Principais métricas: (23Set 16:00 HK -> 30Set 16:00 HK):
BTC/USD estável ($63.500 -> $63.500), ETH/USD -1,5% ($2.640 -> $2.600)
BTC/USD Dez (fim de ano) ATM vol -2,6v (59,4-> 56,8), Dez 25d RR vol -0,5v (3,2 -> 2,7)
Perspectiva técnica pontual
O mercado conseguiu subir brevemente acima dos principais níveis de resistência de US$ 65,2–66 mil, mas a ação do preço novamente vacilou ali e o primeiro grande teste da resistência da bandeira de longo prazo foi rejeitado até agora
A resistência de alcance aqui deve operar como suporte de curto prazo por enquanto, mas se ela cair abaixo, provavelmente cairemos para 62,5k
Permaneça estruturalmente otimista a longo prazo, mas taticamente neutro; procure a confirmação de uma quebra limpa de US$ 66 mil para se envolver em uma nova adição de comprimento
Temas de mercado:
A China finalmente entregou o tão esperado estímulo e isso impulsionou uma nova perna de sentimento otimista para ações regionais e também para o crescimento global. O efeito de repasse disso também deve manter a inflação mais rígida globalmente caso sejam bem-sucedidos, o que pode corroer as taxas reais globalmente para moedas FIAT com a maioria dos bancos centrais do G10 em ciclos de corte (exceto Japão). Como tal, os preços das criptomoedas subiram na semana inicialmente para testar as máximas locais, antes de recuar para terminar praticamente inalterados na semana
As pesquisas presidenciais dos EUA recuaram para perto de 50/50, embora comentários positivos com relação à cripto tenham saído do campo de Harris novamente na semana passada. Esperamos ver ambas as administrações continuando a prestar homenagem à comunidade cripto na preparação para o evento, então somos cautelosos em ler muito sobre isso — particularmente qualquer "pivô" de Harris/Democratas
Volumes implícitos do ATM:
Volatilidade implícita do ATM para BTC$ (23–30Set 16:00 HK)
A volatilidade realizada permaneceu extremamente contida, com o spot subindo de $ 63,5–66 mil na semana passada, com muitas ofertas claramente carregadas antes dos principais níveis de resistência. Alta frequência e correção para correção realizadas em meados dos anos 30 vs vols implícitos diários em meados dos anos 40
A falta de volatilidade realizada no movimento de alta combinada com a falta de um novo catalisador fez com que os preços vol caíssem de forma bastante agressiva em todos os setores esta semana, com os vencimentos de novembro em diante caindo mais de 2 vols na semana. O atual cenário macro favorável ao risco parece dar suporte a estratégias de compra na queda que são supressoras de vol, enquanto qualquer rompimento material mais alto exigirá alguma ajuda da eleição/Trump neste momento
Esperamos que o desempenho gama (e, portanto, os contratos implícitos front-end) permaneçam pesados nas próximas semanas, com o spot se fixando na faixa de US$ 62,5–65,5 mil, tendo falhado na fuga do topo
A variação eleitoral caiu novamente, pois o mercado retirou o prêmio de risco das curvas de volatilidade implícita em geral; com a eleição agora a apenas 4 semanas de distância, é uma questão de tempo até que a atenção se volte para isso como o próximo catalisador potencial para o ciclo, o que deve arrastar o preço do evento para cima à medida que nos aproximamos
Inclinação/Convexidade:
Os preços enviesados retraçaram seu movimento em favor do topo da semana passada, já que a volatilidade realizada e implícita foi menor, apesar do movimento spot mais alto na semana. Estratégias de compra cobertas e derivação punitiva/rolagem de sorriso impulsionaram a liquidação do comprimento enviesado
As moscas realmente subiram durante a semana com a demanda por intervalos de alcance de ambos os lados, particularmente durante a eleição — elevando os preços das moscas de novembro. Seria viável esperar que os vols se recuperassem de qualquer lado dessa faixa de US$ 60/70 mil, então isso parece amplamente justificado
Boa sorte para a semana que se inicia!
