Se você está lendo isso inserido em uma carreira financeira tradicional, você conhece o negócio: se o dinheiro estiver ocioso, faça com que ele trabalhe mais.
Você é, por exemplo, um corretor com garantias silenciosamente guardado em um cofre? Isto é chato! Faça aquela coisa de rehipoteca! Use-o para financiar suas próprias negociações! (A crise financeira global de 2008, fomentada pelo Lehman Brothers, ajuda a ilustrar o que pode correr mal.)
O negócio das criptomoedas inventou sua própria versão de rehipoteca, chamada de outra coisa, é claro: re-stake. Ele pegou fogo no Ethereum (ETH) com a ajuda do EigenLayer (que está avançando em direção ao lançamento aéreo de seu token EIGEN).
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Como um blockchain de prova de aposta, o encanamento do Ethereum depende de pessoas chamadas validadores que “apostam” seu ETH na rede. Os validadores são recompensados por penhorarem seus ativos, recebendo algo semelhante ao pagamento de juros. Mas essa ETH está trancada. Sentado ocioso. Os engenheiros financeiros odeiam isso, certo?
Com o restabelecimento, esse ETH bloqueado é meio que liberado por meio da criação de um derivado, e o dono desse ETH pode ganhar um pouco mais de dinheiro. (O mesmo acontece com a plataforma de reestabelecimento como o EigenLayer, que permite isso.)
Muitos bilhões de dólares em ETH estão agora reinvestidos. Danny Nelson, da CoinDesk, acaba de informar que várias empresas estão tentando trazer o reestabelecimento para Solana (SOL), incluindo um titã desse blockchain: Jito (JTO).
Nem todo mundo está interessado na ideia. Para os proponentes, o restabelecimento pode ajudar a tornar os aplicativos baseados em blockchain das startups Solana mais seguros. Veja a história de Nelson para alguma discussão sobre isso. Os críticos preocupam-se com os riscos sistémicos (se algo correr mal, as complicações podem tornar-se feias muito rapidamente, como foi demonstrado em 2008).
Enquanto isso, os restakers de ETH estão presumivelmente ganhando mais do que o atual rendimento de staking de Ethereum (3,13%, de acordo com o CESR).
É tudo divertido até que não é.
MetaMask vs. MEV
Hora da confissão: estou muito curioso sobre o MEV (também conhecido como valor máximo extraível) e muito confuso com ele.
Em termos mais amplos, o MEV envolve validadores mexendo na ordem em que adicionam transações a uma blockchain para maximizar seu lucro. Aos meus olhos (possivelmente ingênuos?), algumas coisas se assemelham à arbitragem. Algumas parecem negociações de clientes líderes na TradFi.
Como você pode imaginar, algumas pessoas adoram (estão ganhando dinheiro, seja participando do MEV ou construindo ferramentas que o possibilitem ou combatam ou o que quer que seja) e algumas odeiam (estão sendo imprensadas).
De qualquer forma, MetaMask, a carteira Ethereum amplamente popular, está introduzindo um novo recurso projetado para proteger os usuários MetaMask do MEV. Isso me lembra os dark pools da TradFi: aquelas plataformas de negociação de ações que obscurecem os detalhes das ordens até que sejam executadas, para proteger aqueles que desejam movimentar os preços contra os colocadores de ordens maiores.
Crypto tem MEV, TradFi tem traders de alta frequência. Não há (quase?) nada de novo no mundo do dinheiro.
