De la alegerea lui Trump pentru un al doilea mandat luna trecută, factorii de decizie politică ai Federal Reserve, inclusiv președintele Powell, au declarat că este prea devreme să integreze în prognoze politicile nedetaliate ale viitorului președinte al Statelor Unite.

Dar acum opt ani, Powell, în calitate de membru al Consiliului Federal de Rezervă, s-a alăturat majorității colegilor săi, iar procesul-verbal al întâlnirii arată că aceștia au făcut acest lucru: oficialii au crescut așteptările privind impulsul economic și ratele dobânzilor pentru a reflecta impactul așteptat al reducerii impozitelor și altor politici ale lui Trump.

Prin urmare, atunci când factorii de decizie politică ai Federal Reserve se vor aduna săptămâna aceasta, așteptându-se să efectueze a treia reducere a ratei dobânzii din acest an și să actualizeze prognozările lor privind creșterea, șomajul și inflația, este posibil să crească din nou prognoza de creștere economică a Statelor Unite, ceea ce poate să nu fie surprinzător.

În septembrie, oficialii au estimat o rată de creștere de 2% pentru anul următor. Cu toate acestea, Federal Reserve din Philadelphia a crescut așteptările pentru 2025 de la 1,9% la 2,2%.

Oficialii Federal Reserve ar putea, de asemenea, să reducă prognoza lor cu privire la câte reduceri de rată a dobânzii vor avea loc anul viitor. Este sigur că aceștia ar putea fi reticenți să le atribuie lui Trump, ci mai degrabă să sublinieze datele recente care arată o creștere puternică, ceea ce ar putea stimula creșterea, ar restrânge șomajul și le-ar menține vigilența cu privire la inflație.

Dar aceasta ar putea fi totuși o evaluare preliminară a acțiunilor viitoare ale lui Trump, deoarece el a promis reduceri fiscale suplimentare, dereglementare și creșterea tarifelor.

Economiștii de la Morgan Stanley au scris: „Credem că Powell, Federal Reserve va formula politica monetară în funcție de schimbările reale în politicile fiscale, comerciale și de imigrație, nu în avans.” Cu toate acestea, au menționat că prognozele factorilor de decizie politică ai Federal Reserve ar putea indica o creștere puternică în 2024, în timp ce procesul de combatere a inflației încetinește anul acesta și anul viitor, „precum și o reducere mai mică a ratei dobânzii”.

De la ultima lor întâlnire din noiembrie, mai mulți oficiali ai Federal Reserve au declarat că tind să adopte o abordare mai prudentă în ceea ce privește reducerea ratei dobânzii, în special în condițiile în care piața muncii pare mai puțin vulnerabilă decât atunci când au început reducerea în septembrie, iar inflația este mai persistentă.

Cele mai recente estimări ale lor cu privire la direcția economiei și a ratelor dobânzilor în următorii trei ani vor fi publicate în noile prognoze trimestriale care vor fi lansate la sfârșitul întâlnirii de politică monetară din 17-18 decembrie.

Chiar și fără a lua în considerare impactul incert al planului lui Trump, există motive suficiente pentru a crede că factorii de decizie politică vor considera că o reducere a ratei dobânzii de anul viitor va fi mai potrivită, doar pentru că vor evalua datele economice generale, care au fost mai puternice de la ultima prognoză.

Conform indicatorului de inflație preferat de Federal Reserve - indicele de prețuri PCE, rata inflației din octombrie a fost de 2,3%, exact ceea ce oficialii au prezis anterior pentru ultima parte a acestui an.

Dar până acum, datele publicate sugerează că indicele de prețuri PCE de bază se îndreaptă spre o rată de aproximativ 2,8% la sfârșitul anului, iar câțiva analiști de pe Wall Street consideră că această presiune inflaționistă va continua și în 2025. Factorii de decizie politică ai Federal Reserve au prognozat în septembrie o rată a inflației de bază PCE de 2,6% pentru trimestrul patru din 2024 și de 2,2% pentru ultimul trimestru din 2025; având în vedere tendințele recente, aceste estimări par a fi prea optimiste.

În comparație, rata șomajului a fost constant sub prognoza factorilor de decizie politică ai Federal Reserve. În octombrie a fost de 4,1%, iar în noiembrie a fost de 4,2%. Numai o deteriorare masivă în această lună ar putea determina ca media din trimestrul patru să crească la 4,4%, așa cum au prezis factorii de decizie politică ai Federal Reserve în cadrul întâlnirii din septembrie, iar analiștii se așteaptă în general ca noua prognoză a oficialilor pentru rata șomajului să fie cu câteva puncte procentuale mai mică.

Un piața muncii mai puternică și o inflație mai persistentă ar putea determina unii factori de decizie politică să reducă așteptările de reducere a ratei dobânzii. Cei mai mulți analiști se așteaptă ca prognoza medie a oficialilor să fie de trei reduceri de 25 de puncte de bază anul viitor, ceea ce este în conformitate cu prețurile actuale de pe piețele financiare, deși unii cred că prognozele mai agresive, care prevăd doar două reduceri, sunt posibile.

De asemenea, analiștii se așteaptă ca factorii de decizie politică să reducă și mai mult numărul reducerilor de rată a dobânzii pentru 2026, coborând rata de politică la 3,4% sau 3,1%, în comparație cu prognoza din septembrie de 2,9%, care corespunde punctului de „oprire” al ratei fondurilor federale pe care factorii de decizie politică îl recunosc constant.

Președintele Federal Reserve din Dallas, Logan, consideră că, pe măsură ce rata dobânzii de politică a Federal Reserve se apropie de punctul final de oprire, ar trebui să se încetinească, la fel cum un căpitan trebuie să facă atunci când se îndreaptă spre port. Unii analiști se așteaptă ca această rată a dobânzii să crească până la 3% sau chiar mai mult, ceea ce întărește și mai mult motivele pentru ca Federal Reserve să își încetinească pașii.

Articolul este redistribuit de: Jin Shi Data