Rynek kryptowalut przechodzi obecnie przez zdrową konsolidację po gwałtownym wzroście od października do marca – przynajmniej w przypadku tych, którzy zainwestowali w dwa największe aktywa cyfrowe.
Dla posiadaczy mniejszych kryptowalut jest to jednak brutalna korekta, a nastroje w kręgach społecznościowych poświęconych kryptowalutom przypominają rozpacz na rynku niedźwiedzia.
Podczas gdy bitcoin (BTC) i ether Ethereum (ETH) są zaledwie o 15% poniżej swoich rocznych maksimów, kilka głównych kryptowalut, takich jak solana (SOL) i avalanche (AVAX) spadło o 40% do 50% od swoich marcowych szczytów, podczas gdy pretendenci pierwszej warstwy, sui (SUI) i aptos (APT), zanotowali spadek o 60% do 70%.
Presja sprzedaży ze strony funduszy venture capital, rosnąca podaż odblokowanych tokenów, brak nowych napływów środków na kryptowaluty i sezonowe trendy przyczyniły się do osłabienia altcoinów, terminu używanego do opisywania kryptowalut innych niż największe, takie jak bitcoin i ether.
Wiele altcoinów doświadcza stale rozcieńczającej się podaży tokenów poprzez odblokowania i dystrybucje zaplanowane na lata do przodu. Dzieje się tak, ponieważ większość tokenów jest zablokowana, kupiona przez wczesnych inwestorów lub przeznaczona na rozwój ekosystemu i granty.
Na przykład token Arbitrum (ARB) sieci Ethereum warstwy 2 zbliża się do swojej najniższej ceny z września ubiegłego roku, mimo że jego kapitalizacja rynkowa wzrosła do 2,5 miliarda dolarów z 1 miliarda dolarów na skutek znacznego zwiększenia jego podaży.
Innym przykładem jest solana, której podaż zwiększa się o 75 000 tokenów każdego dnia, co odpowiada wartości około 10 milionów dolarów przy obecnych cenach.
„W przeciwieństwie do akcji, które mają stałą pasywną ofertę ze strony napływu środków z ETF-ów i wykupu obligacji, kryptowaluty, a w szczególności altcoiny, mają odwrotną sytuację – stały strumień presji sprzedaży” – zauważył Quinn Thomson, założyciel krypto funduszu hedgingowego Lekker Capital, w poście X.
Znaczna część presji sprzedażowej pochodzi od funduszy kapitału podwyższonego ryzyka, które realizują zyski z wczesnych inwestycji w projekty uruchomione na przestrzeni ostatnich lat.
„Fundusze kapitału podwyższonego ryzyka zainwestowały 13 miliardów dolarów w pierwszym kwartale 2022 r., podczas gdy rynek stał się stromym rynkiem niedźwiedzim” — powiedział Markus Thielen, założyciel 10x Research, w raporcie z początku tego tygodnia.
„Te fundusze są teraz pod presją inwestorów, aby zwrócić kapitał, ponieważ sztuczna inteligencja (AI) stała się gorącym tematem”.
Kiedy apetyt rynku na mniejsze, bardziej spekulacyjne aktywa kryptograficzne maleje, a wolumeny obrotu spadają – jak w ostatnich miesiącach – popyt nie jest wystarczający, aby zamortyzować szok podażowy.
Napływ płynności na rynki kryptowalut również uległ zahamowaniu lub wręcz zawrócił w ciągu ostatnich tygodni, o czym świadczy wartość rynkowa stablecoinów, które są wykorzystywane głównie jako pośrednik w handlu kryptowalutami.
Łączna kapitalizacja rynkowa czterech największych stablecoinów – USDT Tethera, USDC Circle, FDUSD First Digital i DAI Makera – pozostaje na niezmienionym poziomie od kwietnia, po wzroście o 30 miliardów dolarów na początku tego roku, zgodnie z danymi TradingView.
Saldo stablecoinów na giełdach – czyli gotówka dla traderów i inwestorów – spadło o 4 miliardy dolarów do najniższego poziomu od lutego, jak zauważył David Shuttleworth, partner w Anagram, w poście X, cytując dane Nansena.
„Ma to szczególnie złe implikacje dla tokenów z dużymi nadchodzącymi odblokowaniami, a także nowych [tokenów] i programów airdrop” — powiedział Shuttleworth.
Niedawno wprowadzone na rynek tokeny mostu blockchain Wormhole {{W}}, syntetycznego protokołu dolarowego Ethena {{ENA}} przynoszącego dochód oraz sieci warstwy 2 Starknet (STRK) spadły o około 60–70% w stosunku do swoich najwyższych poziomów i w nadchodzących latach będą musiały zmierzyć się z dystrybucją tokenów wartych miliardy dolarów.
Trendy sezonowe były również spadkowe w przypadku mniejszych tokenów, przy czym czerwiec zazwyczaj był miesiącem spadku dla altcoinów.
Dane TradingView pokazują, że łączna kapitalizacja rynkowa aktywów kryptograficznych z wyłączeniem BTC i ETH, ujęta w wskaźniku TOTAL.3, spadała co roku w czerwcu przez ostatnie sześć lat.
Ten miesiąc nie będzie wyjątkiem – TOTAL.3 spadł od początku roku o 11%.
