Arthur Hayes, o cofundador e ex-CEO da BitMEX, publicou um ensaio intitulado “Persistent Weak Layer” em 16 de outubro, onde ele examina o impacto potencial da escalada de tensões entre Israel e o Irã nos mercados de criptomoedas. Fazendo uma analogia com a ciência da avalanche, Hayes explora como a situação geopolítica no Oriente Médio pode atuar como uma “persistent weak layer” (PWL) que pode desencadear convulsões significativas no mercado financeiro, afetando os preços do Bitcoin e das criptomoedas.

Como o mercado de criptomoedas reagirá?

Hayes começa o ensaio relatando sua recente viagem de esqui, afirmando. “Uma das condições mais assustadoras é uma camada fraca persistente (PWL), que pode desencadear uma avalanche de laje persistente quando estressada. Ele compara isso à situação geopolítica do Oriente Médio após a Segunda Guerra Mundial, sugerindo que ela serve como uma PWL sobre a qual repousa a ordem global moderna.

“O gatilho geralmente tem algo a ver com Israel”, observa Hayes. Ele enfatiza que a principal preocupação dos mercados financeiros é como os preços da energia responderão, o impacto nas cadeias de suprimentos globais e o potencial para uma troca nuclear se as hostilidades entre Israel e outra nação do Oriente Médio, particularmente o Irã ou seus representantes, aumentarem.

Hayes descreve dois cenários. No primeiro, o conflito Israel-Irã fracassa em ações militares menores, de retaliação. “Israel continua assassinando pessoas e decapitando idiotas, e a resposta iraniana é telegrafada, ataques de mísseis não ameaçadores”, ele descreve sem rodeios. Nenhuma infraestrutura crítica é destruída, e não há ataques nucleares; portanto, a PWL se mantém. No segundo cenário, o conflito aumenta dramaticamente, culminando na destruição da infraestrutura de petróleo do Oriente Médio, fechamento do Estreito de Ormuz ou um ataque nuclear, levando à falência da PWL e causando uma “avalanche nos mercados financeiros”.

Expressando suas preocupações, Hayes afirma: “A guerra não é um investimento, como dizem.” Ele enfrenta uma escolha estratégica em relação ao seu portfólio de investimentos: continuar convertendo moeda fiduciária em cripto ou reduzir sua exposição cripto em favor de dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA. “Não quero ser subalocado se este for realmente o início da próxima etapa mais alta no mercado de criptomoedas”, ele explica. “Ainda assim, também não quero incinerar capital se o Bitcoin cair 50% em um dia porque Israel/Irã desencadeou uma avalanche persistente de mercados financeiros de laje. Esqueça o Bitcoin; ele sempre se recupera; estou mais preocupado com algumas das merdas de cachorro que tenho no meu portfólio... moedas meme.”

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Para navegar neste dilema, Hayes conduz uma análise de cenário com foco em como o segundo cenário, mais severo, poderia impactar os mercados de criptomoedas, particularmente o Bitcoin, ao qual ele se refere como o “ativo de reserva de criptomoedas”. Ele considera três riscos principais: destruição física de plataformas de mineração de Bitcoin, um aumento dramático nos preços de energia e implicações monetárias resultantes do conflito.

Em relação à destruição física da infraestrutura de mineração, Hayes identifica o Irã como o único país do Oriente Médio com operações notáveis ​​de mineração de Bitcoin, respondendo por até 7% da taxa de hash global. Refletindo sobre o cenário de 2021, quando a China proibiu a mineração de Bitcoin, ele conclui que mesmo a eliminação completa da capacidade de mineração iraniana teria impacto insignificante na rede Bitcoin e em seu preço.

Abordando o risco de um aumento dramático nos preços da energia, Hayes considera as consequências potenciais se o Irã retaliasse destruindo grandes campos de petróleo e gás natural ou fechando o Estreito de Ormuz. Tais ações fariam os preços do petróleo dispararem, aumentando os custos de energia globalmente. Hayes argumenta que esse cenário realmente aumentaria o valor do Bitcoin em termos fiduciários. “O Bitcoin é energia armazenada em formato digital. Portanto, se os preços da energia subirem, o Bitcoin valerá mais em termos de moeda fiduciária”, explica ele.

Ele traça paralelos históricos com os choques do petróleo dos anos 1970. Durante o embargo do petróleo árabe de 1973 e a Revolução Iraniana de 1979, os preços do petróleo subiram significativamente. “O petróleo subiu 412%, e o ouro quase igualou seu aumento em 380%”, aponta Hayes. Ele ilustra que, enquanto o ouro manteve seu poder de compra em relação ao petróleo, as ações perderam valor substancial quando medidas em relação aos preços da energia. Hayes sugere que o Bitcoin, como uma forma de “dinheiro forte”, preservaria similarmente seu valor ou até mesmo se valorizaria em relação aos crescentes custos de energia.

Por fim, Hayes examina as implicações monetárias, particularmente como os Estados Unidos podem responder ao conflito financeiramente. Ele enfatiza que o apoio dos EUA a Israel envolve o fornecimento de armas, financiadas por meio de empréstimos governamentais maiores em vez de poupanças. “O governo dos EUA compra bens a crédito e não de poupanças”, ele destaca, referenciando dados que mostram que as poupanças líquidas nacionais dos EUA são negativas. Ele questiona quem comprará essa dívida e indica que o Federal Reserve e o sistema bancário comercial dos EUA provavelmente interviriam, expandindo efetivamente seus balanços e imprimindo mais dinheiro.

Hayes observa casos históricos em que poupanças nacionais negativas corresponderam a aumentos acentuados no balanço do Federal Reserve, como após a Crise Financeira Global de 2008 e durante a pandemia da COVID-19. “O Fed e o sistema bancário comercial dos EUA comprarão essa dívida imprimindo dinheiro e aumentando seus balanços”, ele afirma. Ele sugere que essa inflação monetária aumentaria significativamente o preço do Bitcoin. “O Bitcoin superou o aumento no balanço do Fed em 25.000%”, enfatiza Hayes, indicando o forte desempenho do Bitcoin em relação à expansão da base monetária.

No entanto, ele alerta os investidores sobre o potencial de intensa volatilidade de preços e desempenho desigual entre diferentes criptoativos. “Só porque o Bitcoin vai subir ao longo do tempo não significa que não haverá intensa volatilidade de preços, nem significa que cada shitcoin compartilhará a glória”, ele alerta.

Hayes revela que investiu em várias moedas meme, mas reduziu essas posições drasticamente depois que o Irã lançou ataques com mísseis. “Quando o Irã lançou sua última barragem de mísseis contra Israel, cortei essas posições drasticamente. Meu tamanho era muito grande, dada a imprevisibilidade de como os criptoativos reagirão ao aumento das hostilidades no curto prazo”, ele admite. Atualmente, ele detém apenas uma moeda meme, observando: “A única moeda meme que possuo é a Church of Smoking Chicken Fish (símbolo: SCF). R’amen.”

No momento em que este artigo foi escrito, o BTC era negociado a US$ 66.907.

Fonte: NewsBTC.com

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