Deși mai sunt câteva săptămâni până la învestirea lui Trump, promisiunea acestuia de a implementa reforme politice radicale a aruncat o umbră asupra Fed.

Joi, Fed a redus dobânda pentru a treia oară consecutiv, scăzând rata cu 25 de puncte de bază, dar oficialii au redus prognoza pentru numărul de reduceri ale dobânzii din anul următor cu jumătate față de prognoza din septembrie, ceea ce a provocat o volatilitate semnificativă pe piețe.

Președintele Fed, Powell, a declarat că, deși o viziune mai precaută asupra perspectivei de reducere a dobânzilor este rezultatul stagnării scăderii ratei inflației la obiectivul de 2% al Fed, unii oficiali au început să integreze politicile lui Trump în previziunile lor.

Fosta economistă a Fed, acum șefa MacroPolicy Perspectives, Julia Coronado, a declarat: "Aproape toate aspectele politicilor lui Trump par să amenințe obiectivele lor", referindu-se la menținerea inflației scăzute și stabile și la menținerea unei piețe a muncii sănătoase.

Coronado a adăugat că mesajul Fed este clar: "Nu mai suntem în era 'Trump 1.0'. Acum este era 'Trump 2.0', iar noi ne confruntăm cu o inflație care depășește obiectivul și trebuie să acționăm anticipat."

Investitorii și analiștii au declarat că amenințarea lui Trump de a impune tarife, de a efectua repatrierea pe scară largă a imigranților ilegali, de a reduce impozitele și reglementările ar putea avea un impact extins asupra economiei. Unii economiști sunt îngrijorați că această reformă va conduce la o creștere a inflației, la o încetinire a creșterii și la o volatilitate crescută.

Economiștii recunosc că pregătirile pentru o abordare mai graduală a reducerii dobânzilor de către Fed au început să se contureze înainte de câștigarea alegerilor de către Trump la începutul lunii noiembrie. Datele despre inflație din septembrie și octombrie au fost mai mari decât se aștepta, înlocuind îngrijorările cu privire la sănătatea pieței muncii care persistau din vară.

Indicatorul preferat de Fed pentru măsurarea inflației - indicele PCE de bază - a arătat o creștere anuală de 2,8% în octombrie, iar un sondaj FactSet al economiștilor sugerează că în noiembrie creșterea anuală a PCE de bază va accelera la 2,9%.

Powell a subliniat aceste schimbări joi și a afirmat clar că, după reducerea dobânzii din decembrie, Fed a intrat într-o "nouă etapă", în care, având în vedere că ratele dobânzilor sunt acum mai aproape de cea mai bună estimare a oficialilor pentru nivelul "neutru" al ratei dobânzii, Fed trebuie să fie mai "prudent" în acțiunile sale.

Deși politica Fed rămâne în continuare "cu un caracter evident restrictiv", Powell a subliniat că o nouă reducere a dobânzii va depinde de progresele ulterioare în ceea ce privește inflația.

Însă Powell a sugerat și o schimbare semnificativă în modul în care Fed ia în considerare reformele pe care Trump a promis să le implementeze, o poziție care s-a schimbat față de cea pe care a avut-o după alegerile din noiembrie, când a spus că Fed nu va "ghici" sau "presupune" ce va face următoarea administrație.

Acest lucru este cel mai evident în revizuirea prognozelor economice ale oficialilor publicate împreună cu decizia privind ratele dobânzilor. Comparativ cu prognoza din septembrie de o reducere de un punct procentual anul următor, majoritatea oficialilor se așteaptă acum la o reducere de doar 50 de puncte de bază și au revizuit în jos așteptările pentru reducerile de dobândă din 2026 și 2027.

Oficialii au crescut semnificativ prognoza medie pentru inflație. "Mediana" indicelui prețurilor de consum personal (PCE) de bază (excluzând cele mai mari și cele mai mici trei estimări) a sărit la un interval de 2,5%-2,7%. Aceasta este mai mare decât intervalul de 2,1%-2,3% din septembrie.

După publicarea deciziei de rată a dobânzii de către Fed, piețele financiare au fost "în haos", indicele S&P 500 a scăzut cu aproape 3%, dolarul a atins un maxim de doi ani, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale din SUA au crescut. Piețele de acțiuni din Asia au fost sub presiune în sesiunea de dimineață de joi.

Economistul-șef al fondului speculative Point72, Dean Maki, a declarat că schimbarea Fed este "șocantă" și că rădăcinile acesteia se află în speculațiile privind Trump. "Dacă nu au inclus factori precum tarifele în prognoze, este greu de înțeles de ce s-ar aștepta la o inflație atât de mare."

Strategii de la JPMorgan au exprimat aceeași opinie: "Sub suprafață, putem observa că îngrijorările cu privire la tarife ar putea pătrunde în psihologia Fed."

Powell a recunoscut joi, într-o discuție cu jurnaliștii, că unii oficiali au început deja "foarte preliminar" să integreze "estimări foarte condiționate ale impactului economic al politicii în prognozele lor pentru această întâlnire".

Când a fost întrebat direct despre cum consideră Fed răspunsul său la politica tarifelor, Powell a declarat că comitetul discută "căile" și se străduiește să înțeleagă mai bine cum astfel de politici vor afecta economia. El a spus: "Acest lucru ne permite să facem o evaluare mai prudentă și mai gândită a posibilelor răspunsuri de politică atunci când vom vedea în cele din urmă ce este politica actuală."

Ellen Zentner, strateg principal de economie la Morgan Stanley Wealth Management, a afirmat că, având în vedere utilizarea unui limbaj care a fost folosit anterior pentru a sugera o pauză pe termen lung în declarația de politică, o reducere a dobânzii de către Fed la următoarea întâlnire din ianuarie este "absolut imposibilă".

Economistul Derek Tang de la LHMeyer se așteaptă ca Fed să amâne o nouă reducere a dobânzii până în iunie, prevăzând că anul viitor vor fi efectuate doar trei reduceri. Această prognoză depinde, de asemenea, de capacitatea de a controla așteptările inflaționiste.

Tang a menționat că îi este îngrijorat că, dacă politicile lui Trump afectează creșterea economică, piața muncii ar putea fi mai slabă decât se așteaptă, ceea ce ar putea aduce probleme complexe pentru Fed.

Tang a spus: "Oamenii ar putea subestima cât de slabă este realmente piața muncii, iar Fed se confruntă acum cu o creștere a inflației și caută să evite o recesiune. Aceasta este o dublă lovitură."

Articolul a fost redistribuit din: Jin Shi Data