Săptămâna aceasta, cu tot haosul geopolitic și surprizele economice, te-ai aștepta ca piața de valori din SUA să fie lovită.
Dar S&P 500 a înregistrat literalmente a doua cea mai mare închidere de până acum. Acum este la mai puțin de 0,5% distanță de un nou maxim istoric. În ciuda tulburărilor globale și a speranțelor zdrobite pentru o reducere a dobânzii Fed cu 50 de puncte de bază, piața rămâne solidă.
S&P 500 a crescut cu peste 1.000 de puncte până în prezent și a crescut cu 40% din octombrie 2023. Aceasta înseamnă o capitalizare de piață nebunească de 14 trilioane de dolari în mai puțin de un an (aproximativ 1,2 trilioane de dolari în fiecare lună).
O piata indestructibila?
Narațiunea conform căreia inflația ar scădea la 2% și Fed-ul va continua să reducă ratele a alimentat o creștere. Mai multe reduceri de 50 de puncte de bază au fost stabilite pentru anul acesta.
Dar totul s-a schimbat săptămâna trecută. Un raport de locuri de muncă surprinzător de puternic a zdrobit orice speranță de reducere agresivă a ratei.
Economia SUA a adăugat cu 107.000 de locuri de muncă mai multe decât se aștepta în septembrie, împingând rata șomajului la 4,1%.
Şansele de reducere a ratei în noiembrie au scăzut de la aproape 50% la doar 3%. Și șansele unei reduceri de cel puțin 50 de puncte de bază în 2024 au scăzut la 18%. Cu toate acestea, piața nici măcar nu a tresărit.
Iar sectorul tehnologic este o bestie. Acțiunile de creștere, în special cele din inteligența artificială (AI), continuă să fie punctul forte al pieței.
Indicele de creștere Russell 1000 a crescut cu aproape 11% în acest an. Între timp, alte sectoare, cum ar fi acțiunile de valoare, s-au luptat să țină pasul.
Așa-numitele „Șapte Magnifice” (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia și Tesla) reprezintă aproximativ 60% din câștigurile recente ale S&P 500.
Inteligența artificială și inovația tehnologică mențin aceste companii puternice, chiar și atunci când ratele dobânzilor sunt ridicate.
Luați Nvidia de exemplu. Beneficiază masiv de boom-ul AI, iar investitorii (și economia globală) se bazează pe profitabilitatea sa viitoare.
Istoria susține puterea pieței
Istoria arată că bursa americană și-a revenit după unele recesiuni grave. Criza financiară din 2008 a înregistrat o scădere de aproape 50%, dar în câțiva ani, piața a atins noi cote maxime.
Pandemia COVID-19? Aceeași poveste. După o scădere masivă în martie 2020, piața a crescut din nou, determinată de măsurile de stimulare și de stocurile tehnologice.
Privind datele din ultimele două decenii, acțiunile americane au înregistrat câștiguri în 17 din ultimii 20 de ani, chiar și cu scăderi substanțiale în timpul anului.
Investitorii cunosc acest model și îi menține încrezători, chiar și în perioadele dificile. Acum, UBS spune că SUA s-ar putea îndrepta către un tip de boom „folositor al anilor ’20”.
Analiștii UBS cred că există o șansă de 50% pentru un ciclu masiv de creștere economică similar cu cel observat după Primul Război Mondial.
Pe atunci, economia SUA a cunoscut un boom în construcții și o prosperitate în creștere pentru familii. UBS spune că AI și inovația tehnologică de astăzi reflectă adoptarea pe scară largă a electricității și a mașinilor în anii 1920.
Rămâne de văzut dacă vom obține din nou acel scenariu Roaring ’20, dar investitorii sunt deja de acord cu el.
Chiar dacă există îngrijorări cu privire la revenirea inflației, creșterea șomajului sau chiar o posibilă recesiune, investitorii pariază pe creșterea continuă.
Un sondaj realizat de Financial Times pe 37 de economiști a constatat că majoritatea nu se așteaptă la o contracție în următorii doi ani. Această perspectivă a alimentat un consens de aterizare slabă în rândul investitorilor.
Ei cred că actul de echilibrare al Fed între inflație și șomaj va duce la o creștere stabilă fără a prăbuși piața.