Консультанты «в теме» криптовалют? В конце концов, это «Крипто для консультантов», поэтому в сегодняшнем выпуске Роксанна Ислам из TMX VettaFi расскажет нам о спросе на криптовалюту и ее принятии с момента запуска спотовых ETF в США.

В рубрике «Спросите эксперта» Брайан Куршен, генеральный директор DAIM, рассматривает, поддерживают ли консультанты инвестиции своих клиентов в криптовалюту, и если нет, то в чем заключаются риски.

– Сара Мортон

Вы читаете Crypto for Advisors, еженедельную рассылку CoinDesk, которая раскрывает цифровые активы для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь, чтобы получать ее каждый четверг.

Когда мы придем к согласию относительно спроса на криптовалюту?

Многие из нас думали, что запуск спотовых крипто-ETF поможет сделать криптовалюту мейнстримом и поощрить ее принятие — в частности, сократив разрыв между консультантами и их клиентами. В то время как запуск спотового биткоин-ETF в январе побил рекорды, спрос на спотовые Ethereum-ETF был приглушен. И теперь, когда в ближайшее время не было одобрения для Solana ETF, это поднимает вопрос — заканчивается ли интерес к крипто-ETF с биткоином? Я считаю, что история крипто-ETF будет продолжена, но есть три больших вопроса, на которые нам нужно ответить о спросе.

1. ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ли клиенты заинтересованы в криптовалюте?

Опытные криптоинвесторы видят выгоду от прямых инвестиций в криптовалюты, а не только в биткоины. Однако крипто-ETF открыли доступ и другим группам инвесторов, включая розничных инвесторов, которые являются новичками в криптовалютах и ​​которым более комфортно с традиционным инструментом, таким как ETF.

И в отличие от криптоинвесторов старой школы, новые инвесторы могут быть удовлетворены более простым подходом к инвестированию в криптовалюту (т. е. инвестированием только в биткоин-ETF). Несмотря на то, что биткоин и эфир (символ ETH, собственная криптовалюта блокчейна Ethereum) имеют два совершенно разных варианта использования, очень легко использовать биткоин в качестве инвестиции «просто ради развлечения» без полной диверсификации своего криптораспределения.

Это отразилось на чистых потоках для запусков криптовалют. За исключением Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), спотовые биткоин-ETF получили $37,3 млрд чистого притока с момента их запуска в январе, причем чистый приток для iShares Bitcoin Trust (IBIT) принес $20,9 млрд из этих потоков. С момента своего запуска в июле спотовые эфирные ETF получили чистый приток всего $2,1 млрд (за исключением флагманского продукта Grayscale). Самый высокий приток был замечен в iShares Ethereum Trust (ETHA), который имел всего $1,0 млрд чистого притока — значительный разрыв по сравнению с его спотовым биткоин-аналогом. Хотя я считаю, что интерес к спотовому эфиру будет расти с течением времени, эти тенденции указывают на то, что основные инвесторы все еще не полностью приняли криптовалюту.

2. ГОТОВЫ ли консультанты вкладывать средства в криптовалюту?

Учитывая нишевую часть клиентов, заинтересованных в крипто-ETF, следующим шагом будет обеспечение того, чтобы консультанты также были открыты для разговора. Результаты опроса, представленные ниже, важны, поскольку 64% опрошенных консультантов — это почти две трети консультантов — нейтрально или отрицательно относятся к криптовалютам. Кроме того, данные Bloomberg Terminal показывают, что большинство инвесторов, владеющих спотовыми криптопродуктами, являются самостоятельными инвесторами, а не теми, кто инвестирует через консультанта. Согласно этим данным, 80% акций iShares (IBIT) и 75% акций Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) принадлежат инвесторам, которые не подают 13F (т. е. самостоятельным клиентам).

К сожалению, нет четкого ответа, как заставить консультантов больше интересоваться этим классом активов. Образование — не только для инвесторов, но и для консультантов — будет основным решением. Образование требует времени, но должно стать проще со временем и облегчить принятие как клиентами, так и консультантами.

3. Могут ли консультанты инвестировать в криптовалюту?

Если предположить, что и клиенты, и консультанты заинтересованы, все еще существуют некоторые барьеры для инвестирования. Многие крупные брокерские фирмы и управляющие активами не разрешают инвестиции в криптовалюту, включая крипто-ETF. Vanguard, один из крупнейших в мире управляющих активами, заявил на своем веб-сайте, что они не разрешают крипто-ETF на своей платформе, потому что они «в настоящее время не считают, что им есть надлежащая роль в долгосрочных портфелях». Аналогичным образом, Edward Jones выпустил руководство, в котором говорится, что «криптовалюты являются высокоспекулятивными и [они] не предлагают способа покупки или хранения криптовалют», включая криптофонды. Хотя Morgan Stanley недавно начал разрешать своим финансовым консультантам предлагать биткоин-ETF, есть существенная оговорка. Они могут предлагать только два крупнейших фонда — IBIT от Blackrock и FBTC от Fidelity — и они могут быть предложены только клиентам с чистым капиталом не менее 1,5 миллиона долларов с агрессивной толерантностью к риску.

Вероятно, это самые сложные препятствия, которые нужно преодолеть, поскольку их нельзя устранить только с помощью образования, но постоянный спрос со стороны инвесторов и консультантов должен со временем уменьшить эти препятствия.

Итог: Криптовалютные ETF прошли долгий путь, и я все еще считаю, что у отрасли есть возможности для движения вперед. Но нам нужно заняться образованием, чтобы поощрять принятие и сократить разрыв между консультантами и их клиентами.

- Роксанна Ислам, CFA, CAIA, руководитель отдела исследований секторов и отраслей, TMX VettaFi

Спросите эксперта

В. Могут ли консультанты помочь своим клиентам с инвестициями в криптовалюту?

Финансовым консультантам может быть сложно удовлетворять потребности клиентов, когда дело доходит до инвестирования в цифровые активы. Ландшафт криптовалют и технологии блокчейн стремительно развивается, и кривая обучения для традиционных консультантов крутая. От понимания сложностей рынка криптовалют до управления рисками, связанными с цифровыми активами, путь может быть ошеломляющим. Многие консультанты могут даже не иметь возможности инвестировать в биткоин-ETF, не говоря уже о том, чтобы чувствовать себя комфортно, обсуждая это с клиентами. В результате клиенты часто оказываются на рынке криптовалют в одиночку, без руководства своего доверенного финансового консультанта.

В. Как это повлияет на клиентов, у которых нет помощи консультантов?

Это несоответствие может привести к серьезным проблемам для инвесторов. Без надлежащего руководства клиенты могут инвестировать в неправильный актив в неправильное время, что приведет к существенным убыткам. Неправильное распределение веса портфеля в пользу криптовалют также может подвергнуть инвесторов ненужному риску, в то время как потенциальная возможность мошенничества в криптопространстве остается постоянной угрозой. Эти ловушки могут создать чувство недоверия и неопределенности вокруг цифровых активов, заставляя многих задуматься, стоит ли им вообще избегать этого пространства.

В. В чем риск незнания криптовалюты?

Итак, на данный момент консультанты не удовлетворяют потребности клиентов. Это приведет к тому, что клиенты будут недораспределены в то время, когда актив все еще демонстрирует превосходящую производительность по сравнению с традиционными активами. Альтернативная стоимость отказа от значительной альфы может значительно ухудшить производительность клиентов в долгосрочной перспективе. Консультантам крайне важно осознать, что сейчас самое время позиционировать своих клиентов для будущего успеха. Консультантам пора обучаться этому классу активов и передавать то, чему они научились, клиентам. Помните, как консультанту, диверсифицированный портфель не нуждается в значительном распределении в криптовалюту. Распределение 5–10% в биткоин может иметь большое значение. Мы еще не достигли этой цели, но, надеемся, ситуация меняется.

- Брайан Курчесн, генеральный директор DAIM

Продолжайте читать

• SWIFT объявила о планах по интеграции криптовалют и цифровых активов в свою платежную сеть.

• Приток средств в биткоин-ETF BlackRock возобновился спустя две недели.

• Государство Бутан накопило биткоины и хранит сумму, эквивалентную почти трети его ВВП.