Economia în expansiune a Americii face ca ratele mari ale dobânzii să fie o certitudine pentru 2025. Între timp, Europa se pregătește pentru reduceri drastice pe măsură ce dificultățile economice se adâncesc.

Divergența politicilor Rezervei Federale față de Banca Centrală Europeană (BCE) lărgește diferența de rată de dobândă, iar repercusiunile se resimt puternic, în special pe piețele globale.

Această divizare în creștere amenință planurile președintelui ales Donald Trump de a revitaliza exporturile din SUA, în timp ce stârnește tensiuni vechi între Trump și președintele Rezervei Federale Jerome Powell.

Dolarul american a crescut cu 5% față de euro în acest an. Analiștii de piață se așteaptă ca această diferență de rată să depășească două puncte procentuale în 2025, crescând dolarul. Trump, cunoscut pentru disprețul său față de un dolar puternic în timpul primului său mandat, ar putea din nou să-și verse furia asupra Fed.

Diferența de rată: O durere în creștere

Disparitatea dintre SUA și Europa nu este nouă. În timpul primei președinții a lui Trump, creșterile agresive ale ratelor de către Fed au lărgit diferența, în timp ce BCE a menținut ratele sub zero.

El a dat vina pe Fed pentru afectarea comerțului, susținând că ratele mari au umflat dolarul. Acum, ambele bănci centrale își relaxează politicile, dar urgența Europei depășește cu mult cea a Americii.

BCE reduce ratele pentru a stimula economia sa lentă, care se confruntă cu o creștere scăzută din timpul pandemiei. În contrast, reziliența economică a Americii a temperat așteptările privind reducerile de rate de către Fed.

Cererea puternică a consumatorilor și independența energetică mențin SUA în frunte. Creditele ipotecare cu rată fixă au protejat proprietarii, atenuând impactul politicii monetare mai stricte.

„Europa arată mai slabă cu fiecare zi”, a spus economistul șef al KPMG, Diane Swonk. BCE este nerăbdătoare să reducă ratele pe măsură ce regiunea se confruntă cu o furtună perfectă de probleme economice. Inflația post-pandemică și o criză energetică provocată de războiul din Ucraina au îngreunat Europa.

Dependența de sursele de energie rusești și eforturile lente de recuperare afectează creșterea, punând Europa într-un dezavantaj clar.

Puterea Americii complică planurile comerciale ale lui Trump

Forța economică surprinzătoare a Americii contrazice predicțiile anterioare. La sfârșitul anului trecut, analiștii se așteptau ca creșterea SUA să oscileze în jurul valorii de 1% în 2024. Acum, performanța mai puternică decât se aștepta i-a forțat să recalibreze.

Până în 2025, se așteaptă ca Fed să livreze mai puține reduceri de rate decât se anticipase anterior. Această reziliență vine cu complicații pentru Trump, care a promis să impună tarife partenerilor comerciali, inclusiv Europei și Chinei.

Tarifele mai mari ar putea alimenta inflația și forța Fed să mențină ratele de dobândă mai mari. Indicele Bloomberg Dollar Spot, care măsoară performanța dolarului, a crescut deja cu peste 6% în acest an. Puterea dolarului face ca bunurile din SUA să fie mai puțin competitive în străinătate, ceea ce ar putea deraia ambițiile de export ale lui Trump.

Spre deosebire de Europa, care s-a luptat să-și găsească echilibrul după pandemie, America a menținut un ritm de creștere peste tendințele de dinainte de COVID. Productivitatea din SUA a crescut. Imigrația post-pandemică a ajutat afacerile să răspundă cererii consumatorilor.

Dar promisiunea lui Trump de a restricționa imigrarea ar putea perturba aceste câștiguri. Rata de dobândă neutră — nivelul la care politica monetară nu stimulează și nici nu încetinește economia — a crescut în SUA. Analiștii cred că această schimbare structurală va menține ratele mai mari pentru o perioadă mai lungă.

Pe Wall Street, unii traderi cred că evaluarea dolarului a atins niveluri nesustenabile. Predicțiile indică o slăbire a dolarului mai târziu în 2025. Dar, pentru moment, dolarul puternic este o sabie cu două tăișuri. Dăunează exporturilor, dar amortizează șocurile inflaționiste generate de tarife.

Ce urmează pentru ratele de dobândă?

Se așteaptă ca Fed să reducă ratele cu doar 0,25% în această lună. Piețele anticipează doar trei reduceri de rate în 2025, în timp ce Europa ar putea vedea substanțial mai multe. Politicile lui Trump ar putea agrava această divizare. Abordarea sa față de tarife ar putea crește presiunile inflaționiste, forțând Fed să mențină stabilitatea ratelor.

Dificultățile Europei fac ca poziția BCE să fie mai precar. Dependenta sa de reduceri de rate pentru a stabiliza economia contrastează cu capacitatea Americii de a depăși condițiile monetare strânse. Economiștii nu văd îmbunătățiri semnificative pentru Europa în 2025. Perspectivele de creștere rămân sumbre, fără semne majore de recuperare la orizont.

Problema BCE este agravată de criza energetică. Perturbările post-război din Ucraina continuă să afecteze puternic producția industrială a regiunii. În comparație, independența energetică a Americii a izolat-o de șocuri similare, oferind Fed mai multă flexibilitate.

De la Zero la Web3 Pro: Planul tău de lansare a carierei în 90 de zile