US Trustee and Creditors Object to FTX Restructuring Plan

Cryptopolitan · 2024-08-25T14:23:03.000Z

Andrew Vara, the US trustee in the FTX bankruptcy case, has filed an objection to the FTX restructuring plan, citing ten flaws. His biggest concerns are that liquidators want creditors to bear the cost of last year’s data breach with FTX service provider Kroll and the unequal treatment of the creditors. The opposition could further delay the reorganization plan, which is already equally facing legal challenges from some creditors. Although FTX liquidators claim that most creditors have approved the plan, it remains to be seen if these new concerns will be enough to prevent court approval. Vara outlines 10 flaws in the FTX plan According to the US trustee filing, there are ten separate and independent reasons why the court must not confirm the restructuring plan. These include the plan contravening the Bankruptcy Code and several other rules by discharging the debtors from all liabilities and imposing third-party non-consensual releases on several entities. Additionally, the trustee questioned the broad exculpation (immunity) under the plan for FTX, the liquidators, and events advisors, who are not fiduciaries in the case. He claims that the broad immunity violates existing bankruptcy rules and, more importantly, does not provide an exemption for gross negligence and other violations. He wrote: “Such immunity would far exceed the protections that estate professionals whose employment and compensation are subject to Court approval and oversight [under the relevant statutes] receive during the case.” Vara particularly wants the court to remove any claims relating to the Kroll data breach from exculpation provisions. He noted that even if the court chooses to confirm the plan with other provisions allowing for release and immunity, there must be a provision in the plan that creditors can object to any professional fees relating to the breach. He said: “Estate professionals have sought allowance of millions of dollars in compensation for responding to the Kroll data breach…the Debtors’ estates should not bear that cost. The fee examiner shares this view.” Meanwhile, Vara also objected to what he considers an unfair treatment of creditors in the convenience class. This group of creditors will get 119% of their funds instead of the 143% of others because their claims are smaller. He argued that the estate has enough money to pay them equally with other customers, and there is no difference between that class and other customers under the law. Creditors kick against plan; ask for in-kind distribution A separate group of creditors has also opposed the bankruptcy plan, citing its own reasons and complaints. This group, represented by activist creditor Sunil Kavuri and two others, has now filed its own complaint on behalf of retail creditors. However, their major objection is that the FTX bankruptcy estate did not provide a means for creditors to get their recovery in kind. This means crypto should be an option for receiving repayment instead of US dollars. A key reason for wanting this is to avoid making the repayment taxable. The retail creditors argued: “It is painfully apparent that the Debtors’ proposed Plan will inflict additional hardships on customers through forced taxation that could be avoided by making an “in kind” distribution…Certain creditors would no doubt receive a greater after-tax recovery if a chapter 7 trustee were selected who was willing to undertake more effort to making a distribution “in kind.” Most of their other objections are similar to those of the US trustee. These include the plan’s violation of the Bankruptcy Code and overly broad immunity for some parties. They also argued that creditors who refused to vote on the plan did not consent to the release. In order to ensure in-kind repayment, the retail creditors suggest that the bankruptcy estate partner with another crypto exchange, similar to what BlockFi did with Coinbase for its restructuring. The confirmation hearing is set for October 7, and the court will likely consider the objections at this hearing.

Andrew Vara, administratorul american în cazul falimentului FTX, a depus o obiecție la planul de restructurare FTX, invocând zece defecte. Cele mai mari îngrijorări ale lui sunt că lichidatorii doresc ca creditorii să suporte costul încălcării datelor de anul trecut cu furnizorul de servicii FTX Kroll și tratamentul inegal al creditorilor.
Opoziția ar putea amâna și mai mult planul de reorganizare, care se confruntă deja în egală măsură cu provocări legale din partea unor creditori. Deși lichidatorii FTX susțin că majoritatea creditorilor au aprobat planul, rămâne de văzut dacă aceste noi preocupări vor fi suficiente pentru a preveni aprobarea instanței.
Vara subliniază 10 defecte în planul FTX
Potrivit dosarului mandatarului american, există zece motive separate și independente pentru care instanța nu trebuie să confirme planul de restructurare. Printre acestea se numără planul de încălcare a Codului Falimentului și alte câteva reguli prin eliberarea debitorilor de toate obligațiile și impunerea unor eliberări neconsensuale de la terți mai multor entități.
În plus, mandatarul a pus sub semnul întrebării exculparea largă (imunitatea) în temeiul planului pentru FTX, lichidatori și consilieri de evenimente, care nu sunt fiduciari în caz. El susține că imunitatea largă încalcă regulile existente în materie de faliment și, mai important, nu oferă o scutire pentru neglijență gravă și alte încălcări.
El a scris:
„O astfel de imunitate ar depăși cu mult protecțiile pe care profesioniștii în domeniul imobiliar a căror angajare și compensare sunt supuse aprobării și supravegherii Curții [în conformitate cu statutele relevante] în timpul procesului.”
Vara dorește în special instanța să elimine orice pretenții legate de încălcarea datelor Kroll din dispozițiile de scutire. El a remarcat că, chiar dacă instanța alege să confirme planul cu alte prevederi care permit eliberarea și imunitatea, trebuie să existe o prevedere în plan prin care creditorii să poată obiecta la orice taxe profesionale legate de încălcare.
El a spus:
„Profesioniștii în domeniul imobiliar au solicitat o compensație de milioane de dolari pentru răspunsul la încălcarea datelor Kroll... averea Debitorilor nu ar trebui să suporte acest cost. Examinatorul taxelor împărtășește acest punct de vedere.”
Între timp, Vara s-a opus și față de ceea ce el consideră un tratament inechitabil al creditorilor din clasa de conveniență. Acest grup de creditori va primi 119% din fondurile lor în loc de 143% ale altora, deoarece creanțele lor sunt mai mici. El a susținut că proprietatea are suficienți bani pentru a-i plăti în egală măsură cu alți clienți și nu există nicio diferență între acea clasă și ceilalți clienți conform legii.
Creditorii bat împotriva planului; cere distribuirea în natură
Un grup separat de creditori s-a opus, de asemenea, planului de faliment, invocând propriile sale motive și plângeri. Acest grup, reprezentat de creditorul activist Sunil Kavuri și alți doi, și-a depus acum propria plângere în numele creditorilor de retail.
Cu toate acestea, obiecția lor majoră este că masa de faliment FTX nu a oferit creditorilor un mijloc de a-și recupera recuperarea în natură. Aceasta înseamnă că cripto ar trebui să fie o opțiune pentru a primi rambursare în loc de dolari SUA. Un motiv cheie pentru a dori acest lucru este acela de a evita ca rambursarea să fie impozabilă.
Creditorii de retail au argumentat:
„Este dureros de evident că Planul propus de Debitori va provoca dificultăți suplimentare clienților prin impozitare forțată, care ar putea fi evitată prin efectuarea unei distribuții „în natură”... Anumiți creditori ar primi fără îndoială o recuperare mai mare după impozitare dacă un mandatar conform capitolului 7 au fost selectați cei care erau dispuși să depună mai mult efort pentru a face o distribuție „în natură”.
Cele mai multe dintre celelalte obiecții ale lor sunt similare cu cele ale mandatarului american. Acestea includ încălcarea de către plan a Codului falimentului și imunitate prea largă pentru unele părți. Ei au mai susținut că creditorii care au refuzat să voteze planul nu au fost de acord cu eliberarea.
Pentru a asigura rambursarea în natură, creditorii cu amănuntul sugerează ca proprietatea falimentului să se asocieze cu un alt schimb de cripto, similar cu ceea ce a făcut BlockFi cu Coinbase pentru restructurarea sa. Audierea de confirmare este stabilită pentru 7 octombrie, iar instanța va lua în considerare probabil obiecțiile la această ședință.

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri