Базовый индекс фондового рынка, S&P 500, последовательно рос в течение последних нескольких месяцев, поднявшись на 16,7% с начала года и примерно на 4,5% всего за последние 30 дней, достигнув новых максимумов, однако влияние некоторых компонентов индекса вызвало обеспокоенность.

Как впервые отметило Zerohedge, относительное соотношение равновзвешенного индекса S&P 500 не увеличивалось в течение последних нескольких месяцев, а фактически переместилось до уровней, которые в последний раз наблюдались во время финансового кризиса 2008 года, когда Lehman Brothers объявили о банкротстве. кульминация кризиса.

Индикатор, который сравнивает эффективность индекса S&P 500 при равном взвешивании с его традиционным взвешиванием по рыночной капитализации, приближается к 1,2, последний раз наблюдался в конце 2008 года во время обвала мировых финансовых рынков, когда индекс Dow Jones Industrial Average потерял около половины своей стоимости. .

В последний раз, когда рынок был таким однобоким, Lehman объявил о банкротстве pic.twitter.com/oheN2eIiSH

– Zerohedge (@zerohedge) 2 июля 2024 г.

Данные показывают различные пики соотношения примерно в 2014–2015 и 2018–2019 годах, за которыми последовали значительные рыночные спады, включая начало пандемии COVID-19 в 2020 году.

Несмотря на кратковременное восстановление, в последние годы это соотношение стабильно снижалось, достигнув новых минимумов в 2023 и 2024 годах. Это говорит о том, что прибыль концентрируется в меньшем пуле акций, а не широко распределяется по индексу.

Подразумевается, что несколько акций обеспечивают рост индекса S&P 500, оставляя остальную часть индекса позади. Эта однобокая динамика может создать хрупкий рынок, подверженный резким коррекциям, если ведущие акции упадут.

Некоторые из компаний, которые, по мнению различных аналитиков, переоценены, связаны с текущим ажиотажем в области искусственного интеллекта (ИИ): NVIDIA выросла на 160% за последние шесть месяцев и теперь торгуется с соотношением цен к продажам 38,2.

В частности, Пол Дитрих, главный инвестиционный стратег B. Riley Wealth Management, недавно нарисовал тревожную картину фондового рынка, предполагая, что потенциальное падение, намного превышающее те, которые наблюдались в начале 2000-х и 2008 годов, и, возможно, худшее, которое Уолл-стрит видела за последние годы. прошлый век.

Дитрих в своем последнем комментарии утверждает, что рынок в настоящее время переживает пузырь, подогреваемый спекуляциями и ажиотажем вокруг небольшого числа технологических компаний, включая Nvidia и Microsoft, а не такими фундаментальными факторами, как рост корпоративных доходов.

Он указал на исторически высокие оценки, включая соотношение цены и прибыли S&P 500 и коэффициент Shiller PE с поправкой на инфляцию, как свидетельство завышения цен, и добавил, что низкая дивидендная доходность предполагает ориентацию на краткосрочную выгоду, а не на долгосрочные инвестиции.

Рекомендованное изображение через Unsplash.