În primul rând, aș dori să răspund la o întrebare care a fost pusă frecvent de cititori în ultimele două zile, motiv pentru care am o atitudine atât de negativă de fiecare dată când menționez Alibaba. Sunt foarte nefavorabil față de această companie?
Pentru a spune simplu, da, de fapt, dacă vă uitați la prețul acțiunilor sale, veți ști că nici piața nu este încrezătoare.
Ca să nu mai vorbim de retragerea de 81% a stocurilor de concept chinez în timpul prăbușirii pieței de valori din ultimii câțiva ani. Doar vorbind despre această rundă de 924 de lansări pe piață, performanța Alibaba este, de asemenea, la un nivel de dezastru din 19 septembrie.
Nu voi posta numerele raportului financiar paragraf cu paragraf, ci voi da doar o concluzie simplă. Cea mai profitabilă afacere a lui Alibaba este Taobao și Tmall, dar veniturile din această afacere abia au crescut, iar profitul ajustat încă scade încet. Pe de altă parte, piața de comerț electronic din China nu mai crește , Pinduoduo și Douyin sunt două forțe de luptă Explozând masa, Ali nu are cum să le facă față.
Acum 10 ani, companiile din grupul Alibaba dețineau peste 70% din cota de piață a comerțului electronic din China, iar acum au ajuns la doar 33%, există o probabilitate mare să scadă și mai mult. (Pinduoduo 19%, Douyin 18%)
În ceea ce privește cele cinci sau șase afaceri rămase ale lui Alibaba, unele sunt profitabile, altele nu, dar în total nu câștigă și nu pierd. Alibaba Cloud, care a fost odată foarte promițător, acum crește doar cu un singur digit, iar profitul anual este de aproximativ 10 miliarde; pentru o companie mică, 10 miliarde este o sumă semnificativă, dar în raport cu rezultatele financiare ale Alibaba, este doar un sunet. Celelalte afaceri, Cainiao, entertainmentul și viața locală, sunt pur și simplu acolo pentru a completa numărul, fără câștiguri și fără creștere.
Singura speranță pare a fi afacerea de comerț electronic transfrontalier; deși în prezent pierde zeci de miliarde, rata de creștere a veniturilor se apropie de 30%, fiind speranța întregii comunități. Interesant este că, în ultimii ani, cel care a gestionat afacerile internaționale a fost Jiang Fan, care a fost implicat într-un scandal de adulter, deci acest tip are abilități puternice și strălucește în orice situație.
Acum câteva zile am citit știri că Alibaba vrea să combine comerțul electronic intern și internațional, lăsându-l pe Jiang Fan să conducă, iar compania a ajuns într-un moment crucial pentru supraviețuire, deci este normal să valorifice talentele fără restricții.
Știm cu toții că Tencent a răscumpărat 100 de miliarde în fiecare an, dar de fapt Alibaba a răscumpărat mai mult decât Tencent în ultimul an, deja 14 miliarde + dolari. Chiar și cu o astfel de răscumpărare, prețul acțiunilor continuă să scadă, așa că vă puteți imagina atitudinea instituțiilor față de aceasta.
……
Astăzi, un discurs al lui gsw a fost viral în cercuri, iar analiza sa macroeconomică a avut deja un impact semnificativ, adăugând că unele pasaje din această prezentare au fost... mai liberale.
Să rezumăm simplu:
1. Economia Chinei trece de la o dependență de datorii și imobiliare la progrese tehnologice și modernizare industrială, dar motivele încetinirii economice nu sunt transformarea și modernizarea, ci fluctuațiile ciclice.
2. Guvernul exercită îndrumări și restricții deliberate asupra industriilor companiilor listate, implementate după 2018, cu rezultate evidente până în prezent. Aici nu s-au specificat exact care sunt îndrumările și restricțiile, dar se poate ghici că imobiliarele, restaurantele și băuturile alcoolice nu au avut IPO-uri de mulți ani, în timp ce cipurile și automobilele electrice au toate semne favorabile.
3. Tinerii au așteptări mai scăzute în privința veniturilor, iar încrederea în consum și intenția de a cumpăra locuințe sunt în scădere, dar, în contrast, veniturile de pensionare ale vârstnicilor sunt stabile și consumul este activ. Așadar, astăzi pe internet circulă o frază celebră: vârstnicii plini de viață, adulții de vârstă mijlocie lipsiți de speranță, tinerii fără vlagă.
4. Gao consideră că datele din ultimii ani sunt foarte ciudate, relația dintre ocupare, PIB și CPI corect a avut unele anomalii; el crede că anumite date ar putea fi "supraevaluate".
5. Anul viitor va fi un an important de cotitură; guvernul a realizat problemele și va lua măsuri puternice în mod țintit pentru a oferi un mediu macroeconomic mai pozitiv pentru piața de acțiuni. Totuși, el consideră că economia trebuie să se recupereze complet în 3-4 ani, așa că trebuie să păstrăm răbdarea.
Recent, Fu și Gao au susținut discursuri publice, iar eu personal cred că calitatea discursurilor lui Gao este ceva mai bună, fiind o împărtășire sinceră a opiniilor în limitele bunului simț. Cât de mult puteți digera depinde de voi.
……
Astăzi, piața A a realizat un volum de tranzacționare de 1,7 trilioane, iar mediana pieței a fost -0,08%, practic fără creștere sau scădere. Ce a fost interesant astăzi este că stilul pieței a crescut pe ambele capete, în timp ce mijlocul a scăzut, ceea ce a fost destul de rar înainte. Cheia a fost acel impuls de creștere de la ora 14:00, care a semănat puțin cu stilul de susținere a pieței din partea echipei naționale, dar volumul ETF-ului nu a fost suficient de semnificativ, iar dovezile nu sunt concludente.
Dacă nu ar fi intervenția fondurilor naționale, astăzi tendința pieței Shanghai 50 și CSI 300 ar fi fost destul de ciudată; vă puteți aminti că, în majoritatea timpului, acest tabel era ordonat crescător, având foarte puține zile de tranzacționare ordonate descrescător, dar cu adevărat nu am văzut o ordine de scădere urmată de o creștere.
Cele mai notabile sectoare sunt băncile, astăzi +1,6%, și imobiliarele +1,63%, ocupând locurile 4 și 5 în cele 90 de industrii, dar am răsfoit toate informațiile de astăzi și nu am văzut nicio veste bună legată de bănci sau imobiliare, ceea ce este destul de ciudat, deoarece aceste două sectoare nu sunt atinse de fondurile speculative, iar investitorii mici le evită, iar instituțiile nu ar trebui să se aștepte la nimic.
În general, astăzi a fost o volatilitate normală pe piață, fără prea multe interpretări extinse. Dacă există cu adevărat fonduri mari care să impulsioneze piața de acțiuni, atunci, în orice caz, nu este un lucru rău. Oamenii pun adesea o întrebare, și anume cum va ieși guvernul din intervenția de salvare a pieței în viitor; de fapt, nu este neapărat să iasă, ieri am menționat fondul Hong Kong Yingfu, care este un exemplu foarte bun.
Fondul Yingfu a fost înființat în 1998, iar acest moment coincide cu al doilea an al crizei financiare. Atunci, guvernul a intervenit cu fonduri pentru a stabiliza piața de acțiuni, iar ulterior a înființat fondul Yingfu, injectând acțiuni în fond, transformându-le în ETF-uri ale indicelui Hang Seng, care au fost apoi deschise treptat către public pentru subscriere, restituind cotele pieței, ceea ce este, de asemenea, o opțiune viabilă.
……
1. Yuanul offshore a scăzut sub 7,3; rata de schimb a devenit un punct de interes major pe piață, iar instituțiile externe se așteaptă în general ca yuanul să se deprecieze semnificativ anul viitor, dar ele prezic că rata de schimb de la sfârșitul anului viitor va fi de 7,5-7,6, deci nu ne așteptăm să se întâmple asta înainte de sfârșitul lui 2024.
2. Mai multe asociații din China fac apel la companiile interne să fie prudente în achiziționarea de cipuri americane pentru a evita posibilele restricții viitoare.
3. Cel mai mare producător de diamante din lume a redus prețurile cu 10%-15%, aceasta fiind prima reducere semnificativă de preț de la începutul anului. Interesant este că astăzi, sectorul cu cea mai mare creștere pe piața A a fost cel al diamantelor artificiale.
Cam atât pentru astăzi.