În mod tradițional, în domeniul investitorilor instituționali, produsele structurate combină diverse active și derivate pentru a crea profiluri personalizate de risc-randament. Odată cu apariția blockchain-ului, potențialul pentru acest segment de piață este enorm, promițând reduceri semnificative de costuri, compozibilitate îmbunătățită și accesibilitate îmbunătățită. În prezent, piața globală a bancnotelor structurate este estimată a avea o valoare mai mare de 2 trilioane de dolari, iar blockchain-ul ajută la lărgirea pieței de la origine la baza de investitori.

Să aruncăm o privire la asta mai detaliat.

Raționalizarea proceselor și reducerea costurilor

Produsele tradiționale structurate implică mai mulți intermediari, cum ar fi brokerii, custozii și casele de compensare, ceea ce duce la costuri operaționale cuprinse între 1% și 5% din valoarea investiției anual. Potrivit Accenture, tehnologia blockchain poate reduce costurile de infrastructură pentru marile bănci de investiții cu o medie de 30%, ceea ce înseamnă economii anuale de 8-12 miliarde USD.

Potențialul de economisire a costurilor al blockchain este deosebit de important pentru produsele structurate, datorită managementului complex al ciclului de viață. Transparența îmbunătățită și traseele de audit ale Blockchain pot ajuta la reducerea acestor cerințe de capital de reglementare.

Componabilitate îmbunătățită pentru crearea de soluții financiare personalizabile Contractele inteligente sunt deosebit de convingătoare pentru gestionarea produselor financiare complexe, cum ar fi derivatele și produsele structurate, permițând o inginerie financiară rapidă și inovatoare. Această modularitate le permite investitorilor să creeze produse personalizate, cum ar fi combinarea protocoalelor DeFi care generează randament, active tokenizate și derivate de gestionare a riscurilor, cum ar fi opțiuni sau futures.

Îmbunătățirea accesibilității pentru inițiatori și investitori Produsele structurate au fost din trecut accesibile doar instituțiilor. Modularitatea blockchain simplifică structurarea și generarea prin eliminarea intermediarilor, în timp ce proprietatea fracțională lărgește accesul investitorilor și reduce frecarea atât pe partea cererii, cât și a ofertei.

Creșterea pieței de produse structurate DeFi

Produsele structurate oferă un management avansat al riscului prin mecanisme cum ar fi protecția principală și barierele negative. În ultimul an, produsele structurate DeFi precum Pendle (6 miliarde de dolari TVL) și Ethena (3,6 miliarde de dolari TVL) au crescut semnificativ, arătând o cerere puternică pentru noi derivate. Se așteaptă ca această tendință să continue, determinată de infrastructura pieței în curs de maturizare și de o suită de produse în expansiune.

Standarde de tokenizare: inovații precum ERC-1155, ERC-404 și ERC-1400 abordează provocări în identificarea obligațiunilor, tranșarea produselor și controalele de reglementare pentru emiterea de produse structurate.

DeFi Prime Brokerage: Platforme precum Arkis introduc motoare de marjă sofisticate pentru evaluări specifice activelor, marje încrucișate și lichidare între lanțuri.

Managementul riscului: Sistemele de management al riscului la nivel instituțional, dezvoltate de firme precum Talos (Cloudwall) și Gauntlet sunt cruciale pentru facilitarea intrării de capital instituțional.

Seifuri de opțiuni descentralizate (DOV): DOV-urile sunt importante pentru produsele structurate în lanț, deoarece asigură generarea automată a randamentului, managementul riscului și integrarea cu alte protocoale DeFi.

Oracles: Protocolul de interoperabilitate Cross-Chain (CCIP) al Chainlink îmbunătățește fiabilitatea datelor și funcționalitatea cross-chain și ușurează integrarea între piețele tradiționale și cripto și inter-lanțurile.

Opțiuni Crypto: Platforme precum AEVO și Hegic oferă opțiuni automate în lanț, care se integrează bine cu produsele structurate algoritmice.

Dezvoltarea benchmark-ului și a indicilor: crearea a mai multor benchmark-uri și indici, cum ar fi Coindesk 20 Index (CD20) și CESR Composite Eth Staking Benchmark, oferă investitorilor referințe fiabile și puternice pentru a-și exprima opiniile pieței și pentru a servi ca instrumente de gestionare a riscurilor.

Tokenizare: Tokenizarea este fundamentală pentru aducerea produselor structurate în lanț, TVL ajungând la 130-170 de miliarde de dolari (inclusiv monede stabile) în 2024, potrivit RWA.xyz.

Unul dintre sentimentele răspândite în cripto este că produsele prezintă adesea profiluri de risc-randament în formă de mreană. Produsele structurate rezolvă această dilemă prin crearea unui profil specific de risc-randament, captând în același timp avantajul substanțial al acestei clase de active. Un exemplu aici este notele protejate prin principal care atenuează riscul de depegging.

Calea de urmat pentru produsele structurate în lanț nu începe cu tehnologia, ci prin dezvoltarea cazurilor de utilizare convingătoare pentru a le prezenta potențialul. Pe măsură ce tokenizarea avansează, integrarea activelor tradiționale și cripto în produse structurate va deveni din ce în ce mai comună, reducând și mai mult decalajul dintre finanțele tradiționale și cripto.

Notă: Opiniile exprimate în această coloană sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi.