Why Has Ethereum Significantly Underperformed Bitcoin, Solana, and BNB Since Shifting to Proof-Of...

ZyCrypto · 2024-09-06T19:13:04.000Z

Nearly two years after “The Merge” at Ethereum’s blockchain — the transition to a proof-of-stake consensus mechanism from a proof-of-work setting — investors in ETH who hoped the pivotal upgrade would provide a financial lift have been left with shrinking returns on investment. Ether’s price has underperformed Bitcoin (BTC), BNB, and even Solana (SOL) since the September 15, 2022 merge day. The Floppening Ethereum started 2024 on a high note but started flatlining in mid-March. While the second-largest crypto picked up momentum in mid-May amid anticipation of the approval of U.S. spot-based ETH exchange-traded funds (ETFs), it has underperformed Bitcoin by a notable 44% since the blockchain’s switch to the PoS setup. “Next week will mark two years since Ethereum switched to a proof-of-stake network, an upgrade known as The Merge. Since then, Ethereum has underperformed Bitcoin by 44%,” wrote CryptoQuant experts in a Thursday report. CryptoQuant noted that the ETH/BTC price currently hovers around 0.0425, the lowest level since April 2021. Notably, Ether has underperformed the benchmark crypto even after spot ETH ETFs made their debut on U.S. exchanges on July 23. The experts predicted that Ether could drop a further 50% against Bitcoin before bottoming out: “Ethereum could fall further with respect to Bitcoin as Ether is still above undervaluation territory. We estimate that Ether would need to fall to about 0.02 in terms of Bitcoin, a 50% decline, for it to enter undervaluation territory.” According to analysts, Bitcoin is not the only crypto Ethereum has trailed since The Merge. “Ethereum has also underperformed altcoins like Solana and BNB since ‘The Merge’, down 53% and 18% respectively,” CryptoQuant’s Head of Research Julio Moreno postulated. Is The Flippening Dream Over? Many Ethereum fans have been ardently clamoring for the “Flippening,” but with the current trends, it seems that dream might be slowly slipping away. CryptoQuant posited that a key reason for the underperformance could be Ethereum’s transaction count in the Mainnet relative to Bitcoin’s falling to one of the lowest levels since July 2020. Additionally, Ether’s total supply has been expanding since the execution of the Dencun upgrade in April and is no longer deflationary. “Ethereum underperformance seems to be correlated with weaker network activity dynamics compared to Bitcoin,” CryptoQuant analysts said. Another reason cited is the Ether network’s total transaction fees, which have continued to decline compared to those for BTC. Lower transaction fees on the Ethereum network after Dencun are to blame for this fall. Despite the underperformance, some analysts are optimistic that spot ETH ETFs will push Ether price to new highs, with some predicting that Wall Street will use it to bet on Web3’s growth. Others envision the spot Ethereum ETFs attracting over $15 billion by 2025-end, driving ETH price to $5,000 during this cycle.

Quase dois anos após “The Merge” na blockchain do Ethereum — a transição de um mecanismo de consenso de proof-of-stake para um proof-of-work setting — os investidores em ETH que esperavam que a atualização crucial fornecesse um impulso financeiro ficaram com retornos decrescentes sobre o investimento. O preço do Ether teve desempenho inferior ao do Bitcoin (BTC), BNB e até mesmo Solana (SOL) desde o dia da fusão de 15 de setembro de 2022.
O fracasso
O Ethereum começou 2024 em alta, mas começou a ficar estagnado em meados de março. Enquanto a segunda maior criptomoeda ganhou impulso em meados de maio em meio à antecipação da aprovação de fundos negociados em bolsa (ETFs) ETH baseados em spot nos EUA, ele teve desempenho inferior ao Bitcoin em notáveis ​​44% desde a mudança do blockchain para a configuração PoS.
“A próxima semana marcará dois anos desde que o Ethereum mudou para uma rede proof-of-stake, uma atualização conhecida como The Merge. Desde então, o Ethereum teve desempenho inferior ao Bitcoin em 44%”, escreveram os especialistas da CryptoQuant em um relatório de quinta-feira.
A CryptoQuant observou que o preço do ETH/BTC atualmente oscila em torno de 0,0425, o menor nível desde abril de 2021. Notavelmente, o Ether teve desempenho inferior ao da criptomoeda de referência, mesmo depois que os ETFs spot de ETH fizeram sua estreia nas bolsas dos EUA em 23 de julho.
Os especialistas previram que o Ether poderia cair mais 50% em relação ao Bitcoin antes de atingir o fundo do poço:
“O Ethereum pode cair ainda mais em relação ao Bitcoin, já que o Ether ainda está acima do território de subvalorização. Estimamos que o Ether precisaria cair para cerca de 0,02 em termos de Bitcoin, um declínio de 50%, para entrar em território de subvalorização.”
De acordo com analistas, o Bitcoin não é a única criptomoeda que o Ethereum perdeu desde a fusão.
“O Ethereum também teve desempenho inferior a altcoins como Solana e BNB desde ‘The Merge’, com queda de 53% e 18% respectivamente”, postulou o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno.
O sonho de Flippening acabou?
Muitos fãs do Ethereum têm clamado ardentemente pelo “Flippening”, mas com as tendências atuais, parece que esse sonho pode estar lentamente se esvaindo.
A CryptoQuant postulou que uma razão fundamental para o baixo desempenho poderia ser a contagem de transações do Ethereum na Mainnet em relação ao Bitcoin caindo para um dos níveis mais baixos desde julho de 2020. Além disso, o fornecimento total de Ether tem se expandido desde a execução da atualização de Dencun em abril e não é mais deflacionário.
“O baixo desempenho do Ethereum parece estar correlacionado com uma dinâmica de atividade de rede mais fraca em comparação ao Bitcoin”, disseram analistas da CryptoQuant.
Outro motivo citado são as taxas totais de transação da rede Ether, que continuaram a cair em comparação com as do BTC. Taxas de transação mais baixas na rede Ethereum após Dencun são as culpadas por essa queda.
Apesar do desempenho abaixo do esperado, alguns analistas estão otimistas de que os ETFs spot de ETH levarão o preço do Ether a novas máximas, com alguns prevendo que Wall Street o usará para apostar no crescimento da Web3. Outros preveem que os ETFs spot de Ethereum atrairão mais de US$ 15 bilhões até o final de 2025, levando o preço do ETH a US$ 5.000 durante este ciclo.

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