Știți că este o săptămână liniștită când o mică pierdere a cererilor săptămânale de șomaj (231k vs 212k) a fost suficientă pentru a propulsa toate clasele importante de active să urce la unison. Împotriva recentului pivot al Fed de a pune accentul pe slăbiciunea forței de muncă, piețele cu siguranță iau în inimă mesajul și caută fiecare indiciu de încetinire a pieței muncii pentru a-și revigoriza speranțele de reducere a ratelor. Așa cum am menționat, configurația actuală asimetrică risc-recompensă (Fed ignorând inflația ridicată, în căutarea încetinirii locurilor de muncă) ar trebui să susțină activele de risc în general, ceea ce este exact ceea ce am văzut cu acțiunile, prețurile obligațiunilor și chiar și BTC. la unison, în urma publicării datelor privind revendicările.
Privind puțin mai profund în datele recente privind forța de muncă, în timp ce un câștig lunar de 175.000 NFP este încă relativ sănătos, iar o rată a șomajului de 3,9% este încă scăzută, unele fisuri încep să apară sub fațadă cu măsurători alternative ale forței de muncă. Powell însuși a menționat în mod special scăderea ratelor de angajare și anchetele mai slabe privind ocuparea forței de muncă în întrebările și răspunsurile sale ca semne ale scăderii cererii de muncă. În plus, alte măsuri subcomponente, cum ar fi pierderile permanente de locuri de muncă, scăderea ratelor de părăsire, reducerea planurilor de angajare și lărgirea ratelor „locuri de muncă greu de obținut” sugerează că economia SUA s-ar putea îndrepta către o încetinire mai pronunțată a forței de muncă în a doua semă a anului. anul, la fel cum economiile în exces din perioada pandemiei au fost epuizate, așa cum am subliniat la începutul acestei săptămâni.
Săptămâna viitoare ar trebui să fie din nou mai activă, cu datele CPI care revin în fold și oferă prima provocare semnificativă narațiunii recente a goldilocks. Un weekend bun tuturor!
