Conform celei mai recente anchete de la Bloomberg Markets Live Pulse, dolarul va începe să crească constant la începutul anului 2025, urmând ca în următoarele 12 luni să se confrunte cu riscuri precum accelerarea inflației și creșterea bruscă a deficitului bugetar.

Pe parcursul anului viitor, 89 de respondenți au opinii variate asupra diferitelor riscuri care ar putea afecta dolarul cel mai mult. Îngrijorările legate de deficit reprezintă cea mai mare proporție, cu 38%.

Un alt 32% dintre respondenți consideră că, dacă președintele ales Trump, care va prelua mandatul în ianuarie, va implementa măsurile tarifare promise în timpul campaniei, creșterea economică slabă din SUA și la nivel global va pune presiune asupra dolarului anul viitor.

Indexul Bloomberg al dolarului a înregistrat recent cea mai lungă serie de creșteri săptămânale din ultimul an și a atins cel mai mare nivel din 2022, deoarece traderii pariază pe o tendință de creștere, considerând că politicile lui Trump vor susține dolarul. Cu toate acestea, respondenții subliniază că, deși aceste politici ar putea crea condiții pentru întărirea dolarului pe termen scurt, efectele pe termen lung asupra economiei vor diminua atractivitatea acestei monede.

Primul mandat al lui Trump a fost exact așa. De la câștigarea alegerilor din 2016 până la inaugurarea din ianuarie, pe măsură ce randamentele obligațiunilor de stat din SUA au explodat, rata de schimb a dolarului a crescut cu aproape 5%. Cu toate acestea, pe măsură ce economia americană a pierdut din impuls, iar economia europeană a început să revină, dolarul a scăzut semnificativ în 2017.

Cu toate acestea, cei care susțin întărirea recentă a dolarului depășesc pe cei care sunt pesimiști cu aproximativ de 2,5 ori. Aproximativ 70% dintre respondenți consideră că indexul dolarului Bloomberg va crește în următoarea lună.

Există două factori cheie care susțin încrederea în dolar pe măsură ce se apropie sfârșitul anului.

Respondenții și investitorii se așteaptă ca randamentele obligațiunilor de stat din SUA să fie influențate de o reducere precaută a ratelor de către Fed, ceea ce va stimula fluxurile de investitori către activele din SUA. De asemenea, au menționat că o serie de incertitudini în jurul politicilor economice viitoare ale lui Trump ar putea face ca dolarul să devină un refugiu sigur.

Peter Vassallo, manager de portofoliu la BNP Paribas Asset Management, a spus: „Suntem optimiști cu privire la dolar, dar problema centrală rămâne cât de departe poate merge dolarul.” El a crescut pozițiile lungi pe dolar în raport cu euro, dolarul australian și yenul japonez după alegerile din SUA.

În ciuda așteptărilor că Banca Centrală Europeană va relaxa activ politica monetară pentru a stimula creșterea economică în regiune, euro a scăzut vineri la cel mai slab nivel din doi ani. Aceasta contrastează puternic cu situația din SUA, unde perspectivele de reducere a ratelor de către Fed s-au atenuat datorită datelor economice puternice.

Investitorii instituționali și de retail care au răspuns la anchetă sunt foarte încrezători, refuzând să învețe din istorie. Din datele dincepând din 2005, indexul dolarului Bloomberg a scăzut în medie cu 0,5% în luna decembrie, o lună cunoscută pentru slăbirea sezonieră a dolarului.

Respondenții afirmă că peso-ul mexican va fi cel mai afectat în cazul unei întăriri a dolarului, urmat de yen și realul brazilian.

Datele Comisiei pentru comerțul cu contracte futures (CFTC) până la 19 noiembrie arată că, de la alegerile din SUA, comercianții de valută speculativi au extins pozițiile lungi pe dolar, având în prezent aproximativ 23,3 miliarde de dolari în derivate pe termen lung. Aceasta reprezintă cea mai mare sumă de la începutul lunii iunie.

Majoritatea (aproximativ 55%) dintre investitorii care au participat la anchetă se așteaptă ca dolarul să atingă un vârf înaintea piețelor de acțiuni din SUA. În același timp, mai mult de jumătate dintre respondenți afirmă că intenționează să își mențină pozițiile în S&P 500 stabile în luna următoare.

Multe dintre riscurile anticipate în următoarele luni, cum ar fi tarifele ridicate care afectează creșterea economică și politicile inflaționiste care cresc randamentele, sunt considerate, de asemenea, catalizatori potențiali pentru forța dolarului, complicând astfel mediu pentru dolar.

Lauren van Biljon, șeful echipei globale de venit fix și valută de la Allspring, crede că va dura timp pentru a descifra modul în care piețele monetare vor răspunde formei finale a politicilor specifice ale lui Trump.

Având în vedere problemele din jurul agendei de politică economică a lui Trump, traderii pariază că un al doilea mandat al lui Trump va intensifica volatilitatea valutară, ceea ce ar putea însemna că nivelurile de volatilitate a monedei vor crește.

van Biljon a spus: „Cu siguranță nu cred că forța dolarului a atins un punct maxim. Cu toate acestea, anul viitor cred că ambele părți vor avea oportunități. Piața este foarte bună la analizarea riscurilor pe termen scurt, dar riscurile pe termen lung rămân neclare.”

Articolul a fost redistribuit de: Jin Shi Shuju