Rezerva Federală a lansat joi o mișcare majoră de reducere potențială a ratelor dobânzilor în acest an și anul viitor, dar, judecând după previziunile sale privind evoluția ratelor dobânzilor, doar o mână de factori de decizie pot susține pe deplin această mișcare.
Acest lucru poate fi mai aproape de realitate decât guvernatorul Fed Bowman, care s-a dovedit a fi singurul care s-a opus unei reduceri drastice a ratei. Analiștii care au interpretat rezoluția în ultimele 24 de ore au spus că până la nouă dintre cei 19 factori de decizie pot avea obiecții la aceasta sau ar putea doar să susțină fără tragere de inimă o reducere semnificativă a ratei.
Cu toate acestea, o înregistrare mai completă a reuniunii nu va fi publicată decât trei săptămâni mai târziu. La această întâlnire, Fed a redus rata dobânzii de bază cu 50 de puncte de bază, ajungând-o la 4,75%-5,00%. reduce ratele dobânzii cu 25 de puncte de bază.
Dar există deja semne că decizia din această săptămână diferă de cea de la ultima întâlnire a Fed din iulie, când președintele Fed, Jay Powell, a declarat că „toți cei 19” participanți au susținut menținerea ratelor de politică în așteptare.
Un indiciu a venit de la însuși Powell, la o conferință de presă de după întâlnire.
"A fost o mulțime de dus și înapoi, diversitate bună... discuția a fost grozavă astăzi. Cred că a existat un sprijin larg pentru decizia pe care comitetul a votat pentru a o trece", a spus Powell.
Un alt memento a venit din disidența lui Bowman, pentru prima dată în 19 ani când un guvernator Fed a votat împotriva acestei politici, după cel puțin un an de discursuri care apără înăsprirea politicii pe termen lung.
Dar o diagramă a traiectoriei ratelor dobânzii așteptate de factorii de decizie politică, cunoscută sub numele de „dot plot”, a constatat că șapte membri se așteptau ca rata de politică să fie în intervalul 4,5%-4,75% la sfârșitul anului, indicând faptul că se așteaptă ca rata de politică va fi în intervalul 4,5%-4,75% la ultimele două întâlniri ale Fed din acest an. Va exista doar o reducere a ratei de 25 de puncte de bază, iar două persoane au spus că nu au văzut nicio modificare a ratelor de politică pentru restul. anul.
Aceste previziuni pot include pe unii care sunt fericiți să înceapă cu reduceri abrupte ale ratelor, dar analiștii spun că probabil că indică faptul că mulți factori de decizie, nu doar Bowman, ar prefera reduceri mai mici în această săptămână.
O decizie de a reduce ratele mai agresiv de data aceasta ar putea deschide calea pentru ca Fed să continue să reducă ratele mai rapid și mai profund decât ar susține mulți factori de decizie, cel puțin pentru moment.
„FOMC pare să facă presiuni pentru reduceri mai profunde ale ratelor”, au scris economiștii Goldman Sachs, renunțând la previziunile anterioare pentru un ritm mai lent al reducerilor de dobândă în favoarea a ceea ce ei consideră acum un rezultat mai probabil: în următoarele șase ale Fed În timpul întâlnirii , ratele dobânzilor au fost reduse continuu cu 25 de puncte de bază la fiecare întâlnire până în iunie anul viitor.
Tim Duy, de la SGH Macro Advisors, se așteaptă că Fed va trebui să reducă ratele dobânzilor cu încă 50 de puncte de bază până la sfârșitul anului pentru a amortiza economia, deși el crede că mulți factori de decizie politici astăzi nu par convinși că condițiile de angajare se deteriorează suficient de rapid pentru a garantează o reducere inițială de 50 de puncte de bază.
Duy a spus că mulți sunt „doar fără tragere de inimă în favoarea unei reduceri de 50 de puncte de bază”, menționând că „complot” a inclus șapte membri care se așteptau la o reducere de 25 de puncte de bază pentru restul anului și nouă membri care se așteptau la o reducere de 50 de puncte de bază. între ele există un decalaj evident.
„Powell aproape că i-a atras pe toată lumea în reduceri mai profunde ale ratelor, dar se pare că a plătit prețul minimizând riscurile pentru piața muncii”, a spus Duy, menționând că Powell nu a abordat riscurile pieței muncii la conferința de presă. În declarația sa de politică, Fed a spus că riscurile pentru obiectivele sale de ocupare a forței de muncă și inflație sunt „în general echilibrate”.
Economiștii Deutsche Bank au remarcat, de asemenea, divergențe în „dot plot” și utilizarea de către Powell a cuvântului „larg” pentru a descrie sprijinul intern pentru mișcare. Toate acestea „întăresc opinia că aceasta este o decizie dificilă”, au spus ei.
Articol trimis de la: Golden Ten Data