Conform datelor compilate de Bloomberg, obligațiunile convertibile emise de companiile americane au ajuns la 81 de miliarde de dolari în acest an (până la 16/12), o creștere de 46% față de 2023, fiind cea mai mare valoare din ultimii peste zece ani. Richard Duffield, șeful piețelor de capital de la Citigroup, a declarat că volumul de emisiune din 2025 ar putea varia între 70 și 90 de miliarde de dolari, având șanse să depășească vârful din timpul pandemiei, deoarece ratele dobânzilor sunt încă mai mari decât se așteptau mulți de pe Wall Street și strategiile legate de activele criptografice nu arată semne că ar dispărea prea curând.
MicroStrategy conduce emiterea de obligațiuni convertibile în industria criptomonedelor
Tranzacționarea criptomonedelor a fost principalul factor de stimulare pentru obligațiunile convertibile din 2024. MicroStrategy a strâns 6,2 miliarde de dolari prin obligațiuni convertibile în acest an, stimulând alte câteva companii să urmeze exemplul său și să emită obligațiuni convertibile pentru a cumpăra Bitcoin.
(Cum funcționează obligațiunile convertibile emise de MicroStrategy, cu rate scăzute și prețuri de conversie ridicate?)
MicroStrategy a emis recent obligațiuni convertibile care nu oferă dobândă (rata dobânzii nominale este zero), iar prețul de conversie este cu 55% mai mare decât prețul acțiunilor curente, ceea ce evidențiază intensitatea tranzacțiilor. Multe instituții financiare din Taiwan, inclusiv Cathay, Fubon, China Trust și Yuanta Securities, au cumpărat obligațiunile sale convertibile.
(Instituțiile financiare din Taiwan sunt și ele interesate de obligațiunile convertibile ale MicroStrategy, Cathay, Fubon și Yuanta participând)
MicroStrategy a anunțat la sfârșitul lunii octombrie planul „21/21”, având ca obiectiv creșterea capitalului cu 42 de miliarde de dolari în următorii trei ani, inclusiv 21 de miliarde de dolari în capital propriu și 21 de miliarde de dolari în titluri de venit fix. Acest plan va sprijini în continuare achiziția de Bitcoin, ca parte a strategiei sale de active de rezervă. Cu o medie anuală de 7 miliarde de dolari în obligațiuni convertibile, aceasta ar reprezenta 7,8% din volumul anual de emisiune din SUA (estimându-se la 90 de miliarde de dolari).
(Începând de la zero, înțelegerea MicroStrategy: calea transformării de la inteligența de afaceri (BI) la imperiul Bitcoin)
Creșterea volatilitateii stimulează arbitrajul fondurilor de hedging
Duffield de la Citibank a afirmat că termenii mai buni sunt determinați de creșterea volatilitateii pieței de acțiuni și de simplul fapt că majoritatea indicilor de referință sunt la sau aproape de maxime istorice.
Obligațiunile convertibile tind să atragă fonduri de hedging axate pe arbitraj. Fondurile de hedging cumpără obligațiuni convertibile și vând acțiuni în scurt, ca pariu pe volatilitatea acțiunilor de bază. Cu cât volatilitatea acțiunilor este mai mare, cu atât profitul tranzacțiilor este mai mare.
În ultimele două luni, volatilitatea a crescut din nou, iar obligațiunile convertibile fără dobândă văzute în companiile de criptomonede sunt rezultatul volatilitatea extrem de ridicată a industriei.
Cu toate acestea, aceasta înseamnă că, dacă Bitcoin revine de la maximele record, volatilitatea poate conduce doar la vânzări suplimentare de obligațiuni convertibile până în prezent.
Acest articol despre vânzările record ale obligațiunilor convertibile fără dobândă de la MicroStrategy a apărut inițial pe Chain News ABMedia.
