сомнение стратегию MicroStrategy по выпуску акций и облигаций, обеспеченных биткойном, называя ее чрезмерно сложной и высокорисковой.
Майкл Сэйлор защищает стратегию, утверждая, что биткойн представляет собой цифровую трансформацию капитала, движущую инновационным подходом компании.
Аналитики подчеркивают риски крупных убытков для MicroStrategy, если цены на биткойн значительно упадут, несмотря на рекордные инвестиции.
Смелая стратегия MicroStrategy по приобретению биткойна подверглась резкой критике со стороны известного бизнес-ангела Джейсона Калакаса. Известный своими ранними инвестициями в такие компании, как Uber и Robinhood, Калакас недавно описал этот подход как склонность к "безумству мемных акций". Его комментарии последовали за объявлением MicroStrategy о рекордной покупке биткойна на сумму 5,4 миллиарда долларов, совпавшей с тем, что биткойн превысил 80 000 долларов.
https://twitter.com/Jason/status/1861078873196167203
Калакас поднимает вопросы о оценке
Калакас поставил под сомнение логику оплаты доллара за биткойн, стоимость которого меньше доллара. Его скептицизм сосредоточен на выпуске MicroStrategy акций и долговых инструментов, обеспеченных криптовалютой. Критики утверждают, что такая стратегия является высокоспекулятивной, оставляя компанию уязвимой к рыночной волатильности. Калакас подчеркнул, что концепция кажется слишком сложной для объяснения простыми терминами, подчеркивая потенциальные риски для заинтересованных сторон.
Майкл Сэйлор, исполнительный председатель MicroStrategy, ответил на эти критики, представив биткойн как краеугольный камень цифровой финансовой трансформации. По словам Сэйлора, усилия компании по интеграции биткойна в свою структуру капитала представляют собой перспективную инновацию. Он заявил, что биткойн предлагает надежную основу для выпуска ценных бумаг, позволяя ускорить цифровое принятие.
Рыночная волатильность усиливает опасения
Недавние изменения на рынке вызвали опасения относительно устойчивости подхода MicroStrategy. Хотя биткойн ненадолго достиг рекордных максимумов, он также пережил резкое падение до 92 775 долларов, что отражает коррекционное снижение цен на золото. Колумнист Bloomberg Лионель Лоран отметил, что такие драматические колебания цен подчеркивают риски, с которыми сталкивается MicroStrategy как бизнес, глубоко связанный с траекторией биткойна.
Калакас, который в 2018 году предсказал 70% вероятность падения биткойна до нуля, теперь оценивает, что вероятность такого события упала ниже 5%. Тем не менее, он все еще задается вопросом, что произойдет с MicroStrategy, если цены на биткойн упадут до диапазона 30 000 - 40 000 долларов. Аналитики разделяют его опасения, предполагая, что, хотя потенциал роста значителен, убытки могут быть столь же катастрофичными для компании.
Широкие последствия для инвесторов
Несмотря на критику, Сэйлор остается непоколебимым в своей вере, что биткойн является трансформирующим активом. Тем не менее, растущая дискуссия подчеркивает сложности и внутренние риски, связанные с сильной зависимостью от стратегий, обеспеченных криптовалютой. По мере изменения рыночных условий высокие ставки MicroStrategy, вероятно, останутся под интенсивным контролем.
