Niedawny raport JPMorgan sugeruje, że w tym roku przestrzeń kryptowalut odnotowała napływ netto w wysokości 12 miliardów dolarów i zauważa, że ​​jeśli przepływy będą nadal rosły tak jak dotychczas, liczba ta może osiągnąć poziom 26 miliardów dolarów do końca roku.

Jednak prawdziwy obraz może być mniej różowy, niż się wydaje, ponieważ chociaż rzeczywiste napływy wzrosły, część tych środków mogła po prostu przesunąć się z portfeli kryptowalut na nowo uruchomione fundusze typu spot Bitcoin Exchange Traded Funds (ETF), które przyciągnęły 16 miliardów dolarów netto dotychczas napływa.

Raport, prowadzony przez analityka Nikolaosa Panigirtzoglou, podkreśla spadek rezerw Bitcoinów na giełdach kryptowalut typu spot od czasu wprowadzenia kasowych funduszy ETF na Bitcoin, który obecnie szacuje się na 220 000 BTC, czyli 13 miliardów dolarów, jak podaje CoinDesk. Analitycy napisali:

Oznacza to, że większość z 16 miliardów dolarów napływających do kasowych funduszy ETF na bitcoiny od czasu ich uruchomienia prawdopodobnie odzwierciedla rotację z istniejących portfeli cyfrowych na giełdach.

Biorąc pod uwagę tę rotację, JPMorgan koryguje napływ netto aktywów cyfrowych do 12 miliardów dolarów. Choć liczba ta pozostaje silniejsza niż w zeszłym roku, jest niższa od maksimów obserwowanych podczas hossy na kryptowaluty w latach 2021–2022.

Jak donosi CryptoGlobe, inwestorzy instytucjonalni wykazują duże zainteresowanie neutralnymi rynkowo strategiami Bitcoin, przy rekordowo wysokim poziomie krótkich pozycji w kontraktach futures na BTC odzwierciedlającym tę tendencję.

Strategia ta, znana jako transakcja podstawowa, zakłada, że ​​inwestorzy szukają zysku w oparciu o rozbieżności cenowe obserwowane na rynkach kasowych i kontraktów futures, ponieważ jednocześnie kupując Bitcoin na rynku kasowym i sprzedając kontrakty futures po wyższej cenie, inwestorzy mogą zyskać, utrzymując neutralność rynkową pozycja.

Uruchomienie w Stanach Zjednoczonych funduszy typu spot Bitcoin, notowanych na giełdzie, zwiększyło popularność handlu bazowego, umożliwiając inwestorom uzyskanie ekspozycji na Bitcoin bez bezpośredniego jego posiadania, podczas gdy premia cenowa na kontraktach futures stwarza możliwość arbitrażu.

Inwestorzy mogą kupować ETF i jednocześnie sprzedawać kontrakty futures, czerpiąc korzyści z różnicy w miarę dostosowywania się ceny kontraktów futures. Ta strategia typu „cash and carry” stała się łatwiejsza do realizacji wraz z pojawieniem się funduszy ETF, którymi handluje się za pośrednictwem regulowanych brokerów.

Wyróżniony obraz za pośrednictwem Unsplash.