Греческий бывший министр финансов и профессор экономики Афинского университета Янис Варуафаксис в своей статье анализирует, что если избранный президент США успешно устраняет торговый дефицит, цены на недвижимость в Майами и Манхэттене упадут, стоимость обслуживания государственного долга взлетит, а индекс Доу-Джонса также значительно упадет.

С момента своего первого срока Трамп последовательно стремится устранить торговый дефицит США. Но Варуафаксис указывает, что торговый дефицит США глубоко укоренился, с тех пор как Бреттон-Вудская система распалась, и этот дефицит глубоко вплетен в структуру экономики США, что выходит за рамки возможностей нового правительства и противоречит его основной цели.

Согласно мнению Варуафаксиса, у Трампа есть два «тяжелых оружия», которые он может использовать для борьбы с торговым дефицитом: во-первых, традиционные импортные тарифы, во-вторых, статья 232 Закона о расширении торговли 1962 года, которая позволяет правительству США применять ответные меры к странам или экономикам, осуществляющим протекционизм, под предлогом национальной безопасности. Например, ЕС вводит единую специальную пошлину в 10% на все импортируемые автомобили и принимает другие административные ограничения, одновременно сохраняя огромный профицит в торговле автомобилями с США.

Однако Варуафаксис считает, что ни тарифы, ни меры по статье 232 не могут надежно уменьшить торговый дефицит США. Почему? Предположим, что Трамп действительно поднял тарифы на Канаду, Китай и Мексику в первый же день своего президентства и ввел другие ограничительные меры против импорта. Безусловно, эти меры уменьшат импорт, но экспорт США также значительно сократится.

Негативное влияние тарифов на американский экспорт отражает международную роль доллара. Даже если другие страны не захотят покупать товары американских компаний, они все равно захотят держать доллары. Если Трамп повысит тарифы до уровня, который, по его мнению, будет достаточен для сдерживания импорта из Центральной Европы и увеличения доходов правительства (что приведет к снижению налогов), валютный рынок неизбежно приведет к укреплению доллара. Если также будут введены внутренние налоговые льготы, доллар может значительно укрепиться. Таким образом, даже если тарифы Трампа смогут сократить импорт, укрепление доллара компенсирует эту тенденцию, что приведет к росту импорта и ослаблению экспортных возможностей США. В конечном итоге торговый дефицит США останется практически неизменным.

Следующим шагом являются цели новой администрации Трампа. Варуафаксис предполагает маловероятный сценарий: меры Трампа успешно устраняют или значительно сокращают торговый дефицит США. Тогда он столкнется с личным и политическим «поражением». Несмотря на то, что рабочие избиратели помогли ему одержать эту победу, настоящая «лояльность» Трампа принадлежит финансистам и застройщикам. Удовлетворение их интересов — это миссия Трампа. И вот в чем проблема: устранение торгового дефицита США разрушит богатство этих людей.

Оглядев историю, мы можем лучше понять это. Варуафаксис указывает, что после Второй мировой войны США поддерживали торговый профицит, «долларизируя» Европу и Японию (тем самым заставляя своих союзников покупать американские экспортные товары). Этот процесс осуществлялся через помощь (например, план Маршалла), кредиты и фиксированные обменные курсы между долларом, европейскими валютами, иеной и золотом в рамках Бреттон-Вудской системы.

Пока США сохраняют торговый профицит, эта система может функционировать. Когда Европа и Япония покупают автомобили, бытовую технику и компьютеры у американских компаний, доллары, которые США экспортируют, постепенно возвращаются, что позволяет США поддерживать профицит. Однако к 1971 году торговый баланс США изменился и стал дефицитом. В качестве страны-нетто-импортера, экономика США начала экспортировать все больше долларов в Европу и Японию. В то же время огромные расходы Пентагона на Вьетнамскую войну также привели к тому, что значительное количество долларов потекло в Юго-Восточную Азию, Японию и даже Европу. Короче говоря, значительное количество долларов накопилось в хранилищах иностранных центральных банков.

Суть Бреттон-Вудской системы заключалась в том, что США обязались обменивать золото по цене 35 долларов за унцию. Однако, с постоянным притоком долларов в руки неамериканцев, уверенность в том, что США выполнят это обязательство, начала ослабевать. В конечном итоге, 15 августа 1971 года президент Никсон объявил о прекращении золотого стандарта, что полностью разрушило послевоенную фиксированную валютную систему и привело к значительной девальвации доллара, тогда как валюты Германии и Японии значительно укрепились.

Скоро центральные банки Европы и Японии оказались в затруднительном положении. Они не хотят обменивать накопленные доллары на американское золото и не хотят превращать эти доллары в немецкие марки или иены, чтобы не допустить дальнейшего укрепления валюты, что нанесло бы еще больший ущерб их экспорту. Таким образом, эти центральные банки начали использовать доллары в качестве замены золота в своих резервах, направляя их через финансовые посредники на Уолл-Стрит для покупки американского долга, недвижимости и акций, которые правительство США позволяет иностранцам покупать.

Варуафаксис говорит, что это и есть по сути «прекрасная парадоксальность» нынешнего глобального господства США: торговый дефицит США создает спрос на чистый экспорт у европейских и азиатских капиталистов, одновременно поддерживая приток капитала в США, чтобы финансировать правительство США и поддерживать финансистов и застройщиков США — то есть «друзей» Трампа.

Таким образом, если Трамп действительно сможет устранить торговый дефицит США, цены на недвижимость в Майами и на Пятой авеню в Нью-Йорке упадут, стоимость обслуживания государственного долга резко возрастет, а индекс Доу-Джонса также значительно упадет. Варуафаксис говорит, что, возможно, Трампу стоит напомнить: самые беспощадные божества — это те, кто исполняет его самые глубокие желания.

Статья перепечатана из: Jin Shi Data