A partir de 30 de junho de 2024, regulamentações rígidas sobre stablecoins sob a estrutura de regulação de mercados de criptomoedas (MiCA) da União Europeia (UE) entrarão oficialmente em vigor. Os emitentes de stablecoins não conformes podem ser forçados a retirar-se do mercado da UE, permitindo que as stablecoins apoiadas pelo euro floresçam à medida que a procura pelo ativo aumenta.

O mercado de criptomoedas na União Europeia (UE) está enfrentando uma transição importante quando o primeiro conjunto de regulamentos sob a estrutura de Regulamentos de Mercados de Ativos Digitais (MiCA) entrar oficialmente em vigor. O regulamento, que marca o primeiro conjunto de regras de mercado unificadas para criptoativos na UE, será aplicado ao longo de um roteiro, começando com stablecoins em 30 de junho de 2024 e estendendo-se a outros provedores que oferecem serviços de criptoativos ainda este ano.

Impacto nos emissores e bolsas

Espera-se que o regulamento MiCA tenha um impacto de longo alcance nos emissores de stablecoins e nas bolsas de criptomoedas que operam na UE. Os emitentes não conformes poderão ter de se retirar deste mercado, levando a uma mudança significativa para stablecoins apoiadas pelo euro devido ao aumento da procura.

Algumas bolsas importantes, como Uphold, Binance, Kraken e OKX, retiraram proativamente algumas stablecoins, como Tether. A Bitstamp também anunciou planos de retirar o Euro Tether (EURT). Essas medidas têm como objetivo atender aos regulamentos do MiCA, garantindo o cumprimento antes da data de entrada em vigor da lei.

Jón Egilsson, ex-presidente do conselho de supervisão do Banco Central da Islândia, disse que os emissores de stablecoins não conformes podem ter que se retirar do mercado da UE, abrindo caminho para alternativas compatíveis. Compartilhando a mesma opinião, Laura Chaput, chefe de conformidade regulatória da Keyrock, disse que o mercado de stablecoin pode crescer apesar das limitações, porque a confiança do investidor de varejo será fortalecida graças a essas medidas.

Prepare-se para conformidade com MiCA

A adoção do MiCA é um passo importante para a clareza regulatória na indústria de criptomoedas. No entanto, o Sr. Egilsson também observou que o MiCA, além de trazer clareza regulatória, também criou certas perturbações no mercado. Por exemplo, os tokens de criptomoeda (EMTs) estão agora sujeitos a regulamentação, afetando os prestadores de serviços de criptoativos (CASPs), como bolsas e carteiras eletrônicas. Esses provedores terão que remover stablecoins não compatíveis com MiCA até 30 de junho.

A Autoridade Bancária Europeia (EBA) publicou vários relatórios sobre Normas Técnicas Regulamentares (RTS) relacionadas com EMT no âmbito do MiCA. Estes relatórios descrevem as normas em vigor a partir de 30 de junho e devem ser incorporadas em conformidade pelas partes interessadas. No curto prazo, os reguladores terão de esclarecer uma série de questões relacionadas com os regulamentos recentemente emitidos.

Do ponto de vista dos participantes no mercado, a adaptação aos novos requisitos levará tempo. O Sr. Egilsson enfatizou a importância de garantir a autorização adequada, atendendo a rigorosos requisitos organizacionais, administrativos e de capital. Os emissores de stablecoins que já estão licenciados para operar como instituições de criptomoeda precisarão revisar algumas de suas operações e salvaguardas, mas não enfrentarão mudanças fundamentais.

Influências psicológicas e de mercado

Reinis Znotiņš, diretor executivo da Associação Blockchain da Letônia, disse que a adoção do MiCA marca o fim da especulação sobre a legalidade do negócio de criptomoedas na UE. As dúvidas das partes interessadas sobre o futuro das criptomoedas num ambiente altamente regulamentado já foram generalizadas. No entanto, com a entrada em vigor do MiCA, existe agora um quadro jurídico claro para as empresas que operam neste setor, contribuindo para aumentar a legalidade do negócio de criptomoedas na UE.

Espera-se que esta legitimidade dissipe as dúvidas de vários intervenientes. O Sr. Znotiņš acredita que um dos primeiros impactos observáveis ​​após a entrada em vigor do MiCA é o sentimento do mercado. O reconhecimento pelo Parlamento da UE das empresas de criptomoedas como legais dentro de um quadro jurídico específico reforçará significativamente a confiança das partes interessadas.

Prepare-se para a conversão

A entrada em vigor do MiCA marcou um marco importante no processo de conclusão do quadro jurídico para a indústria de criptomoedas na UE. Para empresas e usuários, é importante manter-se informado sobre as novas regulamentações e adaptar-se ao ambiente em mudança. Embora uma implementação faseada do MiCA, começando com stablecoins e expandindo para CASPs criará um caminho claro para a conformidade.

De acordo com Chaput, algumas empresas podem tentar “contornar a lei” transferindo operações ou aproveitando os princípios de solicitação reversa. No entanto, o novo quadro regulamentar também poderá abrir oportunidades para as instituições financeiras tradicionais entrarem no mercado de stablecoins. Isto poderia levar a uma concorrência e inovação mais fortes na indústria das criptomoedas, beneficiando tanto as empresas como os utilizadores. 

Além disso, os utilizadores de criptomoedas na UE precisam de se preparar para um ecossistema em mudança. Eles poderão ter acesso a menos classes de ativos, mas em troca haverá maior transparência sobre o funcionamento dos tokens. A Sra. Laura Chaput destacou os benefícios de uma maior proteção ao consumidor, como direitos de resgate garantidos para titulares de EMT. Uma supervisão regulatória mais rigorosa visa estabelecer um ambiente mais seguro para os investidores.

No entanto, também é possível que alguns utilizadores recorram à negociação em bolsas fora da UE para obter acesso a uma gama mais ampla de tokens. Isto pode expô-los a riscos mais elevados devido a um ambiente regulamentar menos transparente e a menos salvaguardas.

Egilsson espera que, no longo prazo, os usuários se beneficiem de maiores proteções e informações mais transparentes sobre os ativos criptográficos que negociam. Ao mesmo tempo, note que, para que o processo de transição ocorra sem problemas, as empresas precisam de prestar especial atenção à garantia de autorização adequada e ao cumprimento de requisitos organizacionais, administrativos e de capital rigorosos, de acordo com os regulamentos.

Embora possa haver alguns inconvenientes iniciais, espera-se que o resultado final seja um ambiente mais seguro e confiável para os utilizadores de criptomoedas na UE e no Espaço Económico Europeu (EEE).