Referatul de la ultima întâlnire de politică a Rezervei Federale arată că oficialii Rezervei Federale susțin în general o abordare prudentă în ceea ce privește viitoarele măsuri de reducere a ratei dobânzii, în condițiile în care economia rămâne robustă și inflația scade lent.

Conform referatului întâlnirii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) care s-a încheiat pe 7 noiembrie, "participanții se așteaptă că, dacă datele se aliniază cu așteptările, iar rata inflației continuă să scadă la 2%, iar economia rămâne aproape de maximul ocupării, atunci, pe parcursul timpului, o trecere treptată către o poziție de politică mai neutră ar putea fi adecvată."

Rezervei Federale i-a redus la începutul acestei luni rata de bază cu 25 de puncte de bază, la intervalul 4.5%-4.75%, iar anterior, în septembrie, Rezervei Federale i-a redus rata de bază cu 50 de puncte de bază, o reducere mai mare decât de obicei.

Președintele Rezervei Federale, Powell, a declarat la începutul acestei luni că economia nu a dat semne că decidenții trebuie să acționeze rapid pentru a reduce rata dobânzii. Oficialii Rezervei Federale se vor reuni pe 17-18 decembrie pentru ultima întâlnire de politică din acest an.

Referatul întâlnirii din noiembrie arată că unii oficiali au spus că, dacă inflația continuă să crească, Rezerva Federală ar putea suspenda reducerea ratei dobânzii și menține costurile de împrumut la un nivel restrictiv. Unii oficiali au subliniat că, dacă economia sau piața muncii se deteriorează, se poate accelera reducerea ratei dobânzii.

Decidenții politici au subliniat, de asemenea, că incertitudinea privind așa-numita rată neutră (un nivel de politică care nu restricționează și nu stimulează creșterea economică) este, de asemenea, un motiv pentru a acționa cu prudență.

Conform referatului, mulți oficiali au declarat că incertitudinea "complică evaluarea gradului de restricție a politicii monetare, iar ei consideră că o reducere treptată a restricțiilor politice este adecvată". Pe parcursul anului trecut, oficialii au estimat că rata neutră a crescut constant, dar nu este clar cât de departe este rata de acest nivel.

Întâlnirea din noiembrie a avut loc după realegerea lui Trump. Trump a propus noi taxe vamale, reduceri de taxe și expulzări masive de imigranți, iar economiștii cred că aceste politici ar putea exercita presiuni ascendente asupra inflației.

Portavocea Rezervei Federale: Referatul întâlnirii sugerează că, în cazul stagnării inflației, reducerea ratei dobânzii va deveni prudentă

"Portavocea Rezervei Federale" Nick Timiraos a scris că oficialii Rezervei Federale au discutat la întâlnirea de la începutul acestei luni despre posibilitatea de a încetini sau suspenda reducerea ratei dobânzii dacă progresele în reducerea inflației stagnează. Conform referatului publicat marți de Rezerva Federală, oficialii consideră că, dacă performanța economică se aliniază așteptărilor lor, adică inflația va continua să scadă constant, atunci "poate fi adecvat să ne apropiem treptat de o setare a ratei mai neutre". Referatul arată că toți cei 19 oficiali care au participat la discuție au fost de acord să reducă rata de bază pe termen scurt a Rezervei Federale cu 25 de puncte de bază. Unii decidenți politici consideră că riscurile de încetinire mai pronunțată a pieței muncii sau economiei au scăzut de la întâlnirea din septembrie.

Multe dintre ei au declarat, de asemenea, că pentru o economie care nu are nevoie de stimulente și nici de constrângeri monetare, există o incertitudine mai mare cu privire la unde ar trebui stabilită rata dobânzii. Referatul afirmă că aceste considerații "fac ca o reducere treptată a constrângerilor de politică să fie adecvată".

Rezervei Federale ia în considerare reducerea ratei de gestionare cu 5 puncte de bază pentru a se alinia limitei inferioare a ratei de bază

Referatul arată că unii decidenți ai Rezervei Federale consideră că ar putea reduce în curând rata acordurilor de repo inversă overnight (ONRRP) pentru a o alinia din nou cu limita inferioară a intervalului ratelor de politică. Rata acordurilor de repo inversă overnight este una dintre cele două rate de împrumut tehnice pe care Rezerva Federală le folosește pentru a gestiona stabilitatea coridorului ratei fondului federal, iar rata actuală este de 4.55%, într-un interval de rată de bază de 4.5%-4.75%. Eliminarea diferenței de 5 puncte de bază dintre rata acordurilor de repo inversă overnight și limita inferioară a ratei de politică ar reduce ușor atractivitatea instrumentului de repo invers. Acest instrument este văzut pe scară largă ca un indicator alternativ al surplusului de lichiditate. Dimensiunea acestui instrument a scăzut de la un vârf de 2.6 trilioane de dolari la sfârșitul anului 2022 la mai puțin de 1500 de miliarde de dolari în această săptămână.

Unii oficiali ai Rezervei Federale consideră că "la întâlnirile viitoare, comitetul trebuie să ia în considerare ajustarea tehnică a ratei de dobândă a acordurilor de repo inversă overnight (ONRRP)" pentru a o readuce la nivelul inferior al intervalului ratelor de politică. Analiștii de la Citigroup au afirmat că propunerea din noiembrie sugerează că aceasta ar putea avea loc în decembrie sau ianuarie, "ceea ce ar duce la o ieșire mai mare de numerar din mecanismul de repo invers".

Piața muncii este robustă, perspectivele rămân în conformitate cu obiectivele pe termen lung

Referatul arată că, atunci când s-a discutat despre evoluția pieței muncii, participanții au considerat în general că datele recente sunt în conformitate cu o stare robustă a pieței muncii, deși grevele și uraganele devastatoare sunt surse importante de fluctuații temporare în datele locurilor de muncă. Totuși, participanții au subliniat în general că nu există semne că starea pieței muncii se deteriorează rapid, iar disponibilizările sunt încă rare. În ceea ce privește perspectivele pieței muncii, unii participanți au observat că evaluarea tendințelor potențiale în dezvoltarea pieței muncii rămâne provocatoare, deoarece impactul imigrației asupra ofertei de muncă este greu de măsurat, revizuirile datelor și impactul dezastrelor naturale și al grevelor complică și mai mult această evaluare. În general, participanții sunt de părere că starea actuală a pieței muncii este în mare parte în conformitate cu obiectivul pe termen lung al comitetului de a obține ocupare completă.

Personalul a ajustat ușor previziunile de inflație pentru acest an

Referatul arată că, în cadrul întâlnirii din noiembrie, personalul a prognozat că starea economică va rămâne robustă, iar personalul a ajustat în sus evaluarea creșterii potențiale a producției. În ceea ce privește inflația, personalul a revizuit în sus prognoza pentru inflația din 2024 față de ultima întâlnire, reflectând situația datelor recente. Ulterior, perspectivele sunt similare cu cele anterioare: pe măsură ce cererea și oferta de pe piețele de muncă și de produse continuă să se îmbunătățească, inflația generală a prețurilor de consum personal și inflația de bază a prețurilor de consum personal se așteaptă să scadă în continuare, iar până în 2026, inflația generală și inflația de bază se așteaptă să ajungă la 2%.

Piața de finanțare pe termen scurt din SUA este stabilă, iar bilanțul gospodăriilor este robust

Referatul arată că starea pieței financiare pe termen scurt din SUA a rămas în general stabilă în perioada dintre cele două întâlniri. În ceea ce privește piața de acțiuni, deși randamentele obligațiunilor guvernamentale au crescut, datorită încrederii crescute în perspectivele de creștere și a raportărilor de profit ale companiilor care au fost ușor mai bune decât se aștepta, indicele general al prețurilor acțiunilor a crescut semnificativ în perioada dintre cele două întâlniri. Totuși, pentru companiile mai mici, accesibilitatea creditului rămâne relativ strânsă, deși bilanțul general al gospodăriilor rămâne robust, deoarece valoarea netă totală a gospodăriilor rămâne ridicată, iar rata de neplată a ipotecilor continuă să fie scăzută. Personalul continuă să considere că vulnerabilitățile sistemului financiar american sunt semnificative, manifestându-se prin presiuni ridicate asupra evaluării activelor. Totuși, estimările primei piețe pentru primele de risc rămân scăzute din punct de vedere istoric.

Economia internă crește într-un mod robust, iar economia externă arată și ea semne de îmbunătățire

Referatul arată că, până în prezent, produsul intern brut real a realizat o creștere robustă. De la începutul anului, ritmul de creștere a locurilor de muncă a încetinit, iar rata șomajului a crescut ușor, dar rămâne la un nivel scăzut. Inflația prețurilor de consum a scăzut semnificativ comparativ cu anul anterior. Datele recente sugerează că starea pieței muncii rămâne robustă. În trimestrul al treilea, numărul mediu de locuri de muncă neagricole create lunar a fost similar cu cel din trimestrul al doilea. Creșterea locurilor de muncă din octombrie a fost semnificativ afectată de greve și uragane. Creșterea produsului intern brut real în economiile externe a accelerat, în special în zona euro și Mexic.

Articolul a fost redistribuit de: Jin Shi Data