Из-за неопределенности относительно того, как намерения избранного президента США Трампа повлияют на ключевые области экономики США, снижение процентной ставки Федеральной резервной системы в декабре, похоже, больше не является неизбежным.
Согласно инструменту наблюдения за Федеральной резервной системой от Чикагской товарной биржи, трейдеры считают вероятность снижения базовой ставки на заседании 17-18 декабря не более 50%. Несколько недель назад эта подразумеваемая вероятность превышала 80%, и это казалось почти неизбежным.
Что изменилось всего за несколько недель?
Основная причина в том, что рынок по-прежнему гадает, насколько победа Трампа и его политика будут стимулировать экономику и поднимать инфляцию.
Текущая ситуация и вопросы о неизвестных факторах заставили стратегов Charles Schwab призвать Федеральную резервную систему отложить действия на следующий месяц и наблюдать за развитием событий. Главный стратег по фиксированному доходу Charles Schwab Кэти Джонс на прошлой неделе сказала: «В данный момент я считаю, что неопределенность находится на очень высоком уровне, все находится в состоянии изменений и может развиваться в нескольких различных направлениях, и я думаю, что Федеральной резервной системе стоит приостановиться, сделать паузу и сказать: 'Вы знаете, нам нужно сесть и наблюдать за тем, как все будет развиваться.'»
Что касается нее, Джонс заявила, что она будет уделять внимание протоколам заседания Федеральной резервной системы за ноябрь, которые будут опубликованы в среду, чтобы найти больше подсказок о намерениях решающих лиц.
Джонс согласна с коллегой по Charles Schwab Лиз Энн Сондрес и отмечает, что руководителям компаний трудно отделить шум от реальности. «Если вы руководитель компании и пытаетесь планировать, вам нужно находиться в состоянии ожидания, чтобы справляться с такими политиками, как миграция и тарифы.»
Сондрес говорит: «Поэтому я думаю, что пока компании ожидают, когда предложения по политике станут реальной политикой, мы, возможно, находимся на застойной точке циклической активности.»
В прошлую пятницу Трамп объявил, что выдвинет кандидатуру управляющего хедж-фонда Бэсэнта на пост министра финансов. В недавнем интервью Бэсэнт выступал за поэтапное введение тарифов и настаивал на том, что Трамп не собирается поднимать инфляцию.
Тем не менее, основанные на рынке показатели инфляции продолжают расти. 5-летняя ставка по инфляционным облигациям только что оказалась чуть ниже годового максимума, тогда как доходность государственных облигаций США по-прежнему значительно выше уровня, на котором Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки в сентябре.
С учетом того, что инвесторы продолжают оценивать перспективы политики Федеральной резервной системы, рост на рынке в понедельник также потерял часть динамики. Индекс S&P 500 и индекс Nasdaq Composite к закрытию того дня отыграли около 65% до 75% ранних приростов. Сондрес говорит: «Трудно опровергнуть утверждение, что тарифы замедляют рост и поднимают инфляцию. В крайних случаях предложенных мер они имеют высокую инфляционную природу, и когда вы учитываете все эти факторы, вы говорите, почему Федеральной резервной системе сейчас нужно действовать, особенно в условиях множества неопределенностей относительно того, как будущая политика повлияет на инфляцию.»
Статья перепечатана из: Jin10 Data
