Datele puternice de salarizare non-agricole de vinerea trecută au arătat încă o dată tenacitatea pieței muncii din SUA. Datele generale au fost semnificativ mai bune decât se aștepta (303.000 față de cele așteptate 214.000). Valoarea anterioară a fost revizuită în creștere cu 22.000, determinând perioada de 3 luni. medie pentru a ajunge la + 276.000, rata șomajului a scăzut la 3,8% de la o creștere pe termen scurt în februarie, în timp ce salariul mediu pe oră a crescut de la 0,2% la 0,3% pe lună, iar educația, sănătatea, agrement, hotel și toate sectoarele de mărfuri au înregistrat performanțe puternice.

Datele privind ocuparea forței de muncă continuă să arate reziliență, iar recentul indice PMI global a fost, de asemenea, mai bun decât se aștepta. În plus, creșterea prețurilor mărfurilor de bază a generat o presiune reînnoită asupra inflației, care pare să fi pus provocări considerabile în fața lui Powell. a prezentat câteva obiecții ale lui Hawks:

  • Richmond Fed Barkin: A recunoscut că „raportul privind locurile de muncă a fost destul de puternic” și „ar trebui să lase timp pentru ca incertitudinea să se disipeze înainte de a reduce ratele dobânzilor”.

  • Guvernatorul Bowman: „Există multe riscuri pozitive la adresa inflației”, iar progresul Fed în atingerea țintei de inflație a „statnat”.

  • Logan de la Dallas Fed: Este „prea devreme” pentru a reduce ratele dobânzilor acum din cauza „riscurilor semnificative” pentru procesul inflaționist.

  • Minneapolis Fed Kashkari: „Dacă inflația continuă să stagneze, m-ar face să pun la îndoială necesitatea reducerii ratelor (de 2 ori)”, „Dacă avem o creștere foarte atractivă, oamenii au locuri de muncă, afacerile merg bine și inflația scade, atunci de ce sa actionezi?

Pe măsură ce prețurile mărfurilor au crescut, chiar și Wall Street Journal a publicat un articol de opinie intitulat „Ce se întâmplă dacă Fed se înșeală?”.

Între timp, prețurile mărfurilor au crescut, înregistrând cele mai mari câștiguri săptămânale din aproape un an. În plus, investitorii au început să ia în considerare riscul de inflație eliberată cauzat de revenirea Fed-ului la vechiul model de „bani ușori” În timp ce randamentele au crescut, și prima de inflație pe termen lung a crescut brusc.

Probabilitatea unei reduceri a ratei în iunie este încă de aproximativ 60%. Curba randamentului obligațiunilor din SUA a arătat o tendință de scădere abruptă, randamentul pe 10 ani apropiindu-se treptat de 4,50%. s-a întâmplat în volatilitatea ratei dobânzii. Contextul semnificativ mai scăzut sugerează că investitorii sunt mai puțin îngrijorați de accidentele de bilanț induse de rata dobânzii (cum ar fi criza mini-bugetului din Regatul Unit în trecut, pierderile din portofoliile păstrate până la scadență etc.) .

Cu toate acestea, volatilitatea implicită a ratei dobânzii este în scădere, ceea ce sugerează că investitorii sunt mai optimiști de această dată cu privire la riscul unui „accident de bilanț” cauzat de rate mai mari.

Acțiunile au reușit să crească în ciuda randamentelor în creștere (+9 puncte de bază vinerea trecută), pe măsură ce investitorii au devenit mai optimiști cu privire la riscurile ratei dobânzii, dovedind încă o dată că investitorii în acțiuni au o adaptabilitate optimistă la orice scenariu (vești proaste = reduceri de dobândă, vești bune = bune). știri), partidul sentimentului de risc este încă în desfășurare, cel puțin înaintea datelor IPC de la sfârșitul acestei săptămâni.

Pe frontul criptomonedei, prețurile au revenit oarecum, BTC înapoi aproape de 70.000 de dolari. Multe poziții futures cu efect de levier au fost lichidate săptămâna trecută, iar ratele de finanțare au revenit la niveluri normale pe termen lung.

Între timp, o Fed conciliantă și creșterea prețurilor mărfurilor au menținut prețurile aurului aproape de maximele istorice și și-au continuat corelația pe termen lung cu BTC. ETF-urile spot au reluat intrările nete, adăugând 203 de milioane de dolari în finanțare vineri, ducând intrările nete de până în prezent la 12,6 miliarde de dolari.