Odată cu anunțul NASDAQ că MSTR va fi inclus oficial în indicele emblematic al acțiunilor tehnologice pe 23 decembrie, Microstrategy își încheie în sfârșit lungul și sinuosul său parcurs de transformare, reușind să se transforme dintr-o companie de software din era internetului într-o companie financiară cu leverage pe bitcoin. Decizia de a fi inclus în indice marchează prima acceptare oficială a controversatului Michael Saylor de către TradFi, iar MSTR va deveni singura acțiune din conceptul criptomonedelor care va beneficia de fluxuri de capital pasive stabile și masive în QQQ (ETF-ul indice), ceea ce înseamnă că toți investitorii în indici și investitorii pasivi vor deveni indirect investitori pe termen lung în bitcoin, participarea grupului mainstream accelerându-se!

Stimulați de știrea MSTR, investitorii au deschis weekendul în modul de cumpărare FOMO, BTC a depășit cu ușurință maximul istoric de 106.000, impulsionând piața criptomonedelor în sus. Prețul acțiunii MSTR a crescut temporar cu 8% după orele de tranzacționare, dar adevărata provocare va veni în sesiunea de tranzacționare din New York de astăzi.

Merită menționat că lichidarea scurtă a futures a fost relativ moderată în această creștere, ceea ce sugerează că investitorii în criptomonede ar putea fi deja pregătiți pentru această mișcare, sau sunt încă în stare de subexpunere (sau au fost forțați să iasă din piață încă de la începutul lunii decembrie). Va avea prețul șansa de a depăși 110.000 de dolari înainte de sfârșitul anului? Sentimentul actual al pieței confirmă evident această posibilitate.

Pe plan macro, ultimul eveniment important al acestui an va fi reuniunea FOMC de miercuri, în prezent piața preconizând o probabilitate de reducere a ratelor aproape de 100% (~ 95%), în timp ce în ianuarie se va suspenda reducerea ratelor (probabilitatea de reducere este de aproximativ 15%). Pe măsură ce datele recente arată o creștere slabă a locurilor de muncă, dar inflația rămâne peste obiectivul Rezervei Federale, președintele Powell dorește în mod natural să păstreze toate opțiunile, fără a exclude complet și fără a confirma complet posibilitatea unei reduceri a ratelor în ianuarie.

Inflația PCE corectă de la sfârșitul anului este estimată să se situeze în jurul valorii de 2,9%, peste prognoza Rezervei Federale de 2,6%, însă unii economiști consideră că dinamica economică s-a slăbit în trimestrul patru. De asemenea, chiar dacă recent creșterea locurilor de muncă se apropie de minimurile ciclului, rata șomajului este estimată să se situeze la 4,4%, de asemenea, mai mare decât prognoza Rezervei Federale de 4,2%.

Deoarece oficialii Rezervei Federale se află în prezent într-o perioadă de tăcere, accentul în această reuniune se va pune pe întrebările din conferința de presă a lui Powell, pentru a observa poziția sa cu privire la echilibrul economic și riscuri. Orice atenție acordată ajustărilor în sus ale graficului punctelor ar putea fi percepută de piață ca un semnal hawkish, nefavorabil sentimentului de risc; dacă se subliniază limbajul mai moale precum „încrederea comitetului” și „a acorda încredere Rezervei Federale”, acest lucru ar putea favoriza continuarea sentimentului de risc al pieței. Ne inclinăm spre aceasta din urmă, dar încrederea nu este ridicată.

Pe măsură ce piața intră anticipat în modul de vacanță (să vedem cum se va comporta activele în 2024!), volatilitatea pieței pe baza așteptărilor pentru reuniunea FOMC este la un minim anual, iar volatilitatea implicită pe termen lung a indicelui SPX arată, de asemenea, că decembrie va fi o lună liniștită.

Din păcate, randamentele obligațiunilor pe termen lung din SUA au crescut brusc cu 20 de puncte de bază în ultimele 1,5 săptămâni, reflectând îngrijorările investitorilor în venit fix cu privire la relaxarea excesivă a Rezervei Federale și la politica Trump 2.0 care se apropie, totuși, toate acestea se întâmplă pe fondul unei volatilități a obligațiunilor (indicele MOVE) la minimele anilor, ceea ce înseamnă că investitorii văd aceasta ca pe o vânzare controlată a obligațiunilor și o recalibrare normală, jubilarea sentimentului de risc continuând.

În cele din urmă, folosim câteva grafice care arată un record al fluxurilor de capital în piața de acțiuni din SUA pentru a rezuma acest articol. Fluxul de capital din decembrie a spart din nou recordurile recente, de la începutul lunii s-au adunat aproape 150 de miliarde de dolari de noi capitaluri în piața de acțiuni din SUA, iar, stimulată de așteptările politicii Trump și de performanța economică, încrederea consumatorilor a sărit la un maxim de 4 ani. E greu să ne amintim când a fost ultima dată când sentimentul optimist față de activele riscante a fost atât de ridicat și atât de general, și a cuprins toate clasele de active.

Un astfel de market puternic este cu adevărat greu de scurtat, așa că ar trebui să continuăm „muzica să nu se oprească, pașii să nu se oprească”? La urma urmei, ne aflăm într-o sezon plin de bucurie, dorindu-vă tuturor sărbători fericite!