Olha quem está de volta?
Tal como mencionámos no resumo da reunião do FOMC da passada quinta-feira, o Presidente Powell demonstrou uma postura pacífica e confiante na reunião do FOMC da semana passada e tomou medidas agressivas para reduzir as taxas de juro em 50 pontos base antecipadamente, ao mesmo tempo que defendeu uma perspectiva de aterragem suave. Os resultados são óbvios. Trata-se de um estímulo pacifista significativo, que marca o início oficial de uma nova ronda de ciclo de flexibilização da Fed. Os mercados de risco demoraram cerca de 12 horas a digerir esta informação e depois empurraram o mercado bolsista para um novo máximo histórico. Diga sim. E a recessão?
O desempenho do mercado de rendimento fixo ainda é relativamente estável e a taxa de rendimento é relativamente estável, mas a tendência de inclinação da curva estrutural começa a aparecer. Os rendimentos de dois a cinco anos mantiveram-se nos mínimos anuais após o corte das taxas, enquanto os rendimentos de 10 a 30 anos subiram devido à melhoria do sentimento de risco e à proteção contra uma recuperação da inflação, antes dos importantes dados principais do PCE devido a este Sexta-feira. Embora outros possam pensar o contrário, acreditamos que, com base apenas nos fundamentos económicos (a previsão de crescimento do PIB do Fed de Atlanta ainda está em torno de 3%, o mercado de trabalho permanece sólido e a inflação permanece acima de 2%), um corte de 50 pontos base é " "Operações extraordinárias ", portanto a ação do Fed deve ser vista como um sinal claro de conciliação, e o mercado tem boas razões para responder a isso no curto prazo.
Então, o que poderia atrapalhar o rali? Em última análise, tudo se resume aos dados concretos que o Fed tem sugerido. A chave continua a ser 1) a extensão do abrandamento do mercado de trabalho dos EUA e 2) o ritmo do abrandamento do IPC, ambos os quais permanecem favoráveis à Fed por enquanto, a menos que as condições económicas provem que o mercado está errado. ser anulada.
Para as ações dos EUA, que entram numa aterragem suave sem riscos de descida significativos, cortes agressivos nas taxas só podem significar que as ações atingirão novamente máximos históricos, o que foi exatamente o que aconteceu na semana passada. As ações conseguiram resistir a fatores sazonais negativos em setembro, e mesmo o declínio de Trump nas sondagens não conseguiu travar uma recuperação nos ativos de risco, com setores com beta elevado, como as ações de IA, preparados para acelerar novamente. À semelhança da situação no mercado obrigacionista, os dados económicos continuam a ser cruciais e os investidores deverão manter uma estratégia de compra na descida no último mês antes das eleições. Finalmente, os indicadores técnicos sugerem que o Índice SPX tem impulso para um rompimento ascendente e vale a pena observar no curto prazo.
Na frente das criptomoedas, os preços do BTC se recuperaram significativamente na semana passada, subindo 6%, à medida que as correlações com ações (e ouro) retornaram aos máximos de dois anos, com o BTC se realinhando com o índice Nasdaq alavancado 3x. vejamos movimentos mais dramáticos no curto prazo, especialmente as altcoins, que tiveram um desempenho muito forte na semana passada. Mesmo a tão criticada ETH conseguiu ganhar 11% na semana passada sem novos desenvolvimentos. Acreditamos que esta recuperação provavelmente continuará à medida que a “virada conciliatória” do Fed finalmente se tornar o consenso do mercado.
A forte recuperação da Altcoin é um sinal encorajador e, enquanto o sentimento do mercado de ações se mantiver, há uma chance de mais impulso de recuperação no curto prazo. As entradas em ETFs à vista BTC foram retomadas na semana passada e estão a caminho de atingir novos máximos acumulados até o final do mês. Essa alta de preços salvará os fluxos de ETF da ETH? Pensamos que a resposta dependerá de as acções conseguirem subir novamente antes de Novembro, com os mercados já a começarem a beneficiar da viragem conciliatória da Fed.
Outro fator positivo para os fluxos de ETFs pode vir da aprovação da listagem de opções de ETFs pela SEC dos EUA. Como já destacamos há muito tempo, as opções são uma das principais classes de ativos no TradFi e são preferidas por muitos investidores institucionais, portanto, as opções entram no mercado de criptomoedas. é apenas uma questão de tempo até que se torne amplamente utilizado no futuro.
Falando sobre a importância das opções, o mercado TradFi deverá ver mais de US$ 4,3 trilhões em opções de ações dos EUA expirarem esta semana, e quase todos são agora negociadores de volatilidade de índices, tornando a atividade de opções de índices particularmente dinâmica. Os investidores se envolverão em mais operações de opções de compra após o vencimento do final do mês? É hora de comprar algumas opções de compra fora do dinheiro em BTC? Certifique-se de ficar de olho nesta área.
A seguir, os mercados assistirão a uma série de discursos de responsáveis da Fed, com três responsáveis agendados para falar na segunda-feira, seis (incluindo Powell) na quinta-feira e mais dois na sexta-feira. Os mercados estarão particularmente focados no discurso de Powell na quinta-feira para avaliar sua reação à significativa flexibilização das condições financeiras, enquanto os únicos dados econômicos dos EUA dignos de nota serão os dados do PCE na sexta-feira.
No geral, o cenário base para os macromercados é a continuação de uma recuperação lenta, com os mercados de opções a fixarem prémios de risco mais baixos antes da divulgação das folhas de pagamento não agrícolas, em 4 de Outubro. Não esperamos que os responsáveis da Fed “balançem o barco” nas suas próximas conversações, e o movimento mais provável do mercado continuará a ser ascendente.
Espero que todos os leitores tenham negociações tranquilas e tenham cuidado ao ir contra o Federal Reserve!
