A empresa de inteligência de software listada na Nasdaq, MicroStrategy (MSTR), superou enormemente o Bitcoin (BTC) no ano passado.

As ações da MSTR subiram mais de 500% em um ano e 150% no acumulado do ano (YTD) para atingir cerca de US$ 1.279 por ação em 21 de maio. Em comparação, o preço do Bitcoin saltou 166% em um ano e cerca de 60% YTD.

Desempenho MSTR vs. BTC/USD em um ano. Fonte: TradingView Por que a MicroStrategy está superando o Bitcoin?

O prêmio da MicroStrategy em relação ao Bitcoin reflete a confiança dos investidores na gestão da empresa, sua estratégia de alavancar a dívida para adquirir mais Bitcoin e o potencial de crescimento futuro além do valor apenas de suas participações em Bitcoin.

No primeiro trimestre de 2024, a MicroStrategy relatou receitas de US$ 115,2 milhões, ficando aquém das expectativas dos analistas de US$ 121,73 milhões e refletindo um declínio de 5,5% ano a ano. A empresa também registrou um prejuízo líquido de US$ 53,1 milhões, ou US$ 3,09 por ação, contrastando fortemente com o lucro líquido de US$ 461,2 milhões, ou US$ 31,79 por ação, reportado no mesmo período do ano passado.

Receita e faturamento da MicroStrategy no primeiro trimestre de 2024. Fonte: Procurando Alfa

Entretanto, a MicroStrategy reportou uma dívida líquida de longo prazo de 3,55 mil milhões de dólares, que pode ser paga pelos fluxos de caixa gerados a partir do seu modelo de negócio principal. A empresa agora está construindo uma solução de identificação descentralizada baseada em Bitcoin, no que parece ser uma tentativa de aumentar suas receitas nos próximos trimestres.

Bitcoin por ação da MicroStrategy aumentou 50% desde 2021

A supervalorização do MSTR em relação ao Bitcoin vem do fato de que o BTC da empresa por ação aumentou 50% desde o primeiro trimestre de 2021.

Em março de 2021, a MicroStrategy detinha 91.064 BTC com 11,3 milhões de ações em circulação, o que equivale a aproximadamente 0,008059 BTC por ação. Em dezembro de 2022, a empresa aumentou suas participações para 132.500 BTC e tinha 11,5 milhões de ações em circulação, elevando o BTC por ação para cerca de 0,011522.

Gráfico de compras de Bitcoin da MicroStrategy. Fonte: SaylorTracker.com

Em março de 2024, a MicroStrategy detinha 205.000 BTC com 17 milhões de ações em circulação, resultando em aproximadamente 0,012059 BTC por ação.

MSTR também superando a maioria das ações com exposição criptográfica

Os investidores estão dispostos a pagar mais pelas ações da MicroStrategy do que o valor equivalente do Bitcoin por ação, levando em consideração os negócios operacionais e as perspectivas de crescimento da empresa.

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Esse sentimento é visível nas ações da Coinbase (COIN), que superou o Bitcoin nos últimos doze meses. Mas o desempenho da MicroStrategy está abaixo do esperado principalmente devido a um processo em andamento movido contra ela pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA.

Gráfico de desempenho diário BTC/USD vs. COIN. Fonte: TradingView

Da mesma forma, a Tesla (TSLA) – que venceu quase tudo desde a pandemia – está agora com desempenho inferior ao do Bitcoin pela primeira vez desde 2019 (e do MSTR) devido aos lucros mais fracos nos últimos trimestres.

Desempenho BTC/USD versus TSLA e MSTR em um ano. Fonte: TradingView

Além disso, as ações de mineração também começaram a apresentar desempenho inferior ao Bitcoin e à MicroStrategy, ilustrado pelos retornos do ETF Valkyrie Bitcoin Miners (WGMI) – que rastreia empresas de mineração de Bitcoin de mega capitalização – nos últimos 12 meses.

Gráfico de desempenho diário BTC/USD vs. WGMI. Fonte: TradingView O MSTR é uma aposta de curto prazo melhor do que o Bitcoin?

De uma perspectiva técnica, o MSTR parece ter passado por uma recuperação em direção a US$ 2.000 depois de testar uma confluência de suporte que compreende seu nível de retração Fibonacci de 0,5, média móvel exponencial de 50 dias (MME de 50 dias; a onda vermelha) e uma resistência que virou suporte. suporte da linha de tendência ascendente.

Gráfico de preços diários MSTR. Fonte: TradingView

Uma recuperação contínua no mercado de Bitcoin poderia levar as ações da MicroStrategy a novos máximos recordes, com ganhos potencialmente ultrapassando o aumento do Bitcoin. Isso torna o MSTR uma aposta atraente de curto prazo com base em seus recentes aumentos de prêmios em relação ao BTC.

Por outro lado, uma retração no mercado de Bitcoin pode resultar em uma correção mais ampla do MSTR que pode até superar as perdas do BTC. Isso porque, como observou o analista Celeb Franzen, o MSTR tem um histórico recente de baixo desempenho do BTC durante os ciclos de correção do BTC/USD.

Fonte: X

A principal meta negativa do MSTR no caso de uma correção aparece em sua linha Fib de 0,382 em cerca de US$ 1.290, uma queda de 25% em relação aos níveis de preços atuais.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.