O mercado altista de altcoins de 2024 está atrasado, já que a maioria dos ativos fica atrás do crescimento do Bitcoin (BTC). Esperava-se que a mistura de tokens antigos e novos dominasse o mercado. Uma razão para o mercado moderado pode ser o financiamento anterior de VC (capital de risco), que pressionou o preço. 

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- Miles Deutscher (@milesdeutscher) 18 de junho de 2024

O financiamento de capital de risco resultou no desenvolvimento de numerosos projetos sem apoio orgânico, com o objetivo de replicar comunidades criptográficas estabelecidas. Os compradores de varejo perceberam rapidamente que esses tokens apoiados por VC raramente atingiam o crescimento de 100X de moedas e tokens totalmente diluídos. Até a Binance passou a observar mais de perto os novos ativos para evitar a listagem de moedas com um pequeno free float. 

Altcoins também são deixados para trás pelo DeFi e pela negociação baseada em stablecoins. As negociações anteriores de altcoins contra BTC estão praticamente abandonadas. 

O financiamento de capital de risco aumenta novamente em 2024

A tendência de financiamento de capital de risco foi revertida após a falência da Three Arrows Capital (3AC), que foi afetada pela quebra da bolsa FTX. A 3AC garantiu financiamento para blockchains emergentes, incluindo Polkadot, Avalanche e Solana.

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No entanto, os fluxos não pararam totalmente, mas aumentaram novamente em 2024. Isto também coincidiu com a criação de toda uma nova colheita de tokens que tiveram de ser absorvidos pelo mercado. As últimas rondas de financiamento apresentam alguma forma de financiamento misto, mas alguns dos maiores projetos ainda podem ser afetados pelas rondas de financiamento anteriores.

Como os fundos de capital de risco podem ter um ponto de entrada com desconto, eles podem obter retornos mesmo sem um mercado em alta. O mercado criptográfico atingiu uma base de atividade que ainda pode apoiar muitos projetos. No entanto, a liquidez e a atividade já estão tensas após a entrada de vários tokens com pretensão de visibilidade e sucesso.

Nos últimos meses, 80% do financiamento de novos empreendimentos foi para startups em estágio inicial, com apenas 20% para rodadas em estágio final. Parte do financiamento vem de projetos mais antigos, com tesourarias significativas acumuladas durante a fase de ICO. 

A valorização do BTC e do ETH significou que essas startups estavam sobre muito pó seco e poderiam se transformar em investidores de capital de risco. Até mesmo Vitalik Buterin está listado diretamente como uma entidade de capital de risco para apoiar a inovação no ecossistema Ethereum. Alguns apoiadores são especialistas em criptografia, cientes das oportunidades de negociação e dos ciclos de preços.

A tendência de financiamento em estágio inicial não se limita às startups de criptomoedas. O comportamento global de capital de risco reflete uma abordagem semelhante, já que US$ 29,5 bilhões foram canalizados para startups em estágio inicial, especialmente aquelas focadas em projetos de IA.

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No primeiro trimestre, os projetos de criptomoedas receberam US$ 2,94 bilhões de diversas formas de financiamento, alcançando 600 negócios nesse período. Até mesmo tokens de meme anteriormente orgânicos, como Shiba Inu (SHIB), levantaram um acordo de capital de risco de US$ 12 milhões durante esse período. O influxo de financiamento de capital de risco também atraiu gigantes como a BlackRock, que dedicou seu interesse principal ao Bitcoin, mas também à tokenização de ativos.

Projetos possivelmente prejudicados pelo financiamento de capital de risco

O mercado altista de 2021 conseguiu levantar todos os ativos, produzindo várias superestrelas. Alguns desses projetos continuam proeminentes, mas os seus tokens estão sob pressão e não repetiram o sucesso de 2021.

Entre os tokens mais populares, o 1inch DEX recebeu financiamento do Binance Labs. O portfólio da Paradigm inclui plataformas básicas como Cosmos, MakerDAO, Compound e Magic Eden. 

AAVE, Orca DEX, Axie Infinity e outros jogos Web3 também receberam financiamento significativo da 3AC. Os tokens de jogos são especialmente afetados, já que a maior parte do ecossistema recebeu financiamento da Animoca Brands. 

Não há como avaliar a estratégia de venda dos primeiros financiadores. O único indicador do efeito das ações de capital de risco são os preços de mercado estagnados. Os tokens de jogos são especialmente afetados, pois o desenvolvimento de jogos exige custos iniciais significativos. Para os compradores de varejo, isso pode significar que os tokens de jogos podem ser vítimas da extração de valor, já que a equipe de VC deseja recuperar seu investimento. 

O capital de risco afetou positivamente a construção de produtos. O cenário em 2024 é diferente, com mais produtos sendo enviados e menos moedas e tokens de vaporware com movimentos irracionais de preços. 

O varejo também está muito mais consciente de uma comunidade em torno de moedas e tokens e de “projetos mortos” que têm poucas chances de retornar. 

Reportagem criptopolitana de Hristina Vasileva