Будет ли темп роста Nvidia продолжать замедляться? Если да, то инвесторам может быть разумно зафиксировать прибыль. Однако если новые продукты дизайнера чипов ИИ вызовут более быстрый рост, сейчас может быть возможность для покупки.
Цены на акции растут, когда компании превышают ожидания инвесторов и повышают прогнозы, и они падают, если компании не оправдывают ни одно из них. Nvidia не является исключением из этого правила.
Чтобы оправдать покупку акций Nvidia сейчас, когда она является самой ценной компанией в мире — после того как в этом году её акции выросли на 195% и рыночная капитализация достигла $3,5 триллиона — вы должны верить, что компания будет продолжать превзойти и повышать.
Если Nvidia значительно превысит консервативные цели роста с помощью Blackwell, акции могут вырасти, несмотря на замедление роста выручки, зависимость от нескольких крупных клиентов и отсутствие убийственного приложения для обеспечения возврата на растущие инвестиции, необходимые для обучения и эксплуатации ИИ-чатботов.
Причины, по которым акции Nvidia могут упасть
Акции Nvidia представляют собой значительные риски для инвесторов. К ним относятся следующее:
Замедление роста выручки. Выручка Nvidia выросла на 206% до 265% в течение 4 квартала 2023 года, 1 квартала 2024 года и 2 квартала 2024 года. Рост выручки Nvidia на 94% в третьем квартале был все еще очень быстрым — но значительно медленнее, чем в предыдущие кварталы. Прогноз Nvidia на 70% роста в 4 квартале является продолжением этой тенденции замедления, согласно моему посту в Forbes в ноябре.
Зависимость от небольшого числа крупных клиентов. У Nvidia три ключевых клиента — каждый из которых вносит более 10% в общую выручку компании, согласно Social Press Blog. В первые девять месяцев 2024 года эти неназванные ключевые клиенты по отдельности закупили товаров и услуг на сумму от $10 миллиардов до $11 миллиардов у Nvidia, согласно последнему квартальному отчету компании в SEC. Эти клиентами могут быть Microsoft, Meta Platforms и SuperMicro, согласно главе глобальных исследований технологий Bloomberg Intelligence Мандипу Сингу. Если Сингх прав, задержанные финансовые отчеты SuperMicro могут представлять риск для инвесторов Nvidia.
Растущие инвестиции необходимы для поддержания генеративного ИИ. Инвестиции на создание генеративного ИИ — включая центры обработки данных, чипы, программное обеспечение, электроэнергию и воду — могут превысить $1 триллион к 2030 году, согласно Goldman Sachs. Чтобы обеспечить свои процессорные чипы и охладить выделяемое ими тепло, центры компьютерного ИИ будут продолжать потреблять огромные количества электроэнергии и воды — увеличиваясь с диапазона 3% до 4% от общего объема страны в 2024 году до «между 11% и 12% в 2030 году», сообщает Wall Street Journal. Если эти инвестиции не приведут к более быстрому росту выручки или значительно более низким затратам, компании в конечном итоге могут сократить расходы — что может затруднить рост Nvidia.
Отсутствие убийственного приложения генеративного ИИ, которое могло бы принести высокую доходность инвестиций. Убийственное приложение для генеративного ИИ, которое приносит высокий ROI, остается неуловимым. Большинство людей, использующих генеративный ИИ, делают это, чтобы помочь себе преодолеть, скажем, творческий кризис, когда они составляют электронное письмо, согласно Boston Globe. Небольшое количество компаний используют ИИ для повышения производительности бизнес-процессов, таких как продажи, обслуживание клиентов и программирование. Хотя компании ищут приложения генеративного ИИ, которые обеспечивают более быстрый рост, они больше концепция, чем реальность. Если такое убийственное приложение не появится, компании сократят инвестиции в генеративный ИИ, что может повредить росту Nvidia.
Причины, по которым акции Nvidia могут продолжать расти
Я думаю, что инвесторы закладывают все эти негативные факторы в свои ожидания. Действительно, несмотря на замедление роста Nvidia в 2024 году, акции компании продолжают расти. Это может быть связано с тем, что компания хорошо справляется с уменьшением ожиданий роста среди инвесторов.
Позитивные сюрпризы в росте будут поддерживать рост акций Nvidia. Огромные заказы на последнюю линейку чипов компании от крупнейших поставщиков ИИ-сервисов — в сочетании с растущим корпоративным интересом к применению ИИ для повышения эффективности процессов — могут предоставить инвесторам неожиданную хорошую новость. Вот как:
Большие заказы на Blackwell впереди. Ожидается, что чипы Blackwell принесут $13 миллиардов выручки в 4 квартале 2024 года для Nvidia. Эти чипы более энергоэффективны и быстрее, чем предыдущие высококачественные чипы компании — «примерно на 25 раз более энергоэффективные», отмечает журнал с 30-кратной скоростью обработки, сообщает Forbes.
Рост суперкластеров Nvidia. Крупнейшие поставщики ИИ-сервисов строят многомиллиардные суперкластеры компьютерных серверов, которые «содержат беспрецедентное количество самых современных чипов Nvidia», согласно Wall Street Journal. Например, в 2024 году xAI Элонa Маска построил Колосса — суперкомпьютер в Мемфисе — с 100 000 чипов Nvidia Hopper AI. К следующему лету xAI может разместить суперкластер с 300 000 чипами Blackwell, согласно журналу. При цене $30 000 за чип, 9 миллиардов долларов Маска в чипах Blackwell могут удивить инвесторов Nvidia.
Увеличение разговоров CEO о приложениях генеративного ИИ в 3 квартале 2024 года. В 3 квартале 2024 года CEO обсуждали использование ИИ и автоматизации для оптимизации процессов на более высоком уровне, чем в предыдущие кварталы, согласно IOT Analytics. Некоторые ключевые случаи использования, связанные с ИИ, включали автоматизацию процессов (увеличение на 59% с 2 квартала), цифровые двойники (увеличение на 35%); и разговорный ИИ (+28,6%). Хотя пока не ясно, приведет ли этот разговор к более быстрому росту, это может привести к появлению убийственного приложения для ИИ, что принесет пользу Nvidia.
Пока Nvidia не сможет разблокировать рост быстрее, чем ожидалось, ее акции могут застрять в диапазоне торгов.
