Printre numeroasele ETF-uri „active” recent lansate, observă numărul de acțiuni pe care le deține. Cei mai mulți manageri tradiționali de fonduri active de obicei doresc doar să aibă cele mai bune idei de investiții ale analiștilor lor.
Conform opiniilor majorității, piața ETF-urilor gestionate activ a experimentat o creștere explozivă în ultimii ani. Dar, dacă analizăm mai în detaliu, situația nu este atât de simplă cum pare la prima vedere.
Conform celui mai recent raport Morningstar, dintre cele 1619 ETF-uri gestionate activ, 82% au fost listate după 2020. În comparație, 29% dintre ETF-urile care urmăresc indicele au fost listate în aceeași perioadă. Cu toate acestea, multe dintre aceste ETF-uri nu sunt considerate „active” de către investitorii tradiționali de fonduri comune. Aproape un sfert din activele ETF-urilor active de 773 miliarde de dolari sunt gestionate de Dimensional Fund Advisors și Avantis Investments, care adoptă așa-numitele „strategii sistematice”, cu ajustări active mici dar importante față de strategiile practic indicizate.
De exemplu, popularul Dimensional U.S. Core Equity 2 ETF (cod: DFAC), cu 34 de miliarde de dolari, este gestionat activ, dar, conform datelor Morningstar, are 2664 de acțiuni în portofoliul său. Deși efectuează ajustări pe baza valorii și altor factori, randamentul său va fi foarte corelat cu fondurile de indice pe piața totală, cum ar fi fondul Vanguard Total Market Index (VTI).
În prezent, pe piață există o lipsă a acelor ETF-uri conduse de manageri care au echipe de analiști ce cercetează în profunzime situația unui singur companie. Din păcate, Morningstar nu are în prezent un instrument de filtrare pentru a exclude strategiile sistematice și a identifica fonduri tradiționale de selecție a acțiunilor. Totuși, există câteva fonduri care pot fi găsite. O metodă este filtrarea după reputație. Companii precum T. Rowe Price, Fidelity, Capital Group, Franklin Resources și JPMorgan sunt cunoscute pentru abilitățile lor de selecție a acțiunilor și oferă ETF-uri similare.
Poți, de asemenea, să te uiți la numărul de acțiuni pe care le deține ETF-ul. Cei mai mulți manageri tradiționali de fonduri active doresc de obicei să aibă cele mai bune idei de investiții pe care analiștii lor le consideră cele mai bune, nu sute sau mii de acțiuni selectate prin filtrare cantitativă. De exemplu, T. Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF (TCAF), care a fost lansat în iunie anul trecut, de obicei deține 100 de acțiuni. Este gestionat de un manager de top, David Giroux. Fondul său comun T. Rowe Price Capital Appreciation (PRWCX), cu 6,7 miliarde de dolari, a depășit 99% dintre colegii săi în categoria fondurilor moderate de alocare în ultimii 15 ani, iar acest fond nu mai este deschis pentru noi investitori. Acest ETF investește doar în acțiuni, în timp ce fondul comun include și obligațiuni.
Deși frecvența de tranzacționare a ETF-urilor lui Giroux este mai mică decât cea a fondurilor comune, el a afirmat că acesta este totuși un fond foarte activ, nu doar în ceea ce privește acțiunile pe care le deține, ci și în ceea ce privește acțiunile pe care nu le deține: „Uneori, acțiunile pe care nu le deții au un impact asupra performanței mai mare decât cele pe care le deții.” Giroux se concentrează în mod special pe alocarea capitalului companiei - adică deciziile privind cheltuielile strategice, dividendele, răscumpărarea acțiunilor și achizițiile. Analiștii fondului se concentrează și pe cercetarea prospectivă, obținând informații dincolo de datele existente ale companiei, informații pe care analiștii fondurilor active de tip cuantificare nu le pot obține.
Prin urmare, deși fondul deține câteva acțiuni din indice, cum ar fi Microsoft (MSFT.O) și Nvidia (NVDA.O), el are totuși o suprapondere semnificativă în unele acțiuni de utilități aparent plictisitoare - cum ar fi Ameren, CenterPoint Energy, NiSource și Exelon, cu o suprapondere de 7.4%, mult mai mare decât 2.5% din S&P 500. Giroux a realizat devreme că companiile de utilități sunt esențiale pentru furnizarea energiei suplimentare necesare sistemelor de inteligență artificială.
Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL） doar deține 44 de acțiuni, iar stilul său este similar cu TCAF. Managerul de portofoliu pentru clienți seniori al fondului, Caroline Edwards, a declarat: „Principala noastră sursă de alpha este echipa noastră extinsă de analiști, care oferă perspective diferite și pro-active asupra acțiunilor.” Echipa de management de la Putnam are peste 30 de analiști care oferă cercetări asupra acțiunilor, iar aceste eforturi au dat roade. Fondul a avut un randament anualizat de 15% în ultimii trei ani, depășind 99% dintre colegii săi din categoria fondurilor mari de valoare și depășind semnificativ benchmark-ul său.
Articolul este preluat de la: Jin Shi Data