După ce trei date consecutive privind inflația au depășit așteptările, datele IPC publicate miercuri au fost în mare măsură în conformitate cu așteptările, un rezultat care a fost suficient pentru a stimula o nouă creștere masivă a piețelor de risc. Evaluarea performanței pieței:

• SPX atinge un nou maxim

• Ratele forward la 1 și 1 an din SUA înregistrează cea mai mare scădere de o zi de la începutul lunii ianuarie

• Contractele futures ale Fed Funds din 2025 au prețul la o scădere de 25 de puncte de bază față de maximele din aprilie (echivalentul unei reduceri a ratei)

• Indicele dolarului american DXY înregistrează cea mai mare scădere de o zi din acest an

• Volatilitatea încrucișată a activelor (valută, acțiuni, rate) se retrage la minim pe termen mediu și/sau istoric

Va reduce Fed ratele dobânzilor în curând? Contractele futures ale fondurilor federale în iunie arată doar 5% șanse de o reducere a ratei, și doar 30% în iulie.

După cum am observat mai devreme, Fed a trecut la o poziție complet dezechilibrată, în care presiunile inflaționiste vor fi tolerate chiar dacă persistă atâta timp cât inflația nu se accelerează din nou, iar orice semn de slăbiciune pe piața muncii va fi privit ca un motor. de relaxare a politicii. Prin urmare, deși inflația generală și inflația de bază sunt încă peste țintele de 3,6% și, respectiv, de 3,4% ale Fed, piața este îngrijorată de o reaccelerare a prețurilor, ceea ce nu s-a întâmplat luna trecută, ceea ce este în concordanță cu revenirea Fed-ului la „vizionare”. „. Tema „Easy time”, deoarece cele două conținuturi „încetinirea pieței muncii” și „inflația ridicată, dar tolerabilă” sunt confirmate unul câte unul.

Revenind la datele IPC în sine, IPC de bază a crescut cu 0,29% în luna aprilie După depășirea așteptărilor timp de trei luni consecutive, rezultatul datelor a fost doar puțin mai scăzut decât așteptările pieței prețurile și prețul echivalent al locuințelor și al proprietarilor Creșteri controlate. Inflația serviciilor de bază, excluzând locuințele, a crescut cu 0,42% față de lună, în linii mari conform așteptărilor.

După anunțul IPC/IPP, Wall Street se aștepta ca PCE de bază să crească cu aproximativ 0,24% față de lună în aprilie, îndreptându-se către un nivel anualizat de 2% și zona de confort a Fed, comercianții rămânând încrezători că inflația va continua să scadă. în a doua jumătate a anului.

Pe de altă parte, datele despre vânzările cu amănuntul din aprilie au fost mult mai slabe, cu o slăbiciune generală în diferite categorii de cheltuieli. Vânzările cu amănuntul au fost stabile de la o lună la lună, sub așteptările consensului pentru o creștere de 0,4%-0,5% lună la lună, iar cheltuielile grupului de control au scăzut cu 0,3% de la lună la lună, valoarea anterioară fiind, de asemenea, revizuită în scădere. Mărfurile generale și chiar vânzările din afara magazinului au înregistrat cele mai mari scăderi din primul trimestru din 2023.

Datele privind vânzările cu amănuntul au ratat așteptările și au continuat un șir recent de date slabe despre consumatori, inclusiv creșterea delincvenței cardurilor de credit și a creditelor auto, epuizarea economiilor acumulate în exces și o deteriorare a pieței muncii. Deși este prea devreme pentru a prezice o încetinire economică majoră, se pare că ne apropiem de un punct de cotitură în creșterea economică Încep în sfârșit să erodeze economia S.U.A.

Ca de obicei, piețele sunt dispuse să ignore orice risc de încetinire economică și să se concentreze doar pe politica de relaxare a Fed pentru moment. Pentru a vă reaminti, în timp ce piața este foarte orientată spre viitor și se pricepe la încorporarea tuturor informațiilor disponibile în stabilirea prețurilor, fiți conștienți de faptul că nici piața nu este atât de prospectivă. Bucurați-vă de petrecerea curentă pentru un timp!

În ceea ce privește criptomoneda, prețurile BTC continuă să fie influențate de sentimentul general al acțiunilor, prețurile ieșind din maximele din această lună și revenind la vârful din aprilie de aproximativ 67.000 USD. Intrările de ETF au fost, de asemenea, foarte bune, cu noi intrări de 300 de milioane de dolari ieri după anunțul CPI și chiar și GBTC au înregistrat intrări nete. Cu toate acestea, performanța jetoanelor individuale variază în continuare, ETH și unele dintre primele 20 de jetoane încă luptă să recupereze pierderile, iar câștigurile pieței sunt din ce în ce mai concentrate într-un grup mic de jetoane (BTC, SOL, TON, DOGE). decât o creștere a pieței generale.

Se așteaptă ca acest lucru să continue, iar accentul va rămâne pe BTC, principalul beneficiar al intrărilor TradFi (înregistrările 13F arată o expunere în creștere la BTC ETF a unor mari fonduri speculative) și FOMO pe jetoanele native sau degen. Vor exista relativ puține fenomene în acest sens. ciclu. Mult succes tuturor!