Według opublikowanego wczoraj raportu firmy zarządzającej aktywami Grayscale za czwarty kwartał 2024 r., firma oceniła wyniki Ethereum od początku roku i zaktualizowała listę 20 najważniejszych obserwatorów swojego działu badawczego.

Etherum radziło sobie dobrze

Grayscale zauważył w raporcie, że chociaż Ethereum pozostało w tym roku w tyle za Bitcoinem, ze wzrostem o 13%, to nadal radziło sobie lepiej niż większość aktywów kryptowalutowych.

„Nasz indeks rynku sektora kryptowalut (CSMI) – który mierzy zwroty w całej klasie aktywów – spadł w tym roku o około 1% W rzeczywistości, z wyłączeniem Ethereum, indeks sektora platform inteligentnych kontraktów spadł o około 11%, co oznacza, że ​​Ethereum również. radzi sobie lepiej niż inne aktywa w swoim sektorze rynku.”

Markus Thielen, założyciel i szef działu badań w agencji badawczej 10x Research zajmującej się badaniami nad aktywami cyfrowymi, uważa, że ​​wraz z odzyskaniem przez Bitcoin ceny wynoszącej 65 000 dolarów, możliwość odbicia w długo oczekiwanym czwartym kwartale rynku kryptowalut jest bardzo duża, a zyski mogą zostanie zrealizowane z wyprzedzeniem.

W opublikowanym w czwartek raporcie Thielen powiedział, że nastroje FOMO powróciły na rynek altcoinów, napędzane przełomem Bitcoina na poziomie 65 000 dolarów i „może nadejść poważny wzrost, który spowoduje zamieszanie na całym obszarze Wielkiego FOMO”.

專注於區塊鏈執行層和模組化虛擬機（VM）的開發團隊 QED Protocol 和 Nexus 週四宣布，他們正共同為狗狗幣（Dogecoin）網路建立一個零知識虛擬機（zero-knowledge VM，zkVM），希望能夠衍生出基於狗狗幣的去中心化金融（DeFi）和 NFT 應用。

這兩個團隊計劃修改 Nexus zkVM 以改善狗狗幣的可擴展性，並使開發者能在該網路上創建去中心化應用程式（dApp）。

這項合作還將也將擴展「OP_CHECKGROTH16VERIFY」的應用範圍，這是一個由 QED Protocol 於 7 月提出的操作碼，旨在實現狗狗幣網路上的 DeFi 和 NFT 應用，其中涉及一個利用該操作碼建立的 Layer 2 方案。這些提案獲得了包括 AntPool、ViaBTC 和 F2Pool 在內的主要狗狗幣礦池的支持。

QED Protocol 和 Nexus 表示，他們為狗狗幣開發的技術也可以應用在其他網路。

QED Protocol 在今年 7 月宣布完成由 Blockchain Capital 領投的 600 萬美元融資，使其獲得的融資資金總額超過 1000 萬美元。Nexus 則在今年 6 月宣布完成由 Lightspeed 和 Pantera 共同領投的 2500 萬美元 A 輪融資，其他投資方包括 Dragonfly、Faction 和 Blockchain Builders Fund。

狗狗幣（DOGE）價格隨著加密貨幣市場從 9 月初至今的反彈出現了顯著漲勢，已從 9 月 6 日的約 0.0925 美元上漲到目前的 0.1237 美元，漲幅超過 30%。

資料來源

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Guggenheim Treasury Services, jednostka giganta z Wall Street Guggenheim Capital, wkroczyła w przestrzeń blockchain i wyemitowała tokenizowane papiery komercyjne o wartości 20 milionów dolarów na blockchainie Ethereum.

Guggenheim Treasury Services to jedna z największych platform zarządzania wekslami handlowymi opartymi na aktywach (ABCP). Według danych firmy, w ciągu ostatnich 27 lat wyemitowała i wykupiła obligacje ABCP o wartości ponad 10,3 biliona dolarów.

Według doniesień produkt ten jest pierwszą cyfrową wersją papieru komercyjnego i uzyskał najwyższą ocenę kredytową P-1 od agencji Moody’s. Papier komercyjny jest krótkoterminowym, niezabezpieczonym instrumentem dłużnym wykorzystywanym przez spółki do spłaty krótkoterminowych zobowiązań.

億萬富翁馬克·庫班（Mark Cuban）最近接受了 Fox News 記者尼爾·卡普托（Neil Caputo）的採訪，當被問及如果賀錦麗內閣向他提供商務部部長一職，他是否願意接受時，馬克·庫班回應道：

「我會擔任美國證券交易委員會（SEC）的負責人，那是我想做的工作。又或者是衛生與公共服務部（HHS）。我覺得應該有人來取代 Gary Gensler。」

馬克·庫班進一步批評 Gary Gensler 做的很糟糕，尤其是在加密貨幣和所有商業領域。

馬克·庫班是知名的投資巨頭和加密貨幣倡導者，他在即將到來的 2024 年美國總統選舉中已表態支持賀錦麗，而非唐納·川普（Donald Trump）。他提及自己做出這一決定的部分原因在於賀錦麗的經濟政策，同時他也讚揚賀錦麗最近致力於推進人工智慧與區塊鏈等技術的承諾。

需要強調的是，上述內容只是馬克·庫班基於採訪所做的回應，目前並不清楚他本人是否真的有機會在賀錦麗的白宮內閣中任職，或者是否與她的競選團隊進行過任何相關討論。

除了馬克·庫班以外，另一位富豪伊隆·馬斯克（Elon Musk）在過去這段期間也一直對外釋放消息，稱他有意加入潛在的川普內閣，擔任計劃中的「政府效率部」負責人。

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根據 SoSo Value 統計的數據，美國比特幣現貨交易所交易基金（ETF）昨天（26日）的淨資金流入總額約為 3.66 億美元，連續第六日交易日呈現淨流入。

美國比特幣現貨 ETF 的每日資金流量（來源： SoSo Value）

昨天淨流入額最多的比特幣現貨 ETF 為方舟投資（Ark）與 21Shares 共同發行的 ARKB 基金，金額為 1.138 億美元，其次是貝萊德（BlackRock）發行的 IBIT 基金，金額為 9338 萬美元。灰度（Grayscale）的 GBTC 是昨天唯一一檔呈現淨資金流出的比特幣現貨 ETF，金額為 773 萬美元。

另外，9 檔美國以太幣現貨 ETF 昨天錄得 67.5 萬美元的淨資金流出，由唯一呈現淨流出的灰度 ETHE 所主導，金額約 3602 萬美元。淨流入金額最多的是富達（Fidelity）發行的 FETH，金額約 1592 萬美元。

美國以太幣現貨 ETF 的每日資金流量（來源： SoSo Value）

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Według Bloomberga przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Gary Gensler powiedział, że struktura wykorzystywana przez Bank of New York Mellon (BNY) do świadczenia usług przechowywania aktywów cyfrowych nie ogranicza się do Bitcoina, który bank rozważa, i wymiany Ethereum -fundusze notowane (ETF).

Na początku tygodnia BNY potwierdziło, że przedłożyło Biuru Głównego Księgowego SEC plan przechowywania obu aktywów w sposób zapewniający ochronę funduszy klientów w przypadku upadłości banku. Agencja wyraziła „brak sprzeciwu” wobec planu, języka regulacyjnego, który uwalnia bank od obaw, że jego struktura naruszy wymogi SEC, zgodnie z którymi banki odzwierciedlają wartość przechowywanych przez nie aktywów cyfrowych w swoich bilansach. BNY powiedział wcześniej Bloombergowi, że opinia SEC dotycząca braku sprzeciwu dotyczyła jedynie przypadku zastosowania funduszy ETF.

Według Decrypt południowokoreański organ nadzoru finansowego ostrzegł, że przestępcom czerpiącym zyski z oszustw związanych z kryptowalutami przekraczającymi 4 miliony dolarów (około 5 miliardów wonów) grozi dożywocie.

Ustawa o ochronie użytkowników wirtualnych zasobów Korei Południowej, uchwalona w lipcu 2024 r., przewiduje szereg rygorystycznych środków mających na celu zapobieganie przestępstwom związanym z kryptowalutami. Ustawodawcy stwierdzili, że projekt ustawy był częściowo inspirowany działaniami południowokoreańskiego założyciela kryptowaluty Do Kwona i upadkiem giełdy kryptowalut FTX.

Inne środki przewidziane w ustawie o ochronie użytkowników aktywów wirtualnych obejmują kary pieniężne w wysokości od trzech do pięciu razy wyższe za nielegalne czerpanie zysków z działalności związanej z kryptowalutami, a także karę więzienia do jednego roku.

幣安創辦人趙長鵬（CZ）將於本週刑滿釋放，法定的正式釋放日期為 29 日（禮拜天）。然而，根據《財富雜誌》報導，如果釋放日期落在週末，犯人普遍會被提前釋放，因此 CZ 預計在當地時間周五就能提前出獄。不過，CZ 的律師表示，他本人並不希望在獲釋當天接受採訪。對於趙長鵬的釋放，Binance 發言人回覆稱：

「我們很高興 CZ 能與他的家人團聚。儘管他不再管理或運營幣安，我們仍然對他下一步的行動感到期待。自去年以來，幣安在現有團隊的領導下持續發展，全球用戶已超過 2.29 億。」

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發行去中心化穩定幣 USDe 的公司 Ethena Labs 週四宣布將與資產管理公司貝萊德（Blackrock）和現實世界資產代幣化公司 Securitize 合作，推出一種由貝萊德發行的代幣化國債基金 BUIDL 支持的新穩定幣，名為 UStb。

We are excited to announce Ethena's newest product offering: UStbUStb will be fully backed by @Blackrock BUIDL in partnership with @Securitize, enabling a separate fiat stablecoin product alongside USDeDetails below on why this is important: pic.twitter.com/jOIoMef7W3

— Ethena Labs (@ethena_labs) September 26, 2024

根據公告，UStb 的功能將與傳統的穩定幣相同，Ethena Labs 擬將該穩定幣的儲備投資於貝萊德在以太坊上發行的 BUIDL。BUIDL 基金將總資產 100% 投資於現金、美國國債和回購協議，自今年 3 月推出以來，BUIDL 已迅速發展成為最大的代幣化美國國債基金，資產管理規模已超過 5.22 億美元。

Ethena Labs 在公告中寫道：「UStb 將作為一種完全獨立的產品存在，為用戶和交易所合作夥伴提供新的選擇，滿足他們對穩定幣的需求，與 USDe 相比，UStb 具有與 USDe 完全不同的風險概況。」

Ethena Labs 還指出，UStb 也可以幫助 USDe 更好地應對困難的市場條件。如果 Ethena 的治理認為有必要且適當的話，Ethena 將可以在負資金費率期間平掉 USDe 相關的對沖部位，並將其支持資產重新配置到 UStb，以進一步降低相關風險。

Ethena Labs 計劃讓 UStb 能夠作為 USDe 的替代品，在合作的中心化交易所（目前包括 Bybit 和 Bitget）中作為保證金擔保品。有關 UStb 的推出時間及其與交易所整合的資訊將在未來幾週內發布。

此次與 Ethena 合作發行 UStb 的 Securitize 已促成超過 9.5 億美元的代幣化投資，該公司在今年 5 月宣布完成由貝萊德領投的 4,700 萬美元策略融資，另類投資管理公司 Hamilton Lane、ParaFi Capital、Tradeweb Markets、Aptos Labs、Circle 和 Paxos 也參與了本輪融資。

相關文章：《Ethena 是什麼？五分鐘教學帶你了解穩定幣 USDe 與 Ethena》《市場資金費率轉負！穩定幣協議 Ethena 轉盈為虧，面臨上線以來最大挑戰》

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根據金融監督管理委員會週四更新的公告，已完成洗錢防制法令遵循聲明的虛擬通貨平台業者名單中新增了「絕對數位有限公司」這家公司，據了解，該公司似乎與 NFT 專案 ZombieClub 有關。

ZombieClub 是由香港男演員余文樂和三位資深區塊鏈人士共同成立的 NFT 專案，該專案在 2022 年 3 月公開發售了一個像素風格 PFP（個人頭像類型）NFT 系列。根據經濟部工商登記資料，ZombieClub 背後的公司名為「新加坡商上幣有限公司台灣分公司」，其負責人與近日完成金管會反洗錢聲明的「絕對數位有限公司」的負責人是同一人。

來源： 經濟部商業發展署商工登記公示資料查詢服務

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社交媒體巨頭 Meta 週三發表了其首款擴增實境（AR）眼鏡 Orion，該產品具備了一般眼鏡的外觀和質感，讓用戶每天都能舒適地配戴，並與周圍的人共享體驗，而其 AR 的沉浸式功能讓所有數位內容都可以無縫地與用戶的實體世界視野融合。

Orion 還整合了 Meta 的人工智慧助理 Meta AI，使其能理解用戶在實體世界中所看到的事物，並提供實用的視覺化資訊，例如即時語言翻譯。此外，Orion 讓用戶無須拿著手機就能與親友進行即時的視訊通話。

來源： Meta

Meta 執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）週三在加州舉行的 Meta Connect 活動上首次展示 Orion，該產品使用內建在眼鏡臂上的微型投影機來創造出一種抬頭顯示器（HUD），讓顯示的影像看起來就像現實世界中的物體。

Orion 透過語音提示和祖克柏所謂的「神經介面」（neural interface）來控制，也就是一種配戴在手腕上的穿戴式裝置，Orion 用戶可在配戴腕帶時做出特定手勢，以瀏覽和控制智慧型眼鏡上的應用程式。

Here’s a sneak peek at Meta’s new small form glasses, called Orion. They’re fully standalone and feature eye, hand, and even neural tracking. Can’t wait to try these! pic.twitter.com/gIN2NOllMW

— Nathie @ Meta Connect (@NathieVR) September 25, 2024

Meta 認為 AR 眼鏡是「實現人本運算下一個大躍進的關鍵」。該公司在新聞稿中寫道，AR 眼鏡能夠提供不受智慧型手機螢幕限制的數位體驗，透過大型全像投影（Holographic Display），人們可以將實體世界作為畫布，隨意放置 2D 和 3D 內容與體驗。該技術還無縫整合了情境化 AI，能夠感知並理解使用者周遭的世界，從而預測並主動滿足需求。而 AR 眼鏡的輕便使它們在室內外都適合使用，其配備的透明鏡片讓使用者可以看到彼此的面孔、眼睛和表情。

根據 Meta 所述，Orion 是一款仍處於早期階段的產品原型，還不會向消費者推出，他們會先專注於內部開發，包括調整 AR 顯示品質和最佳化外形尺寸。Meta 還表示將向員工和特定的外部人士開放使用 Orion，以幫助改進該產品，並計劃在不久的將來推出。

資料來源：Meta、Cointelegraph

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原文：《Breaking Down Bittensor’s Network Effects》

作者：Seth Bloomberg（Messari 研究員）

編譯：Zombit

Messari 研究員 Seth Bloomberg 近日在 X 上發布了一篇文章，詳細拆解 Bittensor 的網路效應，以及未來發展可能面臨的瓶頸。

以下為原文編譯：

由於最近大家對 Bittensor 談論頗多，我想分享一下我對它的看法和一些擔憂。

感謝 Saypien（前 Messari 高管） 關於此話題的大量討論，也要感謝 Sami Kassab（前 Messari 研究員），我知道他會來指出我這裡的錯誤。

一個基礎層網絡必須建立網路效應才能成功，這樣才能吸引並留住用戶和開發者。對於像以太坊這樣的智能合約平台，網路效應來自鏈上流動性和穩定的執行能力。對於 Bittensor，目前它的網路效應來源於：

1) 熟悉在網絡上挖礦的 AI/ML 開發者（即，創建 AI 模型和服務的開發者）；

2) 能夠吸收代幣拋售壓力的深度流動性 TAO 市場。通常，較不成熟的網路更容易受到代幣拋售壓力的影響。

由於 (2) 對大多數加密網路普遍適用，我將主要關注 (1)。具體來說，(1) 產生的網路效應或飛輪效應如下：新子網受益於經驗豐富的 AI/ML Bittensor 開發者，這些開發者不斷產出高質量的結果 → AI/ML 工程師受益於持續的 TAO 代幣發行。能期望的是，TAO 代幣的收益，加上 Bittensor 的 AI/ML 人才，將繼續吸引更多的子網構建者，從而吸引更多的 AI/ML 人才，形成循環。

無論你是看空還是看多 TAO，都值得探討這種網路效應可能會如何崩潰。所以，讓我們開始吧。

情景一：TAO 代幣收益 < 經營費用

AI/ML 人才被吸引到網路上，是因為他們獲得的 TAO 代幣收益超過了他們在 Bittensor 上的經營成本。數學很簡單：不需要大量資金募集、不需要獲取客戶或產生收入。只需要將模型整合到 Bittensor 的子網中，並獲得 TAO 代幣發行收益。這個模型的假設是，你的收益（基於當前或預期的 TAO 價值）應該能覆蓋你用美元計價的開支。如果這筆賬不成立，那麼 AI/ML 人才就會選擇離開 Bittensor，尋找其他機會。

情景二：機會成本計算

想像一下，你是 Bittensor 上的一名厲害的 AI/ML 開發者，或者你是一個由兩三個 AI/ML 開發者組成的小團隊，在 Bittensor 上構建項目。在某個時候，你不得不問自己：「繼續在這裡當礦工的機會成本是什麼？」好吧，你知道留在 Bittensor 的上行收益僅來自於 TAO 代幣發行和 TAO 代幣價格上漲。有了這一側的收益，你還需要考慮另一側：離開 Bittensor 創建新的協議是否能帶來更大的收益？我知道……這對一些人來說可能是「褻瀆」，但如果不考慮這一點，那你就是不對自己負責任。

Bittensor 已意識到需要為子網及其礦工提供額外的激勵收益。動態 TAO（在下一條推文中，我會鏈接一篇 Sami 詳述動態 TAO 的文章）似乎是他們認可的解決方案。

目前它在測試網上運行，因此很可能會在今年底或明年初上線。通過動態 TAO，每個子網都會擁有一個類似 Uniswap V2 的資金池，該資金池會將子網代幣與 TAO 進行配對並定價。這次升級的「動態」之處在於新的動態 TAO 代幣發行模型：資金池中質押的 TAO 越多，分配給子網的 TAO 代幣發行越多，子網代幣價格也越高。聽起來這很划算。AI 開發者可以獲得子網代幣的升值，同時保留在 Bittensor 生態系統中的優勢（即 TAO 代幣發行）。

然而，將子網代幣與 TAO 配對定價，會對個別子網代幣的估值設置一個「人為的上限」。以太坊和它的 L2 或 Helium 和它的 subDAOs 也有類似的代幣動態關係。這就是機會成本計算發揮作用的地方。如果你是這些厲害的 AI/ML 開發者或子網擁有者之一，為什麼要如上述方式限制自己？為什麼不乾脆建立自己的協議或網路？我敢說，有一些風投在看過一堆平庸的 AI 與加密項目後，可能會迫切希望資助你，而且這個估值可能比一個設計嚴格的子網更高。或者更好的是，你在挖礦期間積累了大量 TAO，經過計算後認為你可以自籌資金來建立自己的協議，吸引一些應用、用戶和收入，然後再考慮外部資金（這在當今很罕見）。

在我看來，這是 Bittensor 長期需要面對的挑戰——設計機制、激勵和生態系統，來留住最優秀的 AI/ML 人才。

我認為最近 mrink0（Delphi Digital 研究員）的一條推文也暗示了這個問題（如果並非如此，請原諒我斷章取義；如有錯誤，請指正）。在我看來，像 Nous（開源 AI 研究組織 Nous Research）這樣的人離開 Bittensor 建立自己的網路，表明對於某些 Bittensor 開發者而言，留在 Bittensor 的激勵目前並不足以比肩自行構建和發佈自己的網路。

補充：

mrink0 之後再 Seth Bloomberg 的留言區中指出，他同意 Seth Bloomberg 的大部分觀點，並表示關鍵的挑戰將是 Bittensor 是否能夠吸引能夠解決人們願意付費的問題的模式。否則都只是（短暫的）代幣排放。

對此，Seth Bloomberg 給出以下回覆：

即便模型解決了人們願意付費的問題，礦工並不一定能從中獲得任何好處。人們會為使用這些模型的應用或產品付費，但協議中並沒有定義任何機制，能讓礦工分享這些收益。最糟糕的情況是，礦工的需求增加（推理成本上升），但他們卻無法從這些應用或產品中獲得任何收入。Bittensor 礦工的收入無法隨著他們所服務的應用需求或收益而增加。

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根據 Etherscan 的數據顯示，以太坊網路的 Gas Price 從九月中旬開始出現顯著的增長，原本的不到 5 Gwei 攀升至 25 Gwei 以上，許多以太坊支持者都認為這是以太坊網路重新活躍起來的跡象。

然而，當我們將查看以太坊每日活躍地址數量後會發現，該數值實際上是下跌的，這表明近期 Gas Price  的上漲並不是因為整體網路活動回溫所造成。

根據區塊鏈數據平台 Artemis 的說法，由於幣價波動為鏈上市場帶來了套利空間，MEV 機器人因而為了取得套利機會而競價爭取交易確認。這表明以太坊 Gas Price 的增長主要源於 MEV 機器人套利活動，而非網路使用量的自然增長。

Ethereum Gas is spiking Why?We found jaredfromsubway.eth and other MEV bots are behind the recent rise in gas fees.Jaredfromsubway.eth spent $352,127.48 in gas on 9/23 and over $2.6m in gas last week. pic.twitter.com/z3pTxfA8su

— Artemis (@artemis__xyz) September 25, 2024

在這之中，以太坊最有名的 MEV 機器人 jaredfromsubway.eth 始終站穩近期以太坊網路 Gas 消耗的榜首。從 9 月 15 日至今，該機器人已累積支付了 86,630 ETH 的 Gas 費，總價值超 2 億美金。

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Celestia 基金會此前曾於 9 月 23 日宣布在 Bain Capital Crypto 領投，Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder 等機構的參投下，成功籌集 1 億美元融資。

然而，該 Celestia 基金會似乎並未完整透露具體融資細節。根據海外 KOL Sisyphus 披露的消息指出，這筆交易是透過場外交易（OTC）的方式出售 TIA 代幣，且早在好幾個月前就已經完成了，並且這些出售的額度預計 10 月就會開始解鎖。

《吳說區塊鏈》今天也報導稱，此次 TIA OTC 代幣銷售的價格為 3 美元，10 月31 日解鎖三分之一，剩餘部分在未來一年線性解鎖，與 Sisyphus 的說法相當接近。

吴说独家获得的信息显示，此次 TIA OTC 代币销售的价格是 3 美金，10 月 31 日解锁三分之一，剩余部分在未来一年线性解锁。销售的市场回应非常火爆，许多希望获得份额的机构最终没有获得或者仅获得极少的份额。 https://t.co/PKDh34IyEh

— 吴说区块链 (@wublockchain12) September 26, 2024

這筆交易引發了社群的廣泛批評，許多人認為 Celestia 的公告不僅沒有披露這筆代幣的估值和代幣釋放計劃以外，甚至等到代幣解鎖前一個月才發布募資的新聞稿，讓大眾以為募資是最近才發生的（機構可能是在 TIA 十幾美金時衝動購買的，而非看好當前價格區間），因而忽略了潛在的拋售風險，進而 FOMO 買入。

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根據《The Block》報導，基於向人工智慧與高性能運算（HPC）轉型的趨勢，金融服務集團麥格理（Macquarie）給予包括 MARA、Riot Platforms、Core Scientific、CleanSpark 和 Cipher Mining 等比特幣礦業股「優於大盤」（outperform）的評級。

近年來，比特幣礦業公司已逐漸將業務多元化，除了純粹的加密貨幣挖礦外，也開始提供 AI 和 HPC 的託管基礎設施。麥格理分析師 Paul Golding 和 Emma Liang 表示，這種趨勢在 4 月的比特幣第四次減半之後加速發展。

分析師在週二發布的一份報告中寫道：

「一些礦工將他們對電力前所未有的使用權利……視為一種機會，可多元化發展與加密貨幣無關的託管業務。其他人則認為這會干擾在資產負債表上累積比特幣的工作……但在大多數情況下，挖礦能力的增長，以及/或者為了HPC/AI的土地/GPU收購，都是透過稀釋性股權發行來實現的。」

麥格理認為，隨著向 HPC 的轉型加速，多家礦業公司將在長期內顯著受益。分析師還指出，雖然在比特幣礦工的設施中實現 AI 雲端產品的運作仍處於早期階段，但這些公司有潛力在 AI 運算市場中扮演重要角色。

他們表示，電力基礎設施、運算資源和頻寬在挖礦產業的匯集代表了「超越比特幣預期升值的有形價值」，隨著需求持續超過供應，對 AI 運算基礎設施的需求提供了一種「按市價計價」（mark-to-market）的機會。

對各家礦業公司的看法

在麥格理的機構比特幣礦工同業群中，MARA（原 Marathon Digital，股票代碼為 MARA）繼續擁有最大的部署容量，同時為該行業提供基礎設施。他們給予該股 22 美元的目標價，並將其視為擁有廣泛比特幣基礎設施曝險的最大規模公司。MARA 週三收盤價為 16.14 美元，年初至今下跌了近 30%。

麥格理表示，Riot 的礦場在業界是規模較大的，一旦完全建成，將提高運作效率，同時推動定製的冷卻基礎設施發展。Riot 的股票（股票代碼為 RIOT）週三收盤價為 7.44 美元，年初至今下跌了 51%。麥格理給予該股 15 美元的目標價。

Core Scientific 是目前唯一一家擁有規模化 HPC/AI 託管交易的礦企，這使其收入多元化並降低比特幣風險。麥格理給予的 16 美元目標價是基於該公司在維持 BTC 挖礦規模的同時擁有的 AI 託管機會。Core Scientific 的股票（股票代碼為 CORZ）週三收盤價為 12.35 美元，2024 年的漲幅超過 260%。

麥格理指出，CleanSpark 持續收購小型礦業公司，同時保持其永續發展精神，並提升其合併礦場的規模。鑑於該公司在地理位置和併購策略等方面的差異化特質，麥格理給予其股票 20 美元的目標價。CleanSpark 的股票（股票代碼為 CLSK）週三交易價為 9.34 美元，年初至今下跌了 12.5%。

麥格理表示，Cipher Mining 正達到發展高峰，其全資擁有的 Odessa 礦場已完成建置，該公司還公布了一連串支援比特幣挖礦和/或 HPC 的新礦場。鑒於「我們認為近期利潤和規模有可能出現拐點」，該公司給予其股票 6 美元的目標價。Cipher Mining 的股票（股票代碼為 CIFR）週三交易價為 3.86 美元，年初至今下跌了 6.4%。

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空投代幣 15 天內大跌

加密市場做市商 Keyrock 的一項最新研究顯示，今年以空投形式發行的代幣中，有 88% 都在三個月後出現下跌，其中大部分在空投後 15 天內就大幅下跌。

Keyrock 在報告中寫道：

「在空投後最初的幾天內，價格波動最大。三個月後，只有少數代幣能取得正收益，且只有極少數能夠在之後打破這種趨勢。」

代幣空投的做法最初是為了獎勵對協議早期成功做出貢獻的用戶，但近年來，空投更多被用作吸引用戶並為協議引起關注的手段。隨著 2024 年初現貨比特幣 ETF 上市後比特幣飆升至歷史新高，市場對空投的熱情達到頂峰，其他加密貨幣的價格也隨之上漲。

儘管市場氛圍高漲，但今年大部分空投代幣的價格表現皆不盡如人意。不過，仍然有少部分空投取得了成功。

什麼樣的空投能成功？

市場普遍直觀認為，項目空投的代幣越多，市場表現就會越差。這一觀點並不難理解，因為空投往往會讓一些幸運的用戶獲得價值數千美元的代幣，而大多數用戶都急於兌現這筆意外之財。再加上許多一人多號的「女巫攻擊者」埋伏在這些空投項目中，導致被出售的代幣數量急劇增加。然而，實際數據並不完全支持這一普遍看法。

Keyrock 表示：

「與普遍認知相反，大規模空投並不總是導致拋售，有一個項目空投分配了 70% 的代幣，但仍然取得了正收益，這表明 FDV 管理更為重要。」

FDV（完全稀釋估值）指的是所有代幣的全流通總估值，包括尚未解鎖或分發的代幣。Keyrock 指出，高 FDV 空投代幣價格表現不佳的原因有兩點。

首先，FDV 過高的項目往往難以維持增長動能，因為預期的上行空間有限。此外，高 FDV 代幣往往缺乏足夠的流動性來支撐其估值，且一但流動性不足，價格就會對拋售壓力變得極為敏感。今年有不少項目都因爲在 FDV 過高的情況下發行代幣而受到批評。加密投資公司 Mechanism Capital 的合夥人 Marc Weinstein 曾在接受外媒採訪時表示：

「只有那些短期套利者會將低流通供應量（高估值低流通）視為快速獲利的機會。」

贏家與輸家

Keyrock 還在研究中指出了最成功和最失敗的空投案例。其中，Solana 交易平台 Drift 是最大的贏家之一。Keyrock 認為其成功的關鍵在於適中的發行價值，以及公平且經過深思熟慮的代幣分配。目前，DRIFT 代幣的交易價格是發行價的近三倍。

此外，Keyrock 進一步表示，Solana 是 2024 年空投平均表現最好的區塊鏈，像 WEN 和 JUP 這樣的代幣都取得了成功。

相較之下，借貸協議 ZkLend 和以太坊二層網路 Starknet 則表現最為糟糕。根據 Keyrock 的分析，ZkLend 的 ZEND 代幣自發行價以來已下跌了 95%。Keyrock 將 ZkLend 代幣表現不佳歸因於其過高的發行價值，以及該項目未能為其品牌建立足夠的影響力。Keyrock 表示：

「ZkLend 的狀況是一個強烈的警示，即使空投和炒作能吸引用戶，但它們並不能真正創造價值、實用性或可持續的社群。」

參考來源

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根據《The Block》報導，美國副總統賀錦麗（Kamala Harris）週三在匹茲堡發表演說時表示，在她的領導下，美國將「再次致力於」在定義下個世紀的領域中的全球領導地位，「在人工智慧、量子計算、區塊鏈和其他新興技術中維持主導地位」。

From Harris’ latest speech today she says that the US should become “Dominant in Blockchain”I’m sure the “silence isn’t enough” “digital assets isn’t enough” crowd will move the goal post again.But: progress! pic.twitter.com/kTEKqFOqMf

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) September 25, 2024

在上週的一場募款活動中，賀錦麗表示 AI 和加密貨幣是她的「機會經濟 」願景的一部分，「將鼓勵像 AI 和數位資產這樣的創新技術，同時保護我們的消費者和投資者」。在此之前，這位民主黨總統候選人在競選活動中都未提及加密貨幣。

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支付巨頭 PayPal 週三宣布其美國商戶現在可直接從商業帳戶購買、持有和出售加密貨幣，這項功能在推出時將不會在紐約州開放。

PayPal 也允許美國商戶在區塊鏈上將加密貨幣外部轉移到符合資格的第三方錢包。PayPal 商業帳戶持有人現在可以從外部區塊鏈地址接收或發送支援的加密貨幣。

PayPal 區塊鏈、加密貨幣和數位貨幣資深副總裁 Jose Fernandez da Ponte 表示：「越來越多的企業主表示希望擁有與消費者相同的加密貨幣功能，我們很高興能透過提供這項新產品來滿足這一需求，讓他們能夠輕鬆地使用數位貨幣。」

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VanEck：Solana 目標價 330 美元

根據 VanEck 於 9 月 25 日的報告，Solana（SOL）有望達到 330 美元，並有可能增長至以太坊（ETH）目前市值的 50%，這主要是由於 Solana 在速度和交易處理方面的優勢所推動。

該報告援引了 Solana 的吞吐量數據，Solana 網路每秒可以處理數千筆交易（TPS），比以太坊的 TPS 高出 3000%。此外，Solana 每日活躍用戶數比以太坊高出 1300%，而其交易費用在 Solana 網路上比以太坊便宜了將近 500 萬倍。

報告作者指出，Solana 在速度和成本效益方面的巨大優勢使其在支付和匯款領域比以太坊更具優勢。尤其穩定幣被認為是去中心化金融活動的主要驅動力之一，而這些活動可以利用 Solana 出色的處理能力，將成本節省轉嫁給用戶。

該報告提到，散戶投資者正「逐漸意識到」Solana 作為智能合約平台挑戰以太坊的潛力，而他們對機構投資者尚未注意到 Solana 的優勢感到疑惑。報告推測，機構投資者對 Solana 的採用速度較慢的原因，可能是因為他們猶豫於是否該放棄像 ETH 這樣的「藍籌資產」，轉而擁抱相對較新的 Solana。

以太坊為何走勢不佳

2024 年 9 月初，VanEck 發佈了一份報告，分析了壓制以太坊價格的原因。根據 VanEck 的分析，以太坊的價格表現不佳主要源於其 Layer 2 網路的價值被提取。

以太坊的 Layer 2 擴容解決方案因為 2024 年 3 月進行的 Dencun 升級而迅速增長，該升級大幅降低了以太坊 Layer 2 網絡的交易費用。

由於這些 Layer 2 項目的快速增長以及交易費用的明顯降低，導致以太坊 Layer 1 的收入自 2024 年 3 月以來大幅下降了 99%。然而，在 2024 年 9 月下旬，以太坊網路的交易費用開始有所恢復。

VanEck 也特別指出，部分用戶轉向了 Solana 和 Sui (SUI) 等速度更快的 Layer 1 網絡，這也是壓制以太坊價格和交易收入的另一重要因素。報告認為，以太坊雖然仍然具有先行者優勢，但這一優勢正迅速縮小。

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