As "Quatro Bruxas" de sexta-feira terminaram com sucesso, com a SPX perto dos máximos históricos e a Nvidia descansando depois de se tornar a empresa mais valiosa do mundo.

À medida que o meio do Verão se aproxima e as ações continuam a escalar o muro da preocupação, a atenção do mercado voltar-se-á cada vez mais para a política. O debate eleitoral de quinta-feira nos EUA começou cedo. Após a decisão do tribunal, as probabilidades do mercado inclinaram-se fortemente para o ex-presidente Trump. No entanto, ambos os candidatos deverão continuar a prosseguir políticas insustentáveis ​​de expansão fiscal dos EUA. o défice aumenta para mais de 7% do PIB em 2024 e espera-se que permaneça acima deste nível no futuro próximo.

As eleições francesas começarão em 29 e 30 de junho, com o segundo turno ocorrendo em 6 e 7 de julho. Com o Rally Nacional de Le Pen ainda firmemente na liderança e a Liga de extrema-direita no caminho para obter uma maioria absoluta, os mercados já deram um voto antecipado de desconfiança nos activos franceses, com o spread dos títulos do governo francês a alargar-se para o seu nível mais alto desde 2012 sobre os Bunds alemães.

Ao mesmo tempo, as tensões relacionadas com o câmbio também começaram a intensificar-se, com o yuan offshore a cair para o seu nível mais baixo este ano, à medida que o crescimento económico da China continua a ser lento, e a inversão do risco também indica que o mercado está a preparar-se para uma maior fraqueza. .

O iene também está sob pressão, com o dólar americano aproximando-se dos 160 em relação ao iene, e o mercado espera que o Ministério das Finanças japonês tenha apenas cerca de 200-300 mil milhões de dólares americanos em fundos de intervenção, enquanto os funcionários do Banco do Japão ainda hesitam em aumentar as taxas de juro. O mercado espera que o Banco do Japão o USD/JPY se dirija para 165 antes da próxima onda de medidas de intervenção.

Embora o Nikkei permaneça próximo dos máximos do ciclo, começam a aparecer fissuras noutras áreas. Norinchukin ("Nochu"), o maior banco agrícola do Japão, tornou-se a mais recente vítima dos aumentos das taxas de juro de longo prazo da Reserva Federal. Com um balanço de 357 mil milhões de dólares (56 biliões de ienes), é chamado de "baleia CLO" do Japão. por Wall Street. Devido às perdas causadas pelo seu enorme CLO, as perdas para este ano fiscal podem exceder 9,5 mil milhões de dólares (1,5 biliões de ienes), três vezes a previsão anterior.

Na frente económica, vemos mais sinais de que a economia dos EUA está finalmente a abrandar, com os indicadores surpreendentes de crescimento a caírem para os níveis mais baixos desde 2022 e o resto do mundo a juntar-se aos EUA em território negativo.

Noutros lugares, os consumidores dos EUA estão finalmente a mostrar alguns sinais iniciais de capitulação, com as taxas de incumprimento dos cartões de crédito a subir para os níveis mais elevados desde 2012, à medida que as poupanças pandémicas estão completamente esgotadas. No que diz respeito ao mercado de trabalho, embora os números do crescimento global sejam bons, os dados mostram um número recorde de trabalhadores com múltiplos empregos a "tempo inteiro", o que poderia ser interpretado como uma procura excessiva de mão-de-obra, ou como indivíduos que necessitam de rendimentos múltiplos para sustentar o custo crescente da vivendo, preferimos o último.

Um alto custo de vida, um mercado de trabalho em desaceleração e taxas de hipotecas caras estão fazendo com que os preços das casas nos EUA caiam ano após ano, após o aumento dos preços em grande parte devido à falta de oferta, já que os vendedores não conseguiram mudar de hipotecas de taxas baixas para novas hipotecas. casas. Será o imobiliário residencial nos EUA o próximo sector a deteriorar-se, a seguir ao resto do mundo?

As ações fecharam na sexta-feira, com os principais índices ainda fortes. Os corretores informaram que o PCE de sexta-feira será o lançamento de dados mais importante da semana, já que os principais índices se mantêm firmes e a cobertura de posições vendidas continua ao longo da semana. A estreita amplitude do mercado e a redução dos grupos líderes continuam a ser preocupações para o mercado de ações, mas até agora não se traduziram numa fraqueza substancial. Os vendedores a descoberto continuam a ser eliminados e o interesse a descoberto do mercado em SPX, Nasdaq e "Magnificent-7" está em multi. mínimos do ano.

A única classe de ativos que sofreu na semana passada foram as criptomoedas, com as principais moedas (BTC/ETH) caindo 3% e as altcoins sendo vendidas pesadamente, com muitos tokens conhecidos caindo 10-15% em uma semana e quase 70% abaixo de seus máximos recentes , e as enormes saídas líquidas de ETFs BTC obviamente também não ajudaram.

Uma diferença neste ciclo é que é improvável que a recuperação nas principais moedas leve a efeitos colaterais positivos sobre altcoins/NFTs, mas os usuários de criptomoedas nativas foram particularmente atingidos na semana passada devido a vários lançamentos aéreos de projetos DeFi bem conhecidos. "Conspiração", muitos usuários nativos têm trabalhado duro para cultivar airdrops como o novo "alfa" no ano passado, mas as recompensas reais de zkSync, Layer Zero, Eigenlayer e outros projetos foram significativamente menores do que o esperado, abalando a confiança dos usuários e até mesmo desencadeando muitas discussões que a “era” dos lançamentos aéreos acabou. À medida que as taxas de NFT, memecoin e Ethereum L1 continuam a cair, o ecossistema nativo dará início a outra grande mudança? Foi realmente um ano bastante interessante.