Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, publicou recentemente uma análise aprofundada do sucesso dos 11 ETFs Bitcoin à vista aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 10 de janeiro de 2024. Desde o seu lançamento, esses ETFs têm atraiu mais de US$ 12,15 bilhões em ativos, tornando-os coletivamente o lançamento de ETF mais popular da história.
Fonte: Investidores Farside
Hougan enfatiza a importância de identificar se os investidores profissionais ou de retalho estão a impulsionar estes fluxos. O envolvimento de investidores profissionais é particularmente importante porque sugere um conjunto substancial e crescente de capital investido em Bitcoin. Inicialmente, foi um desafio determinar a origem das entradas devido à natureza anónima das compras de ETF através de contas de corretagem. No entanto, os registos trimestrais “13F”, exigidos pela SEC para investidores que gerem mais de 100 milhões de dólares em títulos negociados publicamente, proporcionaram clareza.
Analisando os registros 13F em 9 de maio de 2024, Hougan descobriu que inúmeras empresas de investimento profissionais possuem quantidades substanciais de ETFs de Bitcoin. Empresas notáveis incluem Hightower Advisors, Bracebridge Capital, Cambridge Investment Research, Sequoia Financial Advisors, Integrated Advisors e Brown Advisory. Coletivamente, 563 empresas de investimento profissionais relataram possuir US$ 3,5 bilhões em ETFs de Bitcoin. Hougan prevê que, até ao prazo final de apresentação de 15 de maio, este número poderá ultrapassar 700 empresas, com o total de ativos sob gestão (AUM) a aproximar-se dos 5 mil milhões de dólares.
Hougan diz que este nível de envolvimento de investidores profissionais não tem precedentes para o lançamento de um novo ETF. Ele diz que Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, descreveu a escala de propriedade como “maluca”, destacando seu significado histórico.
Se você administra o dinheiro dos Ivys, você é o mais profissional possível. Boa captura aqui. https://t.co/sIojoO2HVk
-Eric Balchunas (@EricBalchunas) 13 de maio de 2024
De acordo com o CIO da Bitwise, apesar da impressionante participação profissional, os investidores de varejo detêm atualmente a maioria dos ativos do ETF Bitcoin, respondendo por aproximadamente 90% do total de US$ 50 bilhões em AUM.
Hougan salienta que este elevado nível de investimento de retalho não deve ofuscar o significativo interesse institucional. Ele explica que os investidores profissionais normalmente seguem uma abordagem faseada para novas classes de ativos, envolvendo due diligence, alocações pessoais, alocações isoladas de clientes e, eventualmente, alocações em toda a plataforma. Hougan acredita que as alocações iniciais observadas nos registros 13F representam apenas o começo de uma tendência mais ampla. Por exemplo, ele ressalta que a alocação de US$ 68 milhões da Hightower Advisors para ETFs de Bitcoin representa apenas 0,05% de seus ativos totais, sugerindo um potencial considerável para crescimento futuro.
Hougan conclui que os investimentos iniciais substanciais por parte de empresas profissionais são um indicador promissor da crescente aceitação e integração do Bitcoin nas carteiras financeiras tradicionais.
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