В пятницу в 20:30 по пекинскому времени США опубликуют отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе за август. До долгожданного «первого снижения ставок» Федеральной резервной системы осталось менее двух недель, и Уолл-стрит и трейдеры внимательно следят за тем, поддерживает ли динамика рынка труда резкое снижение процентных ставок.

Ранее уровень безработицы в США неожиданно вырос до 4,3% в июле, что спровоцировало правило Сэма, которое символизирует экономический спад, а количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства было ниже, чем ожидалось, что спровоцировало обвал мирового фондового рынка в августе «Черный понедельник». 5. Рынок был Когда-то считалось, что Федеральной резервной системе необходимо срочно снизить процентные ставки, чтобы спасти рынок. Кроме того, после того, как председатель Федеральной резервной системы Пауэлл заявил, что пришло время начать снижение процентных ставок, на рынке горячо обсуждалось, будет ли снижение ставок в сентябре составлять 25 базисных пунктов или 50 базисных пунктов. Таким образом, этот отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе привлек особое внимание рынка. Независимо от того, будут ли показатели ниже ожидаемых или выше ожидаемых, цены на различные активы, вероятно, будут испытывать значительные колебания.

Брет Кенвелл, инвестиционный аналитик по США в eToro, сказал: «Последний отчет о занятости был весьма разочаровывающим. Он действительно указал на некоторую обеспокоенность по поводу рынка труда, а рынок труда является источником жизненной силы экономики США… так что я думаю, что это забегает вперед». После публикации данных инвесторы могут нервничать больше, чем раньше».

Судя по ожиданиям рынка, новое несельскохозяйственное население США в августе, как ожидается, составит 160 000 человек, что является резким отскоком от предыдущего значения в 114 000 человек. Причина может быть связана с тем, что август больше не подвержен влиянию ураганов и ураганов. ожидается всплеск иммиграции; уровень безработицы немного снизится до 4,2% с 4,3%, отчасти из-за отмены временных увольнений в июле в плане заработной платы, ожидается рекордный месячный и годовой уровень средней почасовой оплаты; 0,3% и 3,7% соответственно, оба немного выше предыдущего значения или связаны с базовым эффектом.

«Наши данные показали очень слабый месяц в июле, но улучшение в августе», - сказала Джулия Поллак, главный экономист ZipRecruiter. Она добавила, что новые рабочие места в несельскохозяйственном секторе, как ожидается, составят около 150 000 человек. По данным поставщика корпоративных HR-услуг Paychex, рост заработной платы также снижается. Компания обнаружила, что «рост среднего почасового заработка (2,89%) упал ниже 3% впервые с января 2021 года», а в августе рост упал до 1,91%. Аналогичным образом, компания Homebase, занимающаяся HR-технологиями для малого бизнеса, сообщила, что опрос 100 000 компаний показал, что отработанное в августе количество часов сократилось на 3,5% по сравнению с июлем, в то время как численность персонала сократилась на аналогичный процент.

Выступая на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, Пауэлл заявил, что найм на работу «значительно снизился» и что ФРС «не ищет и не приветствует дальнейшего охлаждения на рынке труда». Экономисты полагают, что ФРС может ускорить снижение процентных ставок, если посчитает, что ей необходимо компенсировать влияние замедления занятости. В своей последней «Бежевой книге» ФРС описала уровень занятости как «в целом неизменный или слегка повысившийся в последние недели». Это может указывать на то, что ФРС считает, что рынок труда, возможно, не продолжит ухудшаться, даже несмотря на растущую обеспокоенность тем, что более высокие процентные ставки могут слишком сильно подавить спрос на рабочую силу.

Число вакансий в США в июле упало до 7,67 миллиона, что является самым низким уровнем с начала 2021 года, согласно данным исследования вакансий и текучести кадров Бюро статистики труда (JOLTs), опубликованного в среду, поскольку увольнения увеличились, а другие факторы замедлили спрос на рабочую силу. знаки совпадают. После публикации данных фьючерсы на краткосрочные процентные ставки показали, что вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в сентябре когда-то была выше, чем вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов.

Соотношение вакансий и безработных вернулось к допандемическому уровню

Ситибанк отметил, что августовские данные по занятости станут ключевым фактором в определении того, решат ли чиновники ФРС снизить процентные ставки на 50 или 25 базисных пунктов, когда они начнут цикл снижения процентных ставок в сентябре. Поскольку августовские данные по занятости будут опубликованы за день до периода молчания сентябрьского заседания Федеральной резервной системы, то, снижать ли процентные ставки на 50 базисных пунктов или на 25 базисных пунктов, будет во многом определяться этими данными.

Банк ожидает, что августовский отчет будет примерно таким же, как июльский, с 125 000 новых рабочих мест и уровнем безработицы, остающимся на уровне 4,3%. Эти ожидания более пессимистичны, чем консенсус рынка. В Citi считают, что это будет указывать на то, что более слабые данные в июле не вызваны временными факторами, а отражают реальную слабость спроса на рабочую силу, что, как ожидается, побудит Федеральную резервную систему снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов в сентябре.

Банк также отметил, что даже если уровень безработицы немного снизится, после многих месяцев роста, данных за один месяц может оказаться недостаточно, чтобы убедить чиновников ФРС в том, что уровень безработицы не будет продолжать расти. Однако, если уровень безработицы снова упадет до 4,2% или даже 4,1%, показатели занятости в несельскохозяйственном секторе станут более важными. Citigroup полагает, что если число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в августе составит менее 125 000, даже если уровень безработицы снизится, большее снижение процентных ставок все равно может быть более реальным вариантом.

Однако Лидия Буссур, старший экономист EY-Parthenon, заявила: «Августовский отчет о занятости должен поддержать ФРС на пути к снижению процентных ставок на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании по политике. Она добавила: «Рост занятости за весь год наблюдается». Сохраняя темп ниже тренда, работодатели, как ожидается, будут добавлять в среднем 100 000 рабочих мест в месяц до конца года, в то время как уровень безработицы, как ожидается, умеренно вырастет до 4,5% к концу года».

Хотя следует ожидать более медленного роста числа рабочих мест, в последнее время возросли опасения, что рынок труда не просто замедляется под давлением повышения ставок Федеральной резервной системы в целях борьбы с инфляцией, но фактически движется к коллапсу.

Стивен Довер, президент и главный рыночный стратег Института Франклина Темплтона, считает, что инвесторов может больше беспокоить вопрос, вызван ли рост безработицы фактическим ростом безработицы или увеличением числа первичных заявок на пособие по безработице (еженедельно). рост указывает на то, что больше работников увольняют), перерастут ли временные увольнения в постоянные, а также общее увеличение или уменьшение занятости в несельскохозяйственном секторе каждый месяц будет ключевыми данными для оценки истинной эффективности занятости.

Статья пересылается из: Golden Ten Data