Os investidores em Bitcoin são conhecidos por suas perspectivas otimistas e, apesar de várias tentativas fracassadas de sustentar os preços acima de US$ 71.000, os derivativos que apostam em US$ 80.000 e US$ 90.000 continuam a subir.
Isto é impulsionado pelas expectativas de eventos de alta volatilidade, como tensões geopolíticas, mudanças sociopolíticas, apoio presidencial dos EUA e aumento da adoção corporativa do Bitcoin.
Os touros do Bitcoin estavam excessivamente otimistas, apostando em US$ 72.000 ou mais
O vencimento das opções de US$ 6,5 bilhões do Bitcoin em 31 de maio é um excelente exemplo.
O fracasso dos touros em quebrar a resistência de US$ 70.000 na semana passada sugere que essas opções otimistas de compra (compra) podem se tornar inúteis.
Notavelmente, 91% destes instrumentos foram colocados a US$ 72.000 ou mais, indicando a dependência de uma recuperação sustentada antes de 31 de maio.
À medida que o prazo se aproxima, parece que os ursos do Bitcoin podem evitar perdas significativas.
Ao contrário das crenças dos investidores apenas em Bitcoin, o preço do BTC é influenciado por fatores externos como políticas monetárias, tendências económicas, inflação, desemprego e confiança na capacidade de emissão de títulos do governo.
Independentemente da correlação temporária do Bitcoin com o mercado de ações e o ouro, os investidores geralmente detêm dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo quando prevalece o medo do mercado.
O índice Nasdaq Composite, atingindo um máximo histórico acima dos 17.000 pontos em 28 de maio, mostra a confiança dos investidores no plano de aterragem suave da Reserva Federal dos EUA.
Este plano visa que a inflação regresse ao seu objectivo de 2%, mantendo simultaneamente lucros empresariais favoráveis.
Este cenário aumenta as perspectivas para ativos de risco, incluindo Bitcoin, uma vez que são esperadas taxas de juros reduzidas.
As apostas otimistas para o vencimento das opções mensais do Bitcoin às 8h UTC de 31 de maio refletem os ganhos de 25%, já que o BTC disparou de US$ 56.883 para US$ 71.417 no início de maio.
No entanto, esta recuperação foi insustentável, especialmente após a aprovação do fundo negociado em bolsa Ethereum (ETF) à vista nos EUA, criando competição por fundos institucionais.
Os dados agregados prevêem um lucro de US$ 270 milhões para os touros se o BTC for negociado acima de US$ 70.000. Para entender as probabilidades de cada nível de preço de vencimento do BTC, é essencial analisar a posição em aberto de opções de compra (compra) e opções de venda (venda).
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As opções de compra dominam com um valor nocional 70% maior, mas os contratos em aberto de US$ 4,62 bilhões da Deribit provavelmente serão muito menores se o BTC for negociado abaixo de US$ 70.000 em 31 de maio.
Da mesma forma, os investidores em opções de venda ficarão desapontados se o Bitcoin permanecer perto de US$ 67.800, já que apenas 5% desses contratos de US$ 1,7 bilhão foram colocados em US$ 68.000 ou mais.
Deribit lidera o mercado de opções com uma participação de mercado de 71% das posições em aberto mensais do Bitcoin em maio. No entanto, os dados agregados de várias bolsas mostram diferentes perfis de investidores.
A Chicago Mercantile Exchange (CME) é o segundo maior player com US$ 745 milhões, seguida pela OKX com US$ 600 milhões. Binance e Bybit totalizaram US$ 315 milhões e US$ 160 milhões, respectivamente.
Se o Bitcoin permanecer perto de US$ 67.800 em 31 de maio, os contratos em aberto agregados para opções de compra serão de US$ 135 milhões, enquanto as opções de venda de US$ 68.000 totalizarão US$ 145 milhões.
Este nível é bastante equilibrado, mas tanto os touros como os ursos têm incentivos para influenciar o preço antes do vencimento.
Por exemplo, um preço de US$ 65.900 favoreceria as opções de venda em US$ 95 milhões, enquanto um vencimento de US$ 70.000 ou mais daria às opções de compra uma vantagem de US$ 270 milhões.
Com menos de três dias até o vencimento, parece improvável que os touros empurrem o preço do Bitcoin acima de US$ 70.000 sem catalisadores de curto prazo, favorecendo um resultado neutro perto de US$ 68.000.
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