На этой неделе на рынках прогнозов:
Ставки на победу президента превысили 30 миллионов долларов на Калши.
Трамп упоминает Polymarket — или, по крайней мере, пытается это сделать.
Возможность арбитража? Существует несоответствие между отдельными рынками состояния колебания Polymarket и контрактом обо всех них.
Этот избирательный цикл в США закончится через две недели. Для кого-то это будет вздох облегчения. Но платформы рынков прогнозов переживают лучшее время в своей жизни.
Kalshi, которая запустила контракты на рынке прогнозирования выборов только в октябре после благоприятного решения суда против Комиссии по торговле товарными фьючерсами, недавно превысила $30 млн в объеме торгов по своему основному избирательному контракту. Она по-прежнему отстает от Polymarket, который заработал около $40 млн с начала января по начало февраля, своего первого месяца президентских ставок, и недавно превысил $2 млрд. Но как регулируемая платформа Kalshi должна была сидеть в стороне, пока не выиграла в суде.
Рынок дает кандидату от Республиканской партии Дональду Трампу 14-процентное преимущество над его конкурентом от Демократической партии Камалой Харрис. Эти коэффициенты должны исходить исключительно от граждан США (и постоянных жителей), поскольку условия Kalshi запрещают иностранным гражданам торговать на платформе.
Напротив, лидер отрасли Polymarket запрещает трейдерам из США посещать платформу, но не требует процесса «знай своего клиента» для проверки, кто есть кто. Ставки Polymarket номинированы в криптовалюте, тогда как ставки Kalshi рассчитываются в обычных долларах.
Поначалу некоторые могли подумать, что Kalshi выходит на рынок с помехой, поскольку он регулируется. Но это позволило платформе избежать обвинений в манипулировании рынком со стороны теневых, возможно, иностранных, темных денег, которые преследовали Polymarket.
Вместо этого Калши создал опровержение подобных обвинений в адрес своего гораздо более крупного конкурента.
В ветке форума X (ранее Twitter) Тарек Мансур, соучредитель Kalshi, рассказал, как на его платформе рыночные манипуляции терпят неудачу, поскольку, как и на Polymarket, Трамп лидирует с огромным отрывом.
СМИ утверждают: несколько крупных китов повышают коэффициенты Трампа ❌Реальность: средний размер ставки на Харрис БОЛЬШЕ, чем средний размер ставки на Дональда Трампа. Коэффициенты Трампа не являются результатом того, что несколько человек повышают коэффициенты. Все наоборот. pic.twitter.com/PoSU1JqkZT
— Тарек Мансур (@mansourtarek_) 20 октября 2024 г.
«Средний размер ставки на Харрис БОЛЬШЕ, чем средний размер ставки на Дональда Трампа», — написал он. «Коэффициенты Трампа — это не результат того, что несколько человек подняли коэффициенты. Все наоборот».
Если посмотреть на Dune, портал криптоаналитики (Kalshi не будет на Dune, так как это не криптоплатформа), цифры размеров ставок не сильно отличаются от показателей Polymarket.
Данные показывают, что в целом на сайте средний размер ставки составляет от 10 до 50 долларов.
Теперь, для президентского избирательного контракта Polymarket, медианные данные не сразу доступны на Dune. Следующим лучшим показателем является средний размер ставки (помните разницу между средним и медианным), который составляет $210 для Трампа и $113 для Харриса.
Возвращаясь к платформе Polymarket в целом, количество пользователей, сделавших ставки свыше 100 000 долларов, составляет всего 27, тогда как на платформе зарегистрировано более 220 000 пользователей.
Некоторые из этих 27 пользователей делают ставки на сумму более 20 миллионов долларов, что обязательно окажет давление на рынки. Но тот факт, что цифры Polymarket совпадают с цифрами Kalshi по Трампу, говорит о том, что эти киты не оказывают того эффекта, который критики рынков предсказаний думают о них.
«Полиопрос» и колеблющиеся штаты
Где-то между запуском криптовалютного токена, старт которого оказался неудачным, и работой в McDonald's (работодателе последней надежды для неудачливых крипто-братьев) Трамп упомянул Polymarket на митинге, назвав его «Polypoll».
Это не первый случай, когда кандидат от Республиканской партии признает заслуги Polymarket: его команда публиковала благоприятные прогнозы на своей странице Truth Social во время его первого всплеска этим летом.
Хотя предвыборный контракт Polymarket дает Трампу значительное преимущество над его соперником-демократом (62-37), некоторые цифры не сходятся.
Контракты на уровне отдельных штатов позволяют Трампу побеждать во всех колеблющихся штатах, даже в Неваде, с солидным отрывом.
Но контракт, в котором спрашивается, выиграет ли он каждый колеблющийся штат, получает всего 32% голосов «за».
Самый крупный держатель акций на стороне «нет», известный под ником «AntiMaga», имеет позиции на сумму 5 миллионов долларов, в основном занимая позицию «нет» по контрактам, связанным с Трампом или республиканцами.
Между тем, крупнейший держатель акций с другой стороны пари, Yeueu, в целом занимает гораздо меньше позиций, но его акции выросли на 88% по контракту колеблющегося штата.
Все это напоминает о том, что рынки несовершенны и на них существуют неэффективность — или возможности для арбитража, в зависимости от вашей точки зрения.
